Spojené státy americké
Evropa
Čína
Indie
Hongkong
ŠvýcarskoOživení sílí, rizika však přetrvávají
Očekává se, že v roce 2026 dojde k výraznému oživení růstu, a to především díky silnější soukromé spotřebě (přibližně 50 % HDP) a oživení investiční aktivity (přibližně 25 % HDP). Pokles inflace směrem k oficiálnímu cílovému rozmezí Izraelské centrální banky (1–3 %) by měl podpořit důvěru spotřebitelů a umožnit trvalé snižování úrokových sazeb, což sníží náklady na úvěry pro domácnosti i podniky. Nižší míra vojenské mobilizace a postupná normalizace ekonomických podmínek, včetně návratu zahraničních pracovníků v zemědělství a stavebnictví, který posílí nabídku pracovní síly, by měly dále podpořit spotřebitelské výdaje. Po poklesu v letech 2023 a 2024 se očekává také oživení investic, k čemuž přispěje zvýšení kapitálových výdajů v odvětvích energetiky (zejména v oblasti zemního plynu), informačních a komunikačních technologií a infrastruktury. Trvalé zlepšení bezpečnostní situace a dlouhodobé příměří by rovněž mohly vést k oživení příjmů z cestovního ruchu (které v předkrizových letech představovaly přibližně 2,5–3 % HDP), což by podpořilo oživení domácí poptávky a posílilo celkovou dynamiku růstu.
Rizika ovlivňující výhled zůstávají převážně směrem dolů. Zhoršení bezpečnostní situace by pravděpodobně narušilo probíhající oživení tím, že by oslabilo důvěru, zpomalilo normalizaci trhu práce a odradilo podniky od investic. Dlouhotrvající nejistota by rovněž oddálila rozhodnutí o přijímání nových zaměstnanců a brzdila růst produktivity. Rizika související s obchodem tuto zranitelnost ještě prohlubují. Ačkoli farmaceutické výrobky a polovodiče, které dohromady tvoří téměř 40 % izraelského vývozu, jsou v současné době z celních opatření USA vyňaty, tato výjimka nemusí trvat věčně. Pokud by USA uvalily na tyto sektory 25% clo, mohla by se efektivní celní sazba Izraele na vývoz do USA zvýšit z přibližně 11 % na zhruba 22 %, což by oslabilo konkurenceschopnost vývozu a negativně ovlivnilo vyhlídky na růst.
Zvýšená poptávka po dovozech sníží přebytek platební bilance, rozpočtový deficit však zůstane vysoký
Očekává se, že přebytek běžného účtu se v tomto poválečném období sníží v důsledku silnější poptávky po spotřebním zboží a investičním majetku. V důsledku toho bude obchodní bilance se zbožím pravděpodobně i nadále vykazovat schodek, odhadovaný na přibližně 4 % HDP. U účtu služeb se očekává, že zůstane v přebytku, a to především díky počítačovým službám a výzkumu a vývoji. Zlepšující se podmínky v odvětví cestovního ruchu by měly dále posílit vývoz služeb a přispět k udržení přebytku služeb na úrovni téměř 6 % HDP. Bilance primárních příjmů by měla podle prognóz zůstat mírně v deficitu (kolem 0,5 % HDP), což do značné míry odráží repatriaci zisků zahraničními firmami a platby úroků. Naopak se očekává, že bilance sekundárních příjmů zůstane v přebytku (kolem 2 % HDP), což do značné míry odráží převody od izraelské diaspory a pokračující oficiální podporu ze strany USA. Navzdory nižšímu přebytku běžného účtu zůstane čistá mezinárodní investiční pozice (NIIP) Izraele silná. V tomto ohledu vzrostl přebytek zahraničních aktiv Izraele nad závazky ve 3. čtvrtletí 2025 ve srovnání s předchozím čtvrtletím o téměř 7 % na přibližně 260 miliard USD. Ve stejném období se objem přímých zahraničních investic v Izraeli zvýšil o 3,7 % na 287 mld. USD, zatímco závazky z portfoliových investic vzrostly o 2,5 % na 262 mld. USD. Izrael tak bude i nadále čistým věřitelem vůči zbytku světa. Navíc jeho mezinárodní rezervy, které v listopadu 2025 činily přibližně 230 miliard USD (zhruba 40 % HDP), budou i nadále představovat silnou rezervu a podpoří robustní vnější pozici země.
Předpokládá se, že se v roce 2026 sníží rozpočtový deficit, jelikož zlepšující se růst zvýší příjmy a dočasné výdaje související s konfliktem budou omezeny. Očekává se, že výdaje na obranu se v roce 2026 sníží na přibližně 6–6,5 % HDP ve srovnání s maximem 9 % v roce 2024. Zároveň by měl pokles inflace a nižší úrokové sazby snížit náklady na financování, a tím podpořit rozpočtovou rovnováhu. Očekávané zlepšení tedy bude pramenit spíše z oživení ekonomiky a rušení mimořádných opatření než z přísného fiskálního utahování. Vzhledem k tomu, že výdaje na obranu zůstávají ve srovnání s předválečným obdobím vysoké a fiskální konsolidace se odkládá, očekává se navíc, že poměr veřejného dluhu k HDP zůstane vysoký. Rizika související s fiskální situací však budou nízká, protože Izrael se bude i nadále spoléhat na snadný přístup k domácím a mezinárodním kapitálovým trhům k financování fiskálního schodku.
Riziko další války
Izraelská zahraniční politika se bude i nadále zaměřovat především na regionální bezpečnost. Izrael má uzavřeny formální mírové smlouvy s Egyptem a Jordánskem, které tvoří rámec pro diplomatické vztahy a pokračující spolupráci. Vztahy s Egyptem zahrnují praktickou koordinaci v energetickém sektoru, zejména prostřednictvím dohod o těžbě, tranzitu a vývozu zemního plynu ve východním Středomoří. Mírová smlouva s Jordánskem podporuje spolupráci v oblastech, jako je správa hranic, obchod a vodní zdroje. Tyto bilaterální rámce koexistují s širším regionálním prostředím, které je formováno přetrvávajícími bezpečnostními napětími, zejména v souvislosti s Gazou. Ačkoli příměří v Gaze zprostředkované v rámci mírové dohody USA zmírnilo bezprostřední napětí, jeho trvalost je nejistá kvůli vágním ustanovením a nevyřešeným politickým otázkám, což ponechává prostor pro obnovení eskalace. Očekává se, že vztahy mezi Izraelem, Bahrajnem, Spojenými arabskými emiráty a Marokem v rámci Abrahamových dohod z roku 2020, které normalizovaly diplomatické, ekonomické a bezpečnostní vazby těchto zemí, zůstanou formálně neporušené. Tato spolupráce však pravděpodobně zůstane pragmatická, jelikož konflikt v Gaze a širší regionální nestabilita vyostřily citlivost a v domácím veřejném mínění znovu roznítily nevyřešenou palestinskou otázku. Očekává se, že dynamika směřující k normalizaci vztahů s dalšími arabskými zeměmi, zejména se Saúdskou Arábií, zůstane pozastavena. Navíc napětí podél severní hranice Izraele s Libanonem a údery proti Hizballáhu, jehož odzbrojení je stále nevyřešeno, rovněž představují rizika poklesu. Očekává se, že vztahy mezi Izraelem a Íránem zůstanou i nadále velmi napjaté v návaznosti na eskalaci v roce 2025. Ačkoli Izrael není přímo zapojen, omezený pokrok v jednáních mezi USA a Íránem o íránském jaderném programu nadále utváří strategické prostředí Izraele a naznačuje přetrvávající regionální bezpečnostní napětí i v roce 2026. Vztahy s Tureckem budou pravděpodobně i nadále citlivě reagovat na vývoj v Gaze a širším regionu (Sýrie atd.). Očekává se, že vztahy s USA zůstanou silné, ale pravděpodobně složitější. Rozdíly v názorech na konflikt v Gaze by mohly vyvolat diplomatické napětí, zatímco tlak USA na regionální správu by mohl omezit politický manévrovací prostor.
Na domácí scéně budou politická napětí i nadále vysoká v období před parlamentními volbami v roce 2026, které se mají konat nejpozději do 27. října. To může zkomplikovat tvorbu politik a přispět k sociální polarizaci na pozadí nevyřešených debat o institucionální, bezpečnostní a fiskální politice. Zejména neshody mezi koaličními partnery ohledně poválečných výdajových priorit a fiskálních opatření zpozdily jednání o rozpočtu na rok 2026. Podle stávajících pravidel by neschválení rozpočtu do konce března 2026 mohlo vyvolat předčasné volby, což by vedlo k další nejistotě ohledně rámce fiskální politiky. Kromě toho by jakékoli další zhoršení situace v Gaze nebo obecnější zhoršení bezpečnostní situace v regionu mohlo podkopat důvěru a mít nepříznivé dopady na cestovní ruch a soukromé investice. To by mohlo brzdit ekonomickou dynamiku v důsledku odložených investičních rozhodnutí a slabší poptávky.