Kuba

Slabé oživení uprostřed mnohostranné krize

Po dvou po sobě jdoucích letech poklesu se kubánská ekonomika v roce 2025 snaží znovu nabrat na síle. Hospodářskou aktivitu i nadále brzdí kombinace strukturálních a cyklických faktorů, mezi něž patří neuspokojivé výsledky v oblasti cestovního ruchu, energetická krize, přísnější sankce ze strany USA a měnová nestabilita.

Očekává se, že tento trend bude pokračovat i v roce 2026. Soukromou spotřebu oslabí vysoká inflace, která je poháněna oslabováním neoficiálního směnného kurzu, a to navíc k nedostatku zboží a postupnému snižování množství dotovaných základních komodit. Měnová reforma z roku 2021, jejímž cílem bylo sjednotit směnné kurzy zrušením konvertibilního pesa (CUC), vyvolala inflační spirálu a měnovou krizi. Částečná dolarizace zvýší tlak na směnný kurz, protože podněcuje hromadění deviz. Kromě toho budou od ledna 2026 převody prostřednictvím nebankovních kanálů podléhat 1% přirážce. K tomu se přidává zákaz transakcí se subjekty napojenými na stát, včetně společnosti Orbit, která zpracovává převody peněz. Tato omezení ze strany USA nasměrují toky do neformálního sektoru, který již nyní představuje polovinu celkového objemu. Navíc cestovní ruch (před pandemií Covid představoval přibližně 10 % HDP) zřejmě zůstane pod úrovní z doby před pandemií. Mezi lednem a květnem 2025 klesl počet příjezdů meziročně o 26,6 % a ve srovnání s rokem 2019 o 60 %. Na tento sektor budou mít negativní dopad výpadky elektřiny, nedostatek zboží a klesající toky z Kanady, Ruska a od kubánské diaspory. Obnovení amerického zákazu cestovního ruchu v červnu 2025 zhoršilo výhled na rok 2026. Kromě toho bude veřejná spotřeba i nadále omezována napjatými rozpočtovými prostředky. Manévrovací prostor vlády zůstane omezený vzhledem k neochotě zahraničních investorů způsobené obnovením platnosti hlavy III zákona Helms-Burton, která Kubu opět zařadila na seznam států podporujících terorismus, a také kvůli neatraktivnímu právnímu rámci. A konečně, činnost bude brzdit výpadky v dodávkách energie. Tato situace je způsobena nedostatkem deviz na dovoz paliva, opakovanými poruchami v tepelné elektrárnách a závislostí na venezuelské ropě. Navzdory vyčlenění 1,5 miliardy USD na investiční plány v oblasti obnovitelných zdrojů energie do roku 2025 brzdí modernizaci tohoto odvětví logistické problémy, zpoždění dodávek a nedostatek financování.

Vývoz, oslabený sankcemi, bude trpět klesajícími cenami niklu a poklesem produkce cukru, která by se měla v roce 2024 snížit na 160 000 tun, což je hluboko pod cílem 412 000 tun. S výjimkou farmaceutického a biotechnologického průmyslu bude výrobní sektor i nadále vykazovat podprůměrné výsledky, což je způsobeno omezeným přístupem k dováženým vstupům. A konečně zemědělství, ačkoli je podporováno pěstováním tabáku, zůstane zranitelné vůči klimatickým rizikům a nedostatku hnojiv a pesticidů.

Neudržitelný veřejný dluh pro zemi s nedostatkem deviz

Strukturálně vysoký rozpočtový deficit zůstal v roce 2025 beze změny. Veřejné výdaje (+9 % podle rozpočtu na rok 2025) se budou i nadále soustředit na zdravotnictví (24 % z celkové částky), školství (23 %) a sociální zabezpečení (16 %) a budou vzhledem ke schopnosti vlády generovat příjmy nadměrné. K tomu se přidávají dotace na základní potřeby (palivo a potraviny), které tvoří 5 % celkových výdajů. Kromě toho vláda v červenci 2025 oznámila důchodovou reformu, která má vstoupit v platnost v září. Dotkne se více než jednoho milionu Kubánců (79 % důchodců) a její roční náklady dosáhnou 917 milionů USD. Rozpočet rovněž počítá s 11% nárůstem příjmů. Daňové příjmy tvoří 68 % celkových příjmů, k čemuž přispívá zavedení speciální daně z telekomunikačních služeb, která by do roku 2025 měla přinést více než 543 milionů USD. Příjmy však zůstávají nestabilní kvůli sankcím USA, které brzdí mezinárodní financování a cestovní ruch. Výhled na rok 2026 nenaznačuje žádné významné zlepšení. Očekává se, že deficit zůstane stabilní vzhledem k omezeným zdrojům Kuby. Bude financován prostřednictvím emise domácích dluhopisů.

Jednou z hlavních výzev zůstane zátěž v podobě zahraničního dluhu (v roce 2023 přibližně 75 % veřejného dluhu), který se z velké části skládá z nedoplatků. Kuba se navzdory restrukturalizačním snahám, včetně dalšího kola restrukturalizace dluhu s Pařížským klubem v lednu 2025, potýká s plněním svých závazků. Země již dříve, v roce 2015, uzavřela historickou dohodu s Ruskem a Pařížským klubem, která vyřešila její nedoplatky, avšak další případy neplnění závazků a zpoždění plateb podkopaly její finanční důvěryhodnost. Revidovaný dluh vůči Pařížskému klubu nyní činí 4,8 miliardy USD. Tato částka však představuje pouze 16,2 % celkového dluhu ostrova, který byl na konci roku 2023 odhadován na 28,5 mld. USD. Opětovné zařazení Kuby na americký seznam států podporujících terorismus jí znemožnilo přístup k rozvojovým úvěrům a komplikuje jednání s ostatními věřiteli.

Deficit běžného účtu přetrvává kvůli nedostatku přílivu cizí měny

Deficit běžného účtu, financovaný cílenými komerčními úvěry, pomocí a zvýhodněnými úvěry z Číny a Ruska, se v roce 2025 prohloubí, v roce 2026 by se však měl stabilizovat. V první polovině letošního roku byl vývoz zboží kvůli sankcím slabý a byl navíc negativně ovlivněn klesajícími mezinárodními cenami, nedostatkem energie a vstupních surovin, logistickými omezeními a klesající produkcí cukru. Zahraniční strategie se bude opět opírat o vývoz zdravotnických služeb (které tvoří dvě třetiny vývozu zboží a služeb) a cestovní ruch. Cestovní ruch však upadá a dosud se nevrátil na úroveň z doby před pandemií, zatímco lékařské mise čelí tlaku ze strany USA. Kromě toho budou převody peněz od kubánských emigrantů ovlivněny represivními opatřeními USA. A konečně, Kuba, která je nucena dovážet 80 % svých potravin, zůstává závislá na dovozu surovin, zpracovaných výrobků a zařízení.

Vyhlídky na oživení vnějších účtů zhoršuje nedostatek deviz, který je ještě umocněn americkými omezeními a roztříštěností devizového trhu. Země má tři směnné kurzy: oficiální kurz 24 CUP za americký dolar pro veřejné a rozpočtové transakce, kurz 120 CUP pro obyvatelstvo ostrova a turisty a kurz na paralelním trhu, který na konci července 2025 dosáhl hodnoty 387 CUP za americký dolar. V reakci na tuto nestabilitu oznámily úřady v prosinci 2024 svůj záměr zavést režim plovoucího směnného kurzu pro mezilehlý kurz s cílem přesměrovat měnové toky do oficiálních kanálů a navýšit devizové rezervy, avšak neuvedly konkrétní datum jeho zavedení. Termín této reformy je však nejistý kvůli oslabování paralelního kurzu.

Režim oslabený hospodářskými otřesy a sankcemi

Miguel Díaz-Canel, který byl v roce 2023 znovu zvolen na druhé pětileté funkční období, nadále stojí v čele Komunistické strany (PCC), která si udržuje monopol nad státními institucemi. Ačkoli je legitimita režimu oslabena nedostatkem zboží, propadem kupní síly a nedostatkem ekonomických perspektiv, neexistuje žádná strukturovaná opozice, která by ohrožovala stabilitu režimu. Vzhledem k klesající podpoře ze strany obyvatelstva však vláda pokračuje ve své represivní strategii prostřednictvím zákonů zaměřených na odpůrce, policejního nátlaku a přesunu své komunikace do digitálních sítí, aby tak usměrňovala frustraci a podporovala dialog s obyvatelstvem. Na ekonomické frontě znamenal rok 2025 zlom v oficiálním diskurzu, kdy výkonná moc uznala svou neschopnost zvrátit ekonomické potíže Kuby. Vláda nicméně nadále svádí tyto problémy na americké embargo.

Zatímco se Bidenova administrativa pokoušela zmírnit sankce proti Kubě, nástup Donalda Trumpa do Bílého domu znamenal návrat k tvrdému postoji z jeho prvního funkčního období. Extrateritoriální působnost sankcí vysvětluje umírněnou podporu ze strany dalších zemí v regionu (Brazílie, Kolumbie a Mexiko), stejně jako ze strany dalších (EU a Kanada). Tváří v tvář rostoucí mezinárodní izolaci se Kuba snaží diverzifikovat svou zahraniční podporu. V květnu 2025 uzavřela země s Ruskem dohodu o partnerství na vybudování průmyslového parku v bezcelní zóně Mariel, což představuje investici ve výši 1 miliardy USD do roku 2030. Zrychluje se také sblížení s Čínou, jehož symbolem se stalo zrušení vízové povinnosti pro čínské turisty a podepsání patnácti dohod v oblasti biotechnologií v dubnu 2025.

Poslední aktualizace: srpen 2025