25 dní po zahájení izraelsko-americké ofenzívy proti Íránu nadále narušují dodávky surovin přes Hormuzský průliv a přispívají k výkyvům cen. V současné době jsou tímto vývojem zasaženy zejména ropa a plyn, hnojiva, petrochemické deriváty a hliník.
Současné vyhrocení situace na Blízkém východě má na komoditní trhy tvrdý dopad.
Záleží na tom, zda se konflikt dostane do slepé uličky, jak silný dopad bude mít současný šok na navazující části hodnotového řetězce?
Simon Lacoume, odvětvový ekonom ve společnosti Coface
Ceny ropy: dlouhodobý šok?
Nedávné útoky na plynový komplex Ras Laffan v Kataru vyvolaly další nárůst cen energetických komodit. Cena ropy Brent, která minulý týden dosáhla maxima 119 dolarů, vzrostla za měsíc o 50 %.
Tento nárůst není rovnoměrný. Cena ropy Oman DME překročila 160 dolarů za barel, zatímco cena americké ropy WTI se pohybuje kolem 100 dolarů za barel, což odráží značně nerovnoměrný dopad na ceny v závislosti na regionu a druhu produktu.
Vzhledem k tomu, že se konflikt protahuje, tento nárůst se již začíná projevovat i v dalších částech hodnotového řetězce. Ve Spojených státech dosáhly maloobchodní ceny běžného benzínu historického maxima (3,96 USD za galon, což představuje meziměsíční nárůst o 35 %). V Asii se ceny nafty (Singapur) od začátku konfliktu téměř ztrojnásobily a dosáhly 256 dolarů za barel, zatímco ceny leteckého paliva na světových trzích se podle Mezinárodní asociace leteckých dopravců (IATA) zdvojnásobily.
Zemní plyn jako hlavní příčina výpadků v dodávkách
Tento nárůst je patrný i u zemního plynu. V Evropě vzrostly termínové kontrakty na plyn (nizozemský index TTF) za měsíc o 85 % na 55 EUR/MWh, zatímco asijský referenční index (LNG Japan/Korea Marker) se za stejné období zdvojnásobil, což odráží přetrvávající zranitelnost dovozních trhů.
Ve srovnání s tím se zdá, že americký trh je méně ohrožen výpadky v dodávkách. Americký Henry Hub je nicméně pod silným tlakem na růst (+36 % meziměsíčně), což je známkou toho, že napětí na energetickém trhu se již rozšířilo do celého světa.
V důsledku toho ceny mnoha petrochemických sloučenin exponenciálně rostou
Státy Perského zálivu jsou předními asijskými dodavateli petrochemických produktů1, které jsou pro celý plastikářský průmysl nepostradatelné.
Cena tuny nafty v Singapuru dosáhla 1 000 dolarů, což představuje nárůst o více než 60 % od začátku konfliktu.c The combination of tensions in the Strait of Hormuz and historically low Asian stocks (2 to 3 weeks) has already driven up the prices of polymers (polypropylene, polyethylene, polystyrene, PVC). To nyní představuje riziko přelévání dopadů na celý hodnotový řetězec.
Tento trend se projevuje také u síry, která je klíčovou surovinou pro loužení2měděných a niklových rud. Cenový nárůst o 25 % během jediného měsíce ohrožuje velké těžební státy, které jsou na vývozu surovin silně závislé, jako je Chile, Demokratická republika Kongo a Indonésie.
Ceny hnojiv prudce stoupají, a to i přes „příznivý“ zemědělský kalendář
Thanks to cheap domestic energy supplies, the Gulf states3 occupy a central position in these markets, accounting for nearly 19% of global nitrogen fertilizer exports and 36% of global urea volume, whilst Saudi Arabia is the 4th largest exporter of phosphates.
Zemní plyn však tvoří až 80 % výrobních nákladů na dusíkatá hnojiva. Prudký nárůst cen plynu proto automaticky vede ke zvýšení cen hnojiv: cena tuny granulované močoviny (FOB Blízký východ) od začátku konfliktu vzrostla o 37 % na 665 dolarů.
Vzhledem k příznivému načasování však dopad zůstává omezený. Prozatím se zdá, že jsou postiženi pouze američtí producenti obilí, ale pokud by tyto potíže přetrvávaly, ohroženy by byly i Brazílie, Indie nebo dokonce Evropa.
Data for graph in .xlsx format
Negativní dopady by se mohly projevit i mimo rámec přímého dovozu hnojiv – například v Indii, Brazílii nebo Spojených státech, kam státy Perského zálivu dodávají 63 %, 24 % a 21 % dovozu dusíkatých hnojiv – tím, že má dopad na třetí země, jako jsou Maroko přední světový producent fosfátové rudy, který je do značné míry závislý na vývozu síry ze zemí Perského zálivu.
Hliník: kov, který je nejvíce ohrožen
Vzhledem k zablokování Hormuzského průlivu, země Perského zálivu – na které připadá 8 % celosvětové produkce hliníku – nejsou schopny vyvážet svou domácí produkci ani dovážet suroviny (bauxit a oxid hlinitý), které jejich hutě potřebují.
V pondělí 16. března společnost Aluminum Bahrain (Alba), která produkuje 25 % hliníku v regionu, následně oznámila pozastavení 19 % své výroby, což představuje 5 % celkové produkce hliníku v regionu.
Daleko od nepokojů na Blízkém východě oznámila společnost Mosal pozastavení svých aktivit v Mosambiku4 s odůvodněním, že náklady na energii jsou podle ní příliš vysoké. V této zhoršující se situaci, ceny hliníku tak nadále vykazují vzestupný trend (+11,5 % meziměsíčně) a dosáhly maxima 3 500 USD za tunu (12. března), přičemž za poslední rok vzrostly o téměř 25 %.
> Buďte o krok napřed před výkyvy na trhu: Obraťte se na naše odborníky, aby posoudili, jak by se tyto výpadky mohly projevit na vašem portfoliu nebo dodavatelském řetězci.
1- Nafta, LPG, methanol, ethylen a propylen.
2- Proces „praní“, při kterém se z horninového materiálu, v němž jsou obsaženy, extrahují požadované minerály
3- Saúdská Arábie, Spojené arabské emiráty, Omán a Katar
4- 1 % celosvětové produkce hliníku
