Libanon

Stále na pokraji propasti

Po poklesu o 7,5 % v roce 2024, který znamenal kumulativní pokles HDP od roku 2019 na téměř 40 %, může libanonská ekonomika zaznamenat mírné oživení, ale očekává se, že bude i nadále čelit obtížím až do roku 2026 kvůli negativním dopadům regionálních geopolitických konfliktů. V důsledku 12denní války mezi Íránem a Izraelem v červnu 2025 přetrvává zvýšené riziko pro libanonskou ekonomiku, a to především kvůli křehkosti příměří mezi Izraelem a Íránem a z toho vyplývajícím bezpečnostním obavám. Obnovení nepřátelských akcí by představovalo vážnou hrozbu pro křehkou libanonskou ekonomiku, a to vzhledem k zapojení hnutí Hizballáh a geografické poloze země. Naopak, pokud se libanonské vládě podaří vyřešit otázku odzbrojení hnutí Hizballáh před volbami plánovanými na květen 2026, jak požadují USA, země Perského zálivu a další západní státy, zlepší se bezpečnostní podmínky, což podpoří vyhlídky na růst. Pokud by konflikt eskaloval a odzbrojení selhalo, existuje riziko dalších fyzických škod na infrastruktuře, zejména v jižním Libanonu. To by mohlo vést k dalšímu významnému vysídlení obyvatelstva a k dalšímu poklesu ekonomické aktivity v různých odvětvích, včetně cestovního ruchu, obchodu a maloobchodu.

Očekává se, že finanční podmínky zůstanou nejisté, přičemž roční inflace se v květnu 2025 bude pohybovat kolem 14 %, což je pokles oproti krizovým maximům (kolem 220 % v roce 2023), ale stále bude erodovat reálné příjmy. Libanonská libra se na paralelním trhu od července 2023 stabilizovala na úrovni přibližně 89 500–90 000 za jeden americký dolar (oproti 111 000 v březnu 2023), ačkoli přístup k dolarům zůstává omezený, i když se limity pro výběry zvýšily. Devizové rezervy jsou omezené (na konci června 2025 činily 11 miliard USD, a to i přes nárůst o 2,75 miliardy USD od července 2023) a měnová stabilizace se opírala spíše o omezení místní likvidity než o obnovení rezerv. Navzdory pozastavení splácení veřejného dluhu, který se odhaduje na přibližně 150 % HDP, země nadále vykazuje značný fiskální deficit. Mezitím se daří oživit cestovní ruch, který v minulosti představoval 20 % HDP, zejména poté, co Kuvajt a Spojené arabské emiráty v květnu 2025 zrušily zákazy cestování, avšak tento sektor zůstává zranitelný vůči obnovení nepřátelských akcí. Libanon rovněž čelí škodám souvisejícím s konfliktem odhadovaným na 14 miliard USD, zatímco potřeby na obnovu v letech 2025–2026 přesahují 11 miliard USD. Zásadní je, že jakékoli eskalace napětí by zpozdily systémové reformy požadované MMF a dalšími partnery, odradily by investory a prodloužily by vysokou inflaci, nezaměstnanost a ekonomickou stagnaci až do roku 2026 a dále.

V roce 2025 zavedly USA v rámci širšího globálního přizpůsobení obchodu 10% clo na dovoz z Libanonu. Ačkoli tento krok mírně zvýší náklady na vývoz do USA, jeho celkový dopad na libanonskou ekonomiku by měl být minimální. Libanonský vývoz do USA představuje méně než 1 % HDP a tvoří jej převážně specializované produkty, často určené pro libanonskou diasporu, jako jsou zpracované potraviny, textil a řemeslné výrobky. Tyto vývozní položky nejsou příliš citlivé na cenové změny a je nepravděpodobné, že by poptávka prudce poklesla. Pokud jde o širší ekonomický výhled, cla budou mít pravděpodobně zanedbatelný dopad na růst a obchodní bilanci. V případě poklesu globálních cen ropy by to pro Libanon mohlo znamenat potenciální nepřímý přínos v podobě snížení nákladů na dovoz energie. Realizovatelnost tohoto scénáře však závisí na aktuálních tržních podmínkách. Celkově má toto opatření spíše symbolický charakter a nepředstavuje vážnou hrozbu pro již tak omezený vnější sektor Libanonu.

Neudržitelné dvojité deficity a objem dluhu

Deficit běžného účtu bude i nadále značný (kolem 15 % HDP), a to hlavně kvůli strukturálním slabostem, krizí způsobeným narušením trhu a vnějším šokům. Obchodní bilance země je trvale hluboko v červených číslech, přičemž dovoz výrazně převyšuje vývoz. Důvodem je závislost na zahraničním zboží, jako jsou paliva, potraviny a spotřební zboží. Vývoz bude i nadále omezený, neboť zemi charakterizuje úzká a nekonkurenceschopná základna způsobená slabou infrastrukturou, omezenou průmyslovou kapacitou a chronickou politickou nestabilitou. Ačkoli měna dramaticky oslabila, neprojevilo se to zlepšením vývozních výsledků, jelikož výrobní kapacita se zhroutila a poptávka po základních dovozech zůstává nepružná. Tradiční zdroje, které se používají k financování tohoto deficitu, jako jsou převody peněz, cestovní ruch, příliv kapitálu od diaspory a financování od multilaterálních a bilaterálních partnerů, jako jsou státy Perského zálivu, od finanční krize v roce 2019 a následného státního bankrotu výrazně poklesly. Nedostatek zahraničních investic a podpory dárců, který se ještě zhoršil politickou patovou situací a zvýšenými regionálními hrozbami, dále omezil vnější financování.

V březnu 2025 schválila nová libanonská vláda státní rozpočet na tento rok na základě nařízení vlády, což bylo považováno za nezbytný krok k obnovení fiskální kontroly po letech institucionální patové situace. Rozpočet počítá s relativně malým schodkem ve výši přibližně 1,1 % HDP (zhruba 196 milionů USD na základě očekávaných příjmů ve výši 4,6 miliardy USD a výdajů v celkové výši 4,8 miliardy USD). Tento skromný schodek odráží výrazný nárůst výběru příjmů, k němuž přispělo důslednější vymáhání daní a vyšší daňové výnosy, včetně znatelných přírůstků u DPH a daně z příjmů. Výdaje se rovněž podařilo udržet pod kontrolou, což odráží snahu o omezení veřejných výdajů. Rozpočet však nezahrnuje náklady související s poválečnou (po konfliktu s Izraelem) obnovou a dalšími naléhavými potřebami a je kritizován za to, že postrádá prozíravou investiční strategii, zejména v oblasti infrastruktury. Výhled na rok 2026 bude do značné míry záviset na schopnosti vlády provést strukturální změny, jako je zlepšení dodržování daňových povinností, reforma mzdových nákladů ve veřejném sektoru a rozšíření příjmové základny, a zároveň zajistit podporu mezinárodních dárců a MMF. Pokud se na těchto frontách nepodaří dosáhnout pokroku, bude přetrvávat riziko opětovného prohloubení libanonského deficitu a jeho fiskálního napětí.

Rozdrobená politická scéna bude brzdit reformy

Politický výhled Libanonu je opatrně optimistický, nicméně zůstává křehký. Po třinácti neúspěšných pokusech zvolil parlament Josepha Aouna 14. prezidentem země, který následně jmenoval Nawafa Salama premiérem. Vytvoření nové vlády ukončilo dlouhotrvající institucionální vakuum a znamenalo návrat k základnímu fungování státu. Nová vláda zahájila obnovení spolupráce s MMF, zavedla některé právní reformy v bankovnictví a veřejných financích a podnikla kroky k řešení mezinárodních obav. Politické prostředí je však zdaleka nestabilní. V rámci politické elity přetrvávají hluboké rozpory a pokračující vliv hnutí Hizballáh na bezpečnost a rozhodovací procesy zůstává pro západní a perskozálské dárce hlavním kamenem úrazu, což omezuje rozsah široké finanční podpory.

Bezpečnostní situace v jižní části země (ale nejen tam) zůstává jednou z nejnestabilnějších oblastí politické a ekonomické scény země, a to i přes nedávné snahy o zmírnění napětí. Navzdory příměří zprostředkovanému USA, které bylo uzavřeno mezi Hizballáhem a Izraelem v listopadu 2024, pokračují mezi oběma stranami sporadické střety a riziko nové eskalace zůstává vysoké. Pod tlakem USA se libanonská vláda snaží odzbrojit Hizballáh. Tato skupina to však odmítá, dokud Izrael neukončí své útoky, což se jeví jako téměř nemožný úkol.

Rozhodující bude schopnost vlády prosadit smysluplné reformy, obnovit důvěru veřejnosti a připravit se na parlamentní volby v roce 2026. Pokud bude vláda i nadále dosahovat pokroku, může Libanon začít obnovovat svou mezinárodní důvěryhodnost a budovat základy pro dlouhodobé oživení. V opačném případě hrozí, že země upadne zpět do paralýzy a prohloubí svůj ekonomický a institucionální úpadek.

Poslední aktualizace: srpen 2025