Po zpomalení v roce 2023 se očekává, že rok 2024 bude pro země Rady pro spolupráci v Zálivu (GCC) rokem vyššího hospodářského růstu. Přečtěte si naši studii zde.
Příznivé hospodářské prostředí by nemělo zakrýt strukturální zranitelnost některých ekonomik: Bahrajn a Omán, nejslabší články, pokud jde o veřejné účty.
Po několika měsících pesimismu ohledně světové poptávky po ropě začaly ceny růst poté, co Rusko a především Saúdská Arábie oznámily prodloužení omezení těžby do konce roku. Z tohoto mírného růstu cen ropy však nebudou mít všechny tyto země stejný prospěch.
Bahrajn a Omán budou muset vzhledem ke své vysoké úrovni veřejného dluhu, strukturálním fiskálním nedostatkům a omezenějším přírodním zdrojům ve srovnání s ostatními zeměmi regionu zůstat ostražité. Bahrajn by měl v roce 2023 nadále vykazovat nejvyšší poměr veřejného dluhu k HDP v regionu, a to 125 %. Vzhledem k vysoké úrovni jeho fiskálně zlomové ceny ropy, která se pro rok 2023 odhaduje na přibližně 125 USD za barel, začaly úřady zvažovat opatření k omezení dalšího prohlubování rozpočtového deficitu. Navzdory opakujícím se přebytkům běžného účtu zatěžují devizové rezervy Bahrajnu vysoký fiskální deficit a potřeba zachovat fixní měnový kurz. Zatímco rezervy pokrývající tříměsíční dovoz jsou tradičně považovány za minimální přiměřenou úroveň, bahrajnské rezervy by v roce 2023 pokryly pouze 1,5 měsíce dovozu.
Dynamika zadlužení Ománu se zdá být vyrovnanější, ale i tento stát trpí strukturálními fiskálními nedostatky, především kvůli omezeným přírodním zdrojům. Od poklesu cen ropy v letech 2015 a 2016 Omán nepřetržitě zaznamenával dvojí deficit (běžného i fiskálního účtu).
Saúdská Arábie a SAE, které jsou mnohem méně zranitelné, obvykle přicházejí na pomoc.
Saúdská Arábie, Kuvajt a Spojené arabské emiráty obvykle přicházejí na pomoc v případě nouze, kdy je nedostatek finančních prostředků.
Tyto tři země oznámily v roce 2018 poskytnutí balíčku pomoci Bahrajnu ve výši 10 miliard USD poté, co v roce 2011 poskytly 20 miliard USD Ománu i Bahrajnu, což je základem strategického a hospodářského spojenectví mezi těmito zeměmi. Tyto prostředky většinou podpořily snížení fiskálních deficitů v Ománu a Bahrajnu a zmírnily negativní dopady programů fiskální konsolidace. Dalším cílem této fiskální spolupráce je sjednotit všechny ekonomiky zemí GCC na podobných regionálních iniciativách prostřednictvím zavedení některých fiskálních reforem.
Rozdílná finanční situace, ale (prakticky) stejná měnová politika
Tyto rozdílné struktury v rámci ekonomik GCC naznačují, že ačkoli tyto země vytvořily hospodářskou a finanční alianci, jejich finanční situace je nerovnoměrná. Pokud však jde o měnové otázky, mají velmi podobné struktury: jejich měny jsou vázány na americký dolar, s výjimkou Kuvajtu, který má měnu vázanou na nezveřejněný měnový koš. V souladu s budoucími politickými kroky Fedu očekáváme, že centrální banky zemí GCC budou držet své úrokové sazby, dokud se Fed nerozhodne zahájit cyklus snižování sazeb.
Silná konkurence v odvětvích, na která se diverzifikace zaměřuje.
Ačkoli jsou země Perského zálivu stále silně závislé na ropném sektoru, po poklesu cen ropy v letech 2014 až 2016 zavedly plány hospodářské diverzifikace. Zatímco Spojené arabské emiráty stojí v čele ekonomické diverzifikace, Saúdská Arábie v posledních letech oznámila významné investice. Vzhledem k tomu, že tyto dvě země, ale také Katar a v menší míře Omán, se zaměřují na téměř stejná odvětví (stavebnictví, cestovní ruch, finančnictví), spočívá klíčové riziko ve vytvoření vnitřní konkurence v rámci regionu. Hlavní zdroje financování těchto diverzifikačních strategií jsou navíc založeny na příjmech z ropy. Vzhledem k těmto dvěma faktorům nemusí strategie hospodářské diverzifikace, ačkoli jsou proveditelné, přinést požadované výsledky.
Klikněte zde pro zobrazení nejnovějšího barometru společnosti Coface
