Katar

Regionální konflikt a výpadky v dodávkách LNG výrazně brzdí růst

V případě prodloužení války se očekává, že růst Kataru v roce 2026 prudce poklesne v důsledku narušení výroby LNG a exportní logistiky, jakož i narušení námořního obchodu procházejícího Hormuzským průlivem. Katar patří mezi největší světové vývozce LNG, je však při svém vývozu silně závislý na Hormuzském průlivu. Zhoršení bezpečnostní situace v regionu mělo významný dopad na toky uhlovodíků. Íránské raketové útoky v březnu 2026 zničily přibližně 17 % (dvě ze 14 zkapalňovacích jednotek) katarské exportní kapacity LNG v závodě Ras Laffan. Opravy budou podle odhadů trvat tři až pět let. Navzdory částečnému obnovení provozu po regionálním příměří od 22. dubna je zotavení zařízení stále pomalé a způsobí zpoždění rozšíření severního pole East až o jeden rok. V důsledku toho se očekává pokles produkce zemního plynu o 20 % na 130 miliard kubických metrů (bcm) v roce 2026, což představuje pokles oproti předchozímu roku. Očekávají se dopady na neenergetické odvětví ekonomiky v podobě oslabení důvěry v ekonomiku, odložení investičních rozhodnutí, snížení dovozu, poklesu turistické aktivity (8 % HDP v roce 2025) a zhoršení finančních podmínek. Nejistota ohledně bezpečnostní situace v regionu pravděpodobně odloží projekty soukromého sektoru a příliv zahraničních investic. V roce 2026 se očekává meziroční pokles počtu turistů o 20 % na přibližně 4 miliony, což negativně ovlivní výhled dalších odvětví souvisejících s cestovním ruchem, jako je maloobchod a doprava. Průmyslová výroba, včetně petrochemického průmyslu a výroby hnojiv, bude rovněž čelit nižšímu objemu produkce a ziskovosti, protože je silně závislá na plynových surovinách. Narušení exportních tras také zbrzdí vývoz helia, u něhož Katar pokrývá jednu třetinu celosvětové poptávky. Zvýšené vstupní náklady, nižší důvěra a slabší poptávka ovlivní také stavební sektor (přibližně 10 % HDP). Stavební firmy budou čelit zpožděním projektů, delším platebním lhůtám a přísnějším finančním podmínkám.

Inflační tlaky mírně vzrostou v důsledku přetrvávajícího tlaku na dovážené zboží (tj. potraviny, nápoje, automobily, součástky do vozidel, textil a oděvy) a dodatečných nákladů na přepravu a změnu tras souvisejících s konfliktem. To bude mít negativní dopad na kupní sílu domácností, včetně domácností zahraničních pracovníků s nízkými příjmy, a oslabí soukromou poptávku. Regulované ceny a pevný kurz by však měly omezit přenos inflace. Navzdory zavedení podpory likvidity prostřednictvím povinných minimálních rezerv a zvýšenému financování prostřednictvím repo aukcí, jejichž cílem je vyrovnat dopad války, se neočekává, že by se měnová politika rychle uvolnila. To závisí na krocích, které podnikne americký Federální rezervní systém v reakci na rostoucí inflační tlaky, vzhledem k tomu, že dinár je vázán na americký dolar.

Narušení vývozu energie oslabuje fiskální a vnější rovnováhu

Útoky na energetickou infrastrukturu v Ras Laffanu a uzavření Hormuzského průlivu způsobí, že přebytek běžného účtu Kataru v roce 2026 prakticky zmizí v důsledku poklesu vývozu uhlovodíků, petrochemických produktů a služeb. Očekává se, že vývoz zkapalněného zemního plynu (LNG), který tvoří zhruba 80 % katarského vývozu plynu, v roce 2026 poklesne o 40 % ve srovnání s rokem 2025, protože země je při přepravě svého vývozu zcela závislá na Hormuzském průlivu. Bezpečnostní obavy a ztráta důvěry budou mít negativní dopad na vývoz služeb, a to prostřednictvím poklesu cestovního ruchu a dopravy. Blokáda Hormuzského průlivu logisticky izolovala zemi a znemožnila kontejnerovým lodím vplout do průlivu, což brzdí objem dovozu. To donutilo Katar přejít na leteckou a silniční dopravu. Jelikož však letecká nákladní doprava nedokáže nahradit obrovský objem lodní přepravy, očekává se prudký pokles dovozu, který částečně vykompenzuje pokles vývozu.

Nižší příjmy z energetiky (které tvoří 80 % celkových fiskálních příjmů) i příjmy z jiných než energetických zdrojů přispějí k prohloubení fiskálního deficitu. Příjmy z energetiky budou ovlivněny poklesem vývozu v důsledku uzavření Hormuzského průlivu, zatímco příjmy z jiných než energetických zdrojů budou ovlivněny sníženou domácí aktivitou a menším počtem turistů. S cílem zmírnit dopady regionálního konfliktu oznámily úřady cílená fiskální stimulační opatření zaměřená na podporu podniků a důvěry investorů. Tato opatření zahrnují přímou finanční pomoc, jako jsou dotace pokrývající až 40 % způsobilých výdajů, a motivační programy na podporu projektů v hodnotě přibližně 2,8 miliardy QAR. Tato opatření rovněž přispějí k prohloubení fiskálního deficitu. Očekává se však, že to v krátkodobém horizontu nepředstavuje strukturální rizika pro veřejné finance, jelikož země těží z relativně nízké úrovně zadlužení a dostatečných rezerv, včetně odhadovaných 600 miliard USD (přibližně 200 % HDP) ve státním investičním fondu Qatar Investment Authority (QIA) a mezinárodních rezervách v hodnotě 70 miliard USD (téměř 26 měsíců dovozu).

Hlavním zdrojem rizika jsou regionální geopolitická napětí

Katar těží ze stabilního domácího politického prostředí charakterizovaného centralizovaným rozhodovacím rámcem. Neexistují zde žádné významné politické frakce, jelikož vláda stojí jednotně za emírem, který ji jmenuje. Politická stabilita by měla přetrvávat, jelikož místní obyvatelstvo je navzdory nedávnému prudkému nárůstu inflace způsobenému válkou v Íránu z velké části spokojeno se svou kvalitou života a životní úrovní, částečně díky sociálním výdajům a dotacím.

Katar si na mezinárodní scéně udržuje vyvážené diplomatické vztahy. Země se pravděpodobně bude i nadále profilovat jako diplomatický zprostředkovatel a podporovat mediační snahy a regionální dialog mezi regionálními a globálními aktéry. Vztahy Kataru s Íránem odrážejí určitou míru strukturální vzájemné závislosti; obě země sdílejí největší ložisko zemního plynu na světě, North Field/South Pars, a od vypuknutí války v únoru 2026 dochází mezi nimi k rostoucímu napětí. Během konfliktu zasáhly íránské údery katarské území, což vedlo k eskalaci napětí mezi oběma zeměmi navzdory dřívějším kooperativním vztahům. Očekává se, že vztahy s Tureckem zůstanou silné, a to díky úzkému politickému souladu, spolupráci v oblasti obrany a obchodním vazbám. Zatímco Katar zůstává pro Turecko důležitým zdrojem investic, Turecko poskytuje Kataru dodatečnou bezpečnostní a strategickou podporu nad rámec jeho tradičních západních partnerů. Od ukončení regionálního diplomatického rozkolu v roce 2021 Katar zlepšil své vztahy s partnery z Rady pro spolupráci arabských států Perského zálivu (GCC). Strategická konkurence s některými partnery z Perského zálivu, jako jsou Spojené arabské emiráty, však pravděpodobně bude přetrvávat v oblastech letectví, regionálních investic, regionálního vlivu a logistických aktivit. Katar je sídlem jedné z největších amerických vojenských základen na Blízkém východě, což posiluje jeho strategické partnerství s USA a jeho bezpečnostní postavení v regionu. Dvoustranné vztahy jsou silné díky vazbám v oblasti energetiky, obchodu a investic mezi oběma zeměmi. V návaznosti na intervenci USA a Izraele v Íránu však bude Katar více vystaven regionálním napětím a jejich důsledkům, jako je například uzavření Hormuzského průlivu Íránem, který je tranzitní cestou pro katarský vývoz a většinu dovozu.

Aktualizováno: červen 2026