Hongkong, Zvláštní administrativní oblast

Důvěra podnikatelů zaostává za ekonomickým růstem

Hospodářství Hongkongu v roce 2025 vzrostlo o 3,5 %, čímž překonalo vládní prognózu ve výši 2–3 %. K tomuto nadprůměrnému výkonu přispěl silný zahraniční obchod, posílení finančních služeb a oživení domácí spotřeby. Oživení obchodních toků bylo poháněno především elektronikou, což odráží dlouhodobou roli Hongkongu jako centra pro reexport špičkové elektroniky vyráběné v jižní Číně. Vzhledem k tomu, že se u těchto produktů může jednat o záruční závazky, zahraniční kupující často upřednostňují smlouvy, které se řídí hongkongským právem, které považují za více v souladu s mezinárodními standardy. Kromě toho došlo k nárůstu překladištních toků z USA a Evropy do pevninské Číny přes Hongkong. Je to pravděpodobně důsledkem snahy firem zmírnit dopady cel spojených s přímými zásilkami, zejména u produktů podléhajících antidumpingovým nebo antisubvenčním clům, jako jsou potraviny, mléčné výrobky a víno. Finanční služby rovněž nabraly na síle díky intenzivnímu úpisu akcií (IPO) ze strany čínských firem z pevninské Číny a vyšším objemům obchodování poháněným zájmem o akcie čínských společností z pevninské Číny působících v oblasti umělé inteligence s relativně nízkým oceněním. Mezitím došlo k oživení spotřeby, které táhly zejména zboží volitelné spotřeby a šperky. K tomu přispěl nárůst počtu návštěvníků, vyšší ceny drahých kovů a efekt bohatství vyplývající z oživení akciového trhu.

Tato dynamika přetrvává i v roce 2026, ačkoli nedávný konflikt na Blízkém východě představuje rostoucí překážku. HDP vzrostl v 1. čtvrtletí 2026 meziročně o 5,9 %, což představuje nejrychlejší čtvrtletní růst za téměř pět let. Klíčovým motorem růstu zůstal zahraniční obchod, přičemž vývoz meziročně vzrostl o 23,8 %, a to díky pokračující síle dodávek elektroniky a udržitelným tokům překladu. Tyto toky rovněž přispěly k výraznému nárůstu investic do strojů a zařízení, jelikož přesměrované zboží často vyžaduje lehké zpracování – jako je montáž nebo balení – aby splňovalo podmínky pro preferenční celní zacházení mezi Hongkongem a pevninskou Čínou. Spolu s rozsáhlými veřejnými iniciativami, zejména s rozvojem projektu „Northern Metropolis“, to pomohlo v 1. čtvrtletí zvýšit hrubé investice do fixního kapitálu meziročně o 17,7 %. Silný výkon v 1. čtvrtletí však plně nezachytil dopad napětí na Blízkém východě. Na jedné straně vyšší ceny ropy a plynu zvyšují náklady na logistiku a elektřinu. Zatímco domácnosti jsou částečně chráněny vládními podpůrnými opatřeními – jako jsou dotace na pohonné hmoty a snížené mýtné – a relativně malým podílem energie v koši indexu spotřebitelských cen (kolem 3 %), firmy v obchodním sektoru čelí tlaku na marže v důsledku zvýšených nákladů na přepravu a pojištění. Zadruhé, zpožděné nebo omezené snižování úrokových sazeb Fedu v důsledku pevného kurzu USD vůči HKD rovněž zpomaluje oživení v oblasti bydlení a financí. Na druhou stranu zvýšené geopolitické napětí posiluje atraktivitu Hongkongu jako bezpečného útočiště a přitahuje příliv kapitálu.

Navzdory solidním hospodářským výsledkům se tato odolnost dosud nepromítla do významného zlepšení podnikatelského sentimentu. Difúzní index výhledu podnikatelského prostředí zůstává pod prahovou hodnotou ve většině odvětví, s výjimkou podnikatelských služeb a nemovitostí. Kvalita aktiv bank rovněž naznačuje přetrvávající tlaky – podíl nesplácených úvěrů se drží nad 2 %, což je výrazně nad předpandemickou úrovní pod 1 %. Zhoršování kvality aktiv se stále více soustřeďuje na domácí dlužníky mimo pevninskou Čínu, jelikož zvýšené náklady na úvěry a stále nízké ceny nemovitostí nadále zatěžují schopnost splácet dluhy a snižují hodnotu zástav. Ačkoli trh s rezidenčními nemovitostmi vykazuje opatrné známky stabilizace, segment komerčních nemovitostí nadále pociťuje tlak. Příčinou je neúplné oživení maloobchodní a pohostinské činnosti, které i nadále tlumí poptávku po kancelářských a maloobchodních prostorech.

Rozpočtové saldo se vrátilo do přebytku

Fiskální saldo Hongkongu se ve fiskálním roce 2025 (duben 2025–březen 2026) vrátilo k přebytku ve výši 11 miliard HKD (0,5 % HDP), což představovalo výrazné zlepšení oproti původně prognózovanému schodku ve výši 67 miliard HKD. Toto pozitivní překvapení bylo z velké části způsobeno vysokými příjmy z kolkovného, které díky živému obratu na akciovém trhu překonaly odhady téměř o 50 %. Nad očekávání se dařilo také daňovým příjmům, k čemuž přispěl silnější než očekávaný ekonomický růst. Naopak příjmy z pozemkových prémií byly i nadále slabé a dosáhly pouze přibližně 80 % prognóz. S ohledem na budoucnost vláda očekává v rozpočtovém roce 2026 další mírný přebytek ve výši přibližně 0,6 % HDP, čímž se zvrátí dřívější očekávání pokračujících deficitů až do rozpočtového roku 2027. Tento výhled je podložen oživením příjmů souvisejících s pozemky, k čemuž přispívá stabilizace trhu s rezidenčními nemovitostmi a klesající zásoby neprodaných nemovitostí. Další podporu přináší zvýšení kolkovného u transakcí s rezidenčními nemovitostmi vysoké hodnoty (nad 100 milionů HKD), přičemž sazby byly zvýšeny ze 4,25 % na 6,5 %. Na straně výdajů je část financování rozsáhlých infrastrukturních projektů čerpána z devizového fondu (EF), který se tradičně využívá k udržení měnové stability. Ačkoli to v krátkodobém horizontu poskytuje fiskální flexibilitu, vyvolalo to také obavy z potenciálního oslabení role devizového fondu při ochraně finanční stability Hongkongu. Obecně lze říci, že návrat k trvalým rozpočtovým přebytkům by pomohl zmírnit strukturální tlaky vyplývající ze zužující se daňové základny v důsledku stárnutí obyvatelstva a přirozené volatility příjmů souvisejících s pozemky.

Běžný účet Hongkongu zůstal v roce 2025 silný a vykázal přebytek ve výši 406 miliard HKD (12,2 % HDP), i když mírně nižší než 419 miliard HKD (13,1 % HDP) v roce 2024. Toto mírné snížení bylo způsobeno především rostoucím schodkem obchodu se zbožím, který odrážel silnější domácí investice a spotřebu, spolu se zvýšeným dovozem meziproduktů souvisejících s reexportem elektrických strojů a telekomunikačních zařízení. Nárůst schodku obchodu se zbožím do značné míry vykompenzoval nárůst přebytku v oblasti služeb, který byl podpořen silnějšími finančními aktivitami, jakož i vyššími čistými přílivy primárních příjmů, zejména z portfoliových investic. Navzdory tomuto poklesu představuje přetrvávající přebytek běžného účtu Hongkongu i nadále solidní vnější rezervu, která podporuje jeho schopnost akumulovat zahraniční finanční aktiva a posiluje jeho odolnost vůči vnějším šokům jakožto globálního finančního centra.

Přísná politická kontrola

Politická scéna v Hongkongu se od přijetí zákona o národní bezpečnosti a hromadné rezignace opozičních zákonodárců v roce 2020 zásadně změnila. Radikální změny volebního systému, zejména snížení počtu přímo volených poslanců v Legislativní radě („LegCo“), zlikvidovaly politický pluralismus, čímž zbavily moci opoziční strany, které kdysi prosazovaly větší autonomii Hongkongu. V rámci současného systému, v němž se voleb mohou účastnit pouze prověření „vlastenci“ a pouhých 20 z 90 křesel v LegCo se obsazuje přímým hlasováním, si tábor podporující stávající režim („pro-pekingský“) zajistil prakticky všechna křesla v parlamentních volbách v roce 2025. Vzhledem k tomu, že v LegCo není žádná významná opozice, bude politický směr vlády – v jejímž čele stojí od května 2022 John Lee – pravděpodobně čelit jen omezeným institucionálním výzvám až do příštích voleb hlavního představitele v roce 2027. Zároveň se tvorba politiky více přizpůsobuje prioritám Pekingu, což se odráží v prvním pětiletém plánu, jaký Hongkong kdy vypracoval.

Zahraniční reakce na tyto vývojové trendy v politické situaci Hongkongu byly převážně negativní, přičemž ministři zahraničí zemí G7 vyjádřili „vážné obavy“ ohledně změn volebního systému v této zvláštní administrativní oblasti. Od přijetí zákona o národní bezpečnosti považují USA Hongkong a pevninskou Čínu za jedno a totéž celní území a uvalily sankce na některé místní úředníky.

2023

2025

Růst HDP (%)

2,6

2,8

Platby

Bankovní převody patří díky vysoce rozvinuté bankovní síti v Hongkongu k nejoblíbenějším platebním prostředkům pro mezinárodní i vnitrostátní platby.

Spolehlivým platebním prostředkem jsou také pohotovostní akreditivy, jelikož vydávající banka ručí za bonitu dlužníka a jeho schopnost splácet. Široce se využívají také neodvolatelné a potvrzené dokumentární akreditivy, při nichž dlužník zaručuje, že jakmile budou splněny konkrétní podmínky dohodnuté stranami, bude příjemci prostřednictvím banky poskytnuta určitá částka.

V Hongkongu se také často používají šeky a směnky.

Vymáhání pohledávek

Fáze mimosoudního řešení

Během mimosoudní fáze zasílá věřitel dlužníkovi jednu nebo více upomínek (výzev) ve snaze přesvědčit ho k uhrazení splatných dluhů. Praktické pokyny k mediaci, zavedené v roce 2010, stanovují dobrovolné postupy, do nichž jsou zapojeni vyškolení a nestranní mediátoři z řad třetích stran. To pomáhá oběma stranám sporu dosáhnout smírné dohody o splacení dluhu. Dlužníci a věřitelé jsou obvykle vyzýváni, aby tento postup využili předtím, než se uchýlí k soudnímu řízení.

Soudní řízení

Řádné řízení

Soudní systém v Hongkongu se skládá ze tří samostatných soudů:

Soud pro drobné pohledávky (Small Claims Tribunal) řeší relativně drobné případy (do výše 75 000 HKD) rychlým a efektivním způsobem. Procesní pravidla jsou zde méně přísná než u jiných typů soudů a není povoleno právní zastoupení;

Okresní soud má pravomoc projednávat podstatnější finanční nároky v rozmezí od 75 100 HKD do 3 000 000 HKD;

Vrchní soud se zabývá mnohem rozsáhlejšími právními spory a je navíc pověřen projednáváním nároků přesahujících 3 000 000 HKD. 

Okresní soud a Vrchní soud v Hongkongu umožňují právní zastoupení. Řízení u těchto soudů se zahajuje doručením předvolání dlužníkovi, který má poté 14 dnů na podání obhajoby. Věřitel je rovněž povinen podat notářsky ověřené žalobní prohlášení. Pokud dlužník na předvolání reaguje a požádá o splátkový kalendář, má věřitel dva týdny na odpověď. Pokud se strany nedokážou dohodnout, soudce nařídí jednání, během něhož je obvykle vynesen rozsudek. Pokud dlužník nereaguje, může být vydán rozsudek pro zmeškání.

0

0

Výkon soudního rozhodnutí

Vnitrostátní rozsudek je vykonatelný, jakmile nabude právní moci (pokud není do 28 dnů podáno odvolání). Pokud dlužník rozsudek nesplní, může věřitel požádat soud o vydání exekučního příkazu. To obvykle zahrnuje buď příkaz k srážkám ze mzdy (umožňující věřiteli získat úhradu dluhu od třetí strany, která dluží dlužníkovi), příkaz „Fieri Facias“ (umožňující soudnímu vykonavateli zabavit a prodat obchodovatelné zboží dlužníka), nebo příkaz k zástavě majetku (k zabavení a prodeji dlužníkova majetku za účelem uspokojení dluhu).

Zahraniční rozsudky se vykonávají podle nařízení o zahraničních rozsudcích (vzájemné výkonné řízení). Rozhodnutí vydaná v zemi, s níž Hongkong uzavřel vzájemnou smlouvu (například s Francií nebo Malajsií), stačí pouze zaregistrovat a poté se stávají automaticky vykonatelnými. Pokud s danou zemí žádná taková smlouva neexistuje, lze o výkon rozhodnutí požádat u soudu prostřednictvím exekučního řízení.

V roce 2006 byla s Čínskou lidovou republikou uzavřena Dohoda o vzájemném uznávání a výkonu rozsudků v občanských a obchodních věcech (REJA). Díky tomu jsou rozsudky vydané v pevninské Číně nebo v Hongkongu automaticky vykonatelné soudy druhé smluvní strany.

Insolvenční řízení

MIMOÚSUDNÍ ŘÍZENÍ

Zákon nestanoví formální postupy pro restrukturalizaci dluhů společností. Restrukturalizační řízení se proto musí uskutečňovat prostřednictvím neformálních „workoutů“ nebo dohody o vyrovnání.

FORMÁLNÍ ŘÍZENÍ

Hlavní formální postupy pro společnosti ve finančních obtížích v Hongkongu jsou následující:

Dohoda o vyrovnání.

Jmenování správců.

Dobrovolná likvidace na základě rozhodnutí členů (která je dostupná pouze pro společnost, která je stále solventní), ale může být použita například v případě, že je subjekt sám solventní, ale je součástí širší skupiny, která se nachází ve finančních potížích.

Dobrovolná likvidace z podnětu věřitelů.

Nucená likvidace.

Hongkongská legislativa rovněž obsahuje postup, který umožňuje členům představenstva společnosti zahájit dobrovolnou likvidaci bez konání valné hromady akcionářů.

Dohoda o vyrovnání

Dohoda o vyrovnání je zákonný, závazný kompromis dosažený mezi dlužníkem a jeho věřiteli. Musí být přijata všemi skupinami věřitelů. Soud plán přezkoumá, než schválí svolání samostatných schůzí s věřiteli. Plán musí být schválen soudem, a to alespoň 50 % věřitelů z hlediska počtu a 75 % věřitelů z hlediska hodnoty dluhů. K provedení plánu je jmenován správce.

Jmenování správce

Žádost o jmenování správce soudem se podává formou předvolání k soudci Vrchního soudu v Hongkongu v souladu s postupem stanoveným v jednacím řádu Vrchního soudu v Hongkongu. Je třeba poznamenat, že soudní úředník Vrchního soudu v Hongkongu má rovněž pravomoc jmenovat správce majetku, pokud se jmenování správce majetku provádí formou spravedlivého výkonu rozhodnutí proti dlužníkovi, na něhož byl vydán rozsudek.

Pokud jde o jmenování správců mimo soud, postup pro jmenování je obvykle stanoven v příslušném zajišťovacím dokumentu. Správce jmenovaný na základě zákonné pravomoci vyplývající z hypoték na nemovitosti musí být jmenován písemně. Aby bylo jmenování správce mimo soud platné, musí správce své jmenování přijmout.

Likvidace

Likvidace může být dobrovolná nebo nucená. Zahrnuje prodej majetku dlužníka za účelem rozdělení výtěžku mezi věřitele a zrušení společnosti. Dobrovolná likvidace může být buď dobrovolnou likvidací na žádost společníků (MVL), nebo dobrovolnou likvidací na žádost věřitelů (CVL). V obou případech ztratí členové představenstva kontrolu nad společností a je jmenován likvidátor pod soudním dohledem.

Věřitelé mohou zahájit nucenou likvidaci podáním návrhu na likvidaci u soudu z důvodu platební neschopnosti. MVL je proces likvidace solventní společnosti, při kterém mají být všichni věřitelé plně uspokojeni a případný přebytek rozdělen mezi akcionáře společnosti. CVL jsou likvidace v případě platební neschopnosti.

Poslední aktualizace: červen 2026