Čína

Peking si pro rok 2026 klade za cíl nižší růst vzhledem ke strukturálním ekonomickým výzvám

Čína v roce 2025 dosáhla svého cíle 5% růstu, a to díky silnému vývozu, který účinně zakryl přetrvávající slabou domácí poptávku. Není překvapením, že přímý vývoz do USA prudce poklesl kvůli vyšším clům, avšak tento propad byl z velké části vykompenzován nárůstem vývozu do zemí ASEAN – významného centra pro přesměrování a montáž. Výkonnost vývozu se však lišila mezi vyspělými a pracovně náročnými průmyslovými výrobky. Strojírenské a elektronické výrobky zaznamenaly solidní růst vývozu, k čemuž přispěl nárůst globální poptávky po umělé inteligenci. Dodávky hraček, nábytku a oděvů však byly americkými cly zasaženy více, protože jejich nízké marže měly menší prostor pro absorpci dodatečných nákladů. Tyto výrobky se však zřídka přesměrovávají, jelikož jejich dodavatelské řetězce nejsou tak dobře přizpůsobeny poptávce po průmyslové modernizaci ze strany třetích zemí. Na domácím trhu se soukromá spotřeba v první polovině roku 2025 částečně stabilizovala, a to díky programu výměny starých výrobků za nové, který dotoval 15–20 % nákladů na obnovu trvanlivých výrobků, jako jsou domácí spotřebiče, chytré telefony a vozidla. S postupným slábnutím účinku těchto dotací však spotřeba ve druhém pololetí roku 2025 rychle ztratila na dynamice, a to v důsledku omezení způsobených slabým trhem práce a pouze mírného nárůstu výdajů na sociální zabezpečení. Současně má stagnace na trhu s bydlením i nadále negativní dopad na bohatství obyvatelstva. Investiční aktivity, které v minulosti tvořily základ čínského hospodářského růstu, se rovněž překvapivě zhoršily, přičemž fixní investice zaznamenaly svůj první meziroční pokles za několik desetiletí poté, co v roce 2025 klesly o 3,8 % meziročně. Zatímco hlavní brzdou zůstával propad investic do bydlení, investiční výdaje ve zpracovatelském průmyslu byly rovněž brzděny slabšími zisky podniků a omezeními rozšiřování kapacit.

Peking snížil cíl růstu HDP pro rok 2026 z „přibližně 5,0 %“ na rozmezí „4,5–5,0 %“. Cíl 5,0 % platil v předchozích třech letech. I tento nižší cíl však může být poměrně náročný vzhledem k přetrvávající krizi v sektoru nemovitostí, dopadu zmenšeného programu výměny starých vozidel za nové, geopolitickým napětím na Blízkém východě a klesajícímu potenciálnímu růstu. Pozitivní je, že rok 2026 znamená začátek 15. pětiletého plánu Číny, od kterého se očekává, že odstartuje novou vlnu politických iniciativ a investičních projektů. To by spolu s fiskální podporou soustředěnou na počátek období mělo pomoci oživit investice do výroby a infrastruktury. Peking však musí pečlivě vyvážit své dlouhodobé strategické ambice s rizikem vytvoření dalších nadbytečných kapacit, které by mohly zesílit deflační tlaky a tlaky na marže. Mezitím by vývoz měl zůstat dalším pilířem růstu, k čemuž přispěje strukturální poptávka po elektronice související s umělou inteligencí a potenciální nárůst prodeje elektromobilů vzhledem k prudkému růstu cen ropy. Zrušení cel uložených na základě zákona IEEPA může rovněž působit jako podpůrný faktor, avšak přetrvávající nejistota ohledně amerických cel zůstává vysoká. Prezident Trump již na základě § 122 uvalil na všechny země dodatečné 10% clo na dobu až 150 dnů a zahájil nová šetření podle § 301 vůči Číně, která v případě uplatnění neznají žádné omezení celních sazeb ani dobu platnosti. Kromě toho by na objemy obchodu mohly negativně působit také vypuknutí vojenského konfliktu na Blízkém východě a přísná omezení námořní dopravy v Hormuzském průlivu.

Zatímco Peking pomalu směřuje nabídku a poptávku k lepší rovnováze, přechod od deflačního k inflačnímu cíli (kolem 2 %) bude pravděpodobně postupný. V polovině roku 2025 zahájili tvůrci politiky kampaň proti „involuci“ s cílem regulovat výrobu prostřednictvím přímé kontroly kapacit, přísnějších regulačních standardů nebo konsolidace řízené trhem. Tato opatření pomohla zmírnit deflaci indexu cen výrobců (PPI), ačkoli zlepšení se omezilo na několik odvětví v předvýrobní a střední fázi. Patří mezi ně uhlí, neželezné kovy, elektronické součástky a některé suroviny pro odvětví související se zelenými technologiemi, kde je nabídka více konsolidovaná a koordinace výroby snazší. Naproti tomu oživení cen produktů v navazujících odvětvích je pomalé. Trvale pomalé oživení spotřebitelského trhu omezilo schopnost podniků přenést vyšší vstupní náklady na konečné spotřebitele, což brání široké reflaci. Vzhledem k nízké inflaci a nedávnému posílení renminbi bude měnová politika i nadále mít prostor pro udržení podpůrného postoje s cílem řešit slabou domácí poptávku, i když nárůst cen energií a nižší cíl růstu mohou tempo uvolňování měnové politiky zmírnit.

Omezená dodatečná fiskální podpora

Díky nižšímu cíli růstu a větší flexibilitě politiky zůstává čínský rozpočet na rok 2026 v porovnání s předchozím rokem v podstatě beze změny. Celkový rozsah fiskální podpory však zůstává značný. Poměr celkového fiskálního deficitu (bez kvóty na emisi zvláštních státních dluhopisů) zůstává oproti roku 2025 beze změny na úrovni 4 % HDP, což je stále nad dlouhodobě dohodnutou hranicí 3 %. Kvóta pro speciální dluhopisy ústřední vlády, které byly v posledních letech využívány k financování stavebních projektů a spotřebitelských dotací, rovněž zůstává beze změny na úrovni 1,3 bilionu RMB (~0,9 % HDP). Kromě toho zůstává beze změny oproti předchozímu roku i kvóta pro speciální dluhopisy místních samospráv, která se tradičně využívá k financování infrastruktury, ale v poslední době byla rozšířena na podporu rozvoje strategických odvětví a stabilizaci trhu s bydlením, a to na úrovni 4,4 bilionu RMB (~3 % HDP). Celkově tato opatření stále představují téměř 8 % HDP, což naznačuje, že fiskální konsolidace zatím není na obzoru. Na pozadí utlumené domácí poptávky a deflačních tlaků bude k podpoře růstu i nadále zapotřebí trvalých fiskálních stimulů. V kombinaci se strukturálním výpadkem příjmů z prodeje pozemků zůstanou fiskální schodky pravděpodobně na vysoké úrovni, přičemž poměr dluhu k HDP bude ve střednědobém horizontu vykazovat vzestupnou trajektorii.

Přebytek běžného účtu Číny v roce 2025 vzrostl na rekordní úroveň 735 miliard USD (3,7 % HDP), což představuje nárůst oproti 423,9 miliardám USD (2,4 % HDP) v roce 2024. Toto zlepšení bylo způsobeno především prudkým nárůstem přebytku obchodu se zbožím. Navzdory vyšším americkým clům vývoz do zemí ASEAN a dalších rozvíjejících se regionů, jako je Latinská Amerika, do značné míry kompenzoval pokles dodávek směřujících do USA. K tomuto zlepšení přispěla také poptávka po elektronice související s umělou inteligencí a slabá poptávka po dovozech. Zároveň se snížil deficit obchodu se službami, a to především díky nárůstu příjezdového cestovního ruchu, který byl podpořen rozšířením přímých leteckých spojení a rozšířením 30denního bezvízového režimu na více zemí. Na finanční straně se rovněž snížil čistý odliv přímých zahraničních investic, k čemuž částečně přispělo zkrácení seznamu omezení pro zahraniční investice, které odstranilo všechna omezení v oblasti výroby a dále otevřelo sektor služeb. Tyto vývojové trendy společně vedly k oživení celkové platební bilance, což vyvolalo tlak na posílení renminbi. Tlak na zhodnocení měny však v kombinaci s vyššími cenami ropy a zemního plynu by mohl zpomalit zlepšování obchodní bilance se zbožím, i když celkový přebytek běžného účtu pravděpodobně zůstane stabilní.

Strategická konkurence mezi USA a Čínou přetrvává

USA a Čína v říjnu 2025 sjednaly obchodní příměří, avšak základní střednědobá strategická konkurence zůstala nezměněna. Obě strany učinily ústupky ve snaze získat čas na postupné snižování vzájemné závislosti, přičemž si zachovaly pákový efekt mimo rámec dohody, který by mohl snadno znovu vyvolat napětí. USA souhlasily se snížením 20% cel souvisejících s fentanylem na polovinu; tato cla byla později zcela zrušena poté, co je Nejvyšší soud USA shledal nezákonnými. Washington však neudělal žádné ústupky, pokud jde o uvolnění vývozních omezení pro pokročilé čipy nebo změnu svých vojenských závazků vůči Tchaj-wanu. Čína na oplátku souhlasila s odložením vývozních kontrol u dalších pěti prvků vzácných zemin (REE) a jejich extrateritoriálních předpisů. To dává USA více času na zorganizování dodavatelských řetězců pro REE mimo Čínu, zejména s Japonskem, Malajsií a Vietnamem. Vývozní omezení u sedmi druhů vzácných zemin však zůstala zachována. Patří mezi ně dysprosium a terbium, které jsou klíčovými materiály pro vysoce výkonné čipy a obranné vybavení.

Pokud se podíváme mimo USA, zdá se, že se obchodní vztahy mezi Čínou a EU zlepšily díky dohodě o rámci, který nahradí antisubvenční cla (až 35 %) na čínská elektrická vozidla závazky ohledně minimálních dovozních cen. V reakci na to Čína uvalila na mléčné výrobky z EU nižší antidumpingová cla, než se původně plánovalo. Vztahy však nejsou zcela bez mráčku, a to vzhledem k přetrvávající nerovnováze v obchodu se zbožím, strukturálním rozdílům v průmyslové politice a rozdílům v názorech na konflikt na Ukrajině. Naopak obchodní vztahy mezi Čínou a Japonskem se výrazně zhoršily v důsledku japonských prohlášení o vojenském zapojení do případného konfliktu na Tchaj-wanu. To vedlo Čínu k omezení vývozu zboží dvojího užití – včetně vzácných zemin, dronů a pokročilé elektroniky – do 20 japonských společností, o nichž se domnívala, že posilují vojenské kapacity Japonska.

Pravděpodobně s cílem vyhnout se přímé konfrontaci s USA a soustředit vojenské zdroje v blízkosti svých hranic zachovává Čína veřejné mlčení ohledně nedávných napětí na Blízkém východě. Na domácím trhu upřednostňuje bezpečnost dodávek ropy a omezila vývoz rafinovaných produktů. Vývoz benzínu, nafty a leteckého paliva je nyní zakázán, dodávky do Hongkongu a Macaa však zůstávají vyňaty z tohoto zákazu. Ačkoli celková vnější energetická závislost Číny zůstává díky bohatým domácím zásobám uhlí a rychlému růstu obnovitelných zdrojů energie nižší než u ostatních zemí v regionu, její závislost na dovážené ropě a plynu z Blízkého východu pro dopravu a průmysl stále představuje značná rizika. V kombinaci s nedávným zásahem USA ve Venezuele – který již odklonil venezuelskou ropu od Číny – vystavují tyto události více než 15 % čínského dovozu ropy riziku potenciálních přerušení dodávek. Ačkoli byly vytvořeny strategické zásoby ropy jako ochrana před bezprostředními otřesy, Čína bude muset přehodnotit svou strategii zásobování energií tím, že diverzifikuje nákupy mezi více partnerů a sníží svou závislost na politicky nestabilních dodavatelích.

Platba

Platba v hotovosti se obvykle používá při osobních maloobchodních transakcích na domácím trhu. Vzhledem k přísným kapitálovým kontrolám zavedeným úřady může fyzická osoba ročně nakoupit pouze do výše 50 000 USD. Kromě toho, pokud čínská společnost provádí mezinárodní platbu v cizí měně, musí u místní banky podat žádost o platbu v cizí měně spolu s podpůrnými doklady, jako jsou kupní smlouvy a faktury. Celý proces může být poměrně zdlouhavý a je možné, že banka transakci zamítne.

Obchodní akceptační směnky (CAD) a bankovní akceptační směnky (BAD) jsou běžnými platebními metodami čínských společností. Jedná se o dva obchodovatelné cenné papíry: zatímco CAD vydávají společnosti s pověřením plátce, aby bezpodmínečně uhradil stanovenou částku příjemci v daný den, BAD vydává žadatel o akceptaci s pověřením akceptační banky, aby bezpodmínečně uhradila určitou částku příjemci nebo držiteli v určený den. V praxi je BAD považován za bezpečnější a proto je přijímán častěji než CAD.

Používají se také akreditivy a šeky, v Číně jsou však méně oblíbené. Využití akreditivů se obvykle omezuje na velké společnosti; šeky pak používají jen zřídka jak fyzické osoby, tak společnosti.

Mezi nejoblíbenější platební prostředky patří také bankovní převody SWIFT, protože jsou rychlé, bezpečné a podporované rozvinutou bankovní sítí, a to jak na mezinárodní, tak na vnitrostátní úrovni.

Vymáhání pohledávek

Fáze mimosoudního vyrovnání

Věřitel telefonuje a zasílá upomínky, aby dlužníka přiměl k úhradě. Pokud dlužník reaguje a dluh uzná, obě strany vyjednají splátkový kalendář s cílem dosáhnout vyrovnání dluhu. V případě sporu se obě strany musí dohodnout nebo nabídnout slevu z dlužné částky.

Soudní řízení

Čínský soudní systém je složitý. Je rozdělen do několika soudů na různých úrovních. Základní lidové soudy představují nejnižší úroveň, na kterou spadají okresní lidové soudy a městské lidové soudy. Základní lidové soudy mají pravomoc rozhodovat o většině případů v prvním stupni. Střední lidové soudy projednávají v první instanci určité případy, jako jsou významné případy s mezinárodním prvkem, a rovněž odvolací řízení proti rozhodnutím vydaným základními lidovými soudy. Na vyšší úrovni rozhodují o významných případech v první instanci vrchní lidové soudy. Nejvyšší lidový soud je na nejvyšší úrovni; zabývá se otázkami výkladu a má pravomoc rozhodovat o případech, které mají významný dopad na celostátní úrovni.

Zrychlené řízení

Pokud se jedná o čistě peněžitý dluh, mezi věřitelem a dlužníkem neexistují žádné další dluhové spory a dlužníkovi lze doručit příkaz k úhradě, může věřitel u soudu požádat o vydání příkazu k úhradě vůči dlužníkovi. Dlužník má po vydání příkazu 15 dní na splacení dluhu; v opačném případě musí před uplynutím lhůty k úhradě podat námitku. Pokud dlužník neučiní ani jedno z toho, může věřitel požádat o exekuci. Pokud však soud schválí písemnou obhajobu nebo námitku dlužníka a vydá rozhodnutí o zrušení příkazu k úhradě dluhu, bude tento příkaz zrušen a věřitel se může rozhodnout pro podání žaloby. V praxi věřitelé obvykle zrychlené řízení nevyužívají a ihned po neúspěchu mimosoudního vyjednávání zahájí soudní řízení.

Řádné řízení

Soudní řízení začíná tím, že věřitel podá žalobu a předloží žalobní návrh u soudu s příslušnou jurisdikcí. Jakmile je případ přijat, budou zúčastněným stranám doručeny soudní předvolání. Obvykle do jednoho měsíce se koná první jednání a soud se naposledy pokusí zprostředkovat dohodu o splácení mezi věřitelem a dlužníkem. Pokud se nepodaří dosáhnout dohody, soudní spor pokračuje několika koly jednání, než soud vynese rozsudek.

Teoreticky by mohlo být rozhodnutí v prvním stupni vydáno do šesti měsíců od přijetí případu, avšak v praxi může řízení trvat déle, čímž se zvyšuje složitost případu (například pokud existuje více než jeden věřitel nebo je do případu zapojena zahraniční strana). V některých případech může celý proces trvat jeden až dva roky. Odvolací řízení musí být navíc ukončeno do tří měsíců od přijetí odvolání.

0

Výkon soudního rozhodnutí

Vnitrostátní rozsudky lze po jejich vynesení vykonat například zabavením bankovních účtů dlužníka, jeho majetku nebo převodem práv. Věřitel může požádat o výkon rozhodnutí u lidového soudu nebo u exekutora.

U zahraničních rozsudků se uznání a výkon zakládají na ustanoveních mezinárodní smlouvy, kterou uzavřely nebo k níž přistoupily jak Čína, tak daná zahraniční země, nebo na zásadě vzájemnosti. V praxi je v Číně snazší vykonat zahraniční rozhodčí nálezy než zahraniční soudní rozhodnutí, protože více než 150 zemí včetně Číny podepsalo a ratifikovalo Úmluvu Organizace spojených národů o uznávání a výkonu zahraničních rozhodčích nálezů (New York, 10. června 1958).

Další metodou výkonu je „Dohoda o vzájemném uznávání a výkonu rozsudků v občanských a obchodních věcech“ (REJA) mezi Čínou a Hongkongem. Podobné dohody existují mezi pevninskou Čínou a Macaem, stejně jako mezi pevninskou Čínou a Tchaj-wanem. Poskytují čínským soudům právní základ pro výkon soudních rozhodnutí z Hongkongu, Macaa a Tchaj-wanu. Umožňují věřitelům obrátit se v případech týkajících se pevninské Číny na soudy v Hongkongu, Macaa a Tchaj-wanu.

Insolvenční řízení

Strany se mohou dohodnout na restrukturalizaci dluhu bez soudního řízení. Taková ujednání však nesmějí ohrozit zájmy žádných jiných věřitelů – v opačném případě mohou být následně v jakémkoli soudním konkurzním řízení prohlášena za neplatná.

Čínský zákon o úpadku podniků z roku 2007 stanoví tři typy formálních úpadkových řízení: úpadek, reorganizace a smír.

REORGANIZAČNÍ ŘÍZENÍ

To může zabránit tomu, aby společnost s bohatým majetkem, která však čelí potížím s peněžními toky, skončila v konkurzu. O restrukturalizaci může u soudu požádat dlužník i věřitel, což dlužníkovi umožňuje spravovat svůj majetek pod dohledem správce. Restrukturalizační plán by měl být schválen většinou věřitelů v každé hlasovací skupině (zajištění věřitelé, zaměstnanci…) na schůzi věřitelů a poté předložen soudu ke schválení do deseti dnů od data jeho přijetí.

Po provedení restrukturalizačního plánu bude správce dohlížet na plnění dlužníka a předkládat soudu zprávy o jeho plnění. Správce nebo dlužník musí podat žádost soudu o schválení do deseti dnů od data přijetí.

DOMLUVNÉ ŘEŠENÍ

Tento postup umožňuje společnosti vyrovnat své závazky vůči věřitelům ještě předtím, než soud prohlásí dlužníka za v úpadku. Dlužník předloží návrh na vyrovnání přímo soudu a po obdržení soudního schválení návrhu na vyrovnání získá zpět svůj majetek a podnik od správců. Správce bude dohlížet na plnění závazků dlužníka a podávat o tom zprávy soudu. Pokud dlužník nenaplní návrh na smírné vyrovnání, soud tento postup ukončí a na žádost věřitelů prohlásí dlužníka za v úpadku.

KONKURZ

Účelem tohoto řízení je likvidace insolvence společnosti a rozdělení jejího majetku mezi věřitele. Návrh na vyhlášení konkurzu je třeba podat u soudu a může být zaslán jak jménem dlužníka, tak jménem věřitele. Po přijetí návrhu na vyhlášení konkurzu soud jmenuje správce z likvidačního výboru, dlužník bude o tom informován do pěti dnů a je povinen předložit soudu účetní závěrku do 15 dnů. Správce ověří pohledávky a rozdělí majetek mezi věřitele. Po dokončení konečného rozdělení majetku obdrží soud zprávu správce a do 15 dnů rozhodne o ukončení řízení.

ZVLÁŠTNÍ USTANOVENÍ TÝKAJÍCÍ SE KONKURZNÍHO ŘÍZENÍ PODNIKŮ BĚHEM PANDEMIE COVID-19 V ROCE 2020:

V případě, že věřitelé podají návrh na zahájení konkurzního řízení proti společnosti z důvodu nesplácení dluhů dlužníkem v důsledku pandemie nebo opatření k prevenci pandemie, měl by lidový soud usilovat o zabránění konkurzu dlužníka tím, že aktivně usnadní vyjednávání o dluzích mezi dlužníkem a věřitelem pomocí opatření, jako jsou splátky, prodloužení úvěrových podmínek či revize smluvních cen.

Soud by měl rozlišovat mezi společnostmi, které se ocitly ve finanční tísni hlavně kvůli COVID-19, a těmi, které se s finančními potížemi potýkaly již před pandemií. V prvním případě by mělo být konkurznímu řízení zabráněno, zatímco v druhém případě by soud měl společnosti nechat zkrachovat.

Poslední aktualizace: březen 2026