Malawi

Pomalý růst a vysoká inflace přispívají k přetrvávání chudoby

Očekává se, že hospodářský růst bude i v letech 2026 a 2027 nedostatečný. Růst počtu obyvatel bude i nadále předstihovat růst ekonomiky (+2,6 %), čímž se dále prohloubí pokles příjmu na obyvatele. Ekonomika je silně závislá na zemědělství, které zaměstnává téměř 60 % pracovní síly, tvoří přibližně čtvrtinu HDP a generuje 80 % výnosů z vývozu. Tento sektor, který je z velké části závislý na dešťových srážkách, vykazuje nízkou produktivitu a je málo diverzifikovaný (tabák, kukuřice, čaj), je náchylný k častým extrémním povětrnostním jevům. Očekává se, že se zemědělská produkce zotaví (+2,5 % v roce 2026) po dvou letech sucha, na které od ledna 2026 navázaly povodně ve střední části země. Rostoucí ceny hnojiv by však mohly v roce 2027 negativně ovlivnit produkci. Těžební činnost se mírně rozšíří díky znovuotevření uranového dolu Kayelekera (uzavřeného od roku 2013) v prosinci 2025 a postupnému uvádění do provozu dolů Kangankunde (vzácné zeminy) a Kanyika (niob) do roku 2028. Všechny tři budou provozovány australskými společnostmi. Přispění těžebního průmyslu k HDP (1 %) však zůstane strukturálně omezené navzdory ambiciózním dlouhodobým vládním cílům (12 % do roku 2063). Výzvy, kterým čelí zpracovatelský průmysl (11 % HDP), budou přetrvávat. Sektor služeb (54 % HDP), včetně obchodu, dopravy, telekomunikací a nemovitostí, zaznamená pouze mírný růst, protože domácnosti – které tvoří velký podíl poptávky – jsou pod značným tlakem. Velká část obyvatelstva bude i nadále čelit nedostatečnému zajištění potravin a chudobě (76 % žije z méně než 3 USD denně), zatímco nezaměstnanost zůstane vysoká (19,7 %). Přístup k elektřině je i nadále omezen nedostatečně rozvinutou rozvodnou sítí v poměru k instalovanému výkonu. Ve střednědobém horizontu by projekt vodní elektrárny s akumulací Mpatamanga (MHSP), vodní elektrárna o výkonu 301 MW, která se stále nachází ve fázi financování, mohl podpořit růst posílením energetické sítě.

V druhé polovině roku 2025 se prudká inflace zpomalila díky poklesu cen potravin, k čemuž přispěly rozsáhlé mezinárodní dary kukuřice. Tento trend by se však mohl obrátit s rostoucími cenami pohonných hmot, které jsou zcela závislé na dovozu. Ceny pohonných hmot jsou regulovány od roku 2024, avšak Malawský úřad pro regulaci energetiky (MERA) oznámil v dubnu 2026 zvýšení cen nafty o 35 %, a to po počátečním zvýšení v lednu. Navíc monetizace fiskálního deficitu bude i nadále podněcovat inflační tlaky. A konečně, slabé devizové rezervy mohou vést jak k omezení dovozu, tak k nucené devalvaci, což by zvýšilo náklady na dovoz. V praxi je od roku 2024 udržována vazba na americký dolar, avšak významná část devizových transakcí a dovozu probíhá na paralelním trhu, kde je směnný kurz dvakrát až třikrát slabší. V důsledku toho by centrální banka (RBM) mohla pozastavit postupné snižování úrokových sazeb zahájené v březnu 2026 (-200 bazických bodů na 24 %). Měnová politika zůstává jednak neúčinná – kvůli omezenému finančnímu zprostředkování – a jednak uvolněná, s cílem udržet pod kontrolou náklady vlády na domácí financování.

Nejistá finanční situace

V reakci na nedávné klimatické šoky, inflační dopady války na Ukrajině a pandemii zavedlo Malawi expanzivní fiskální politiku, která ještě zhoršila jeho dluhové zatížení. Fiskální deficity Malawi (jako procento HDP) patří od roku 2022 v průměru k druhým nejvyšším v subsaharské Africe. Očekává se, že se mírně sníží po obzvláště vysokém deficitu ve fiskálním roce 2025–2026 v důsledku volebního kontextu. Rozpočet na rozpočtový rok 2026–2027 počítá se stabilními výdaji v reálném vyjádření (32 % HDP) a s 14% nárůstem příjmů, k čemuž přispěje vyšší výběr daní a oživení mezinárodní pomoci. Rozsah tohoto nárůstu se však vzhledem k nedávným trendům v příjmech (v průměru +0,5 procentního bodu HDP ročně) jeví jako nedosažitelný. Prostor pro snižování výdajů zůstává omezen splácením dluhu (43 % příjmů), převážně vnitrostátního, jakož i zákonnými závazky (mzdy, důchody). V důsledku toho bylo v rozpočtovém roce 2025–2026 pouze 6 % domácích příjmů volně disponibilních. Zemědělský sektor bude i nadále dostávat významný podíl z rozpočtu (6,6 % výdajů v rozpočtovém roce 2025–2026), zejména prostřednictvím programu dotací na hnojiva, programu cenově dostupných vstupů (AIP), jehož náklady by měly výrazně vzrůst (0,7 % HDP ve fiskálním roce 2025–2026). Zvýšená decentralizace investic do infrastruktury (33 % kapitálových výdajů je nyní spravováno na místní úrovni prostřednictvím Fondu pro rozvoj volebních obvodů (CDF), což představuje nárůst z 3 % v rozpočtovém roce 2025–2026) by mohla přispět ke zlepšení silniční a elektrické sítě. Slabý dohled nad fondem CDF v posledních letech však naznačuje riziko nesprávného vynakládání prostředků na místní úrovni. Zásadní význam si zachová vnější rozpočtová podpora (20 % příjmů, 4 % HDP), pocházející především od Světové banky. Mimorozpočtová pomoc ze strany USA a EU, která v roce 2024 představovala 9 % HDP, v roce 2025 poklesla v důsledku zrušení agentury USAID a zrušení programu na podporu infrastruktury v hodnotě 350 milionů USD ze strany Millennium Challenge Corporation. Část pomoci v oblasti zdravotnictví však byla v lednu 2026 obnovena v rámci „Dohody o globální zdravotní strategii America First“, která poskytne 792 milionů USD v průběhu pěti let. Jednání s MMF o novém finančním programu uvízla na mrtvém bodě. Deficit je financován vydáváním krátkodobých cenných papírů pro domácí finanční sektor, z nichž významnou část nakupuje RBM.

Běžný účet vykazuje hluboký deficit, což odráží strukturální nerovnováhu obchodu způsobenou velmi úzkou exportní základnou soustředěnou v odvětvích s nízkou přidanou hodnotou, jakož i silnou závislostí na dovozech. V důsledku toho jsou devizové rezervy extrémně nízké (v březnu 2026 činily rezervy RBM 0,4 měsíce dovozu a 2,3 měsíce pro ekonomiku jako celek). Nedostatek cizí měny brzdí dovoz. V dubnu 2026 byla část zlatých rezerv země prodána, aby se vyřešil závažný nedostatek pohonných hmot. Očekává se, že deficit běžného účtu se v roce 2026 prohloubí v důsledku vyšších cen ropných produktů (16 % dovozu) a hnojiv (6 %). Růst vývozu to částečně vykompenzuje, a to díky tabáku (55 % vývozu) a slibné sklizni (podle odhadů Tabákové komise se pro rok 2026 předpokládá meziroční nárůst o 13 %). Navzdory zákazu vývozu surových nerostů platnému od října 2025 by těžební sektor měl pozitivně přispívat k obchodní bilanci, a to díky výjimce udělené dolu Kayelekera, který vyváží zpracovaný uran (žlutý koláč). Očekává se, že deficit v oblasti služeb (5 % HDP) a převody peněz (3,8 % HDP v roce 2024) zůstanou stabilní. Financování se opírá o projektovou pomoc a rozpočtovou podporu.

Očekává se, že zátěž způsobená velmi vysokým veřejným dluhem Malawi bude v roce 2026 dále narůstat. Jeho domácí složka představuje přibližně 60 % celkového dluhu a stále roste. Malawi nesplácí své závazky vůči zahraničním komerčním věřitelům, především vůči Trade & Development Bank (TDB) a Africké exportně-importní bance (Afreximbank). V důsledku toho se při získávání úvěrů stále více obrací na domácí bankovní trh, a to i přes velmi vysoké úrokové sazby (v průměru kolem 6 % reálného výnosu při tříleté splatnosti), nebo na centrální banku, která drží 30 % domácího dluhu. Zahraniční dluh je naproti tomu z velké části poskytnut za zvýhodněných podmínek, přičemž 70 % drží multilaterální věřitelé, zejména Světová banka, ale také MMF a Africká rozvojová banka (AfDB). Po částečné restrukturalizaci v roce 2024 na základě dohod s Čínou a Kuvajtem je nyní objem bilaterálního dluhu nízký (8 % zahraničního dluhu) a je dlužný především Čínské exportně-importní bance. Jednání o restrukturalizaci zahraničního obchodního dluhu pokračují, pokrok je však pomalý. Riziko nového platebního selhání je vysoké.

Politická transformace čelí naléhavé potřebě reforem

Všeobecné volby v září 2025 vyústily v vítězství bývalého prezidenta Petera Muthariky (2014–2020) již v prvním kole, který získal 57 % hlasů proti dosavadnímu prezidentovi Lazarusovi Chakwerovi v hlasování charakterizovaném vyšší volební účastí (76 %). Zatímco před hlasováním došlo k významným protestům, oznámení výsledků vyvolalo relativně pokojnou reakci. Nová vláda se však nachází v křehké pozici a čelí roztříštěnému parlamentu, v němž nemá absolutní většinu. Vládnoucí Demokratická pokroková strana (DPP) získala 99 ze 229 křesel. K prosazení určitých zákonů se spoléhá na ad hoc spojenectví s nezávislými poslanci. Malawi Congress Party (MCP), kterou vede pan Chakwera a která je nyní hlavní opoziční silou, získala 52 křesel. Vzestup nezávislých kandidátů odráží rostoucí nespokojenost s oběma tradičními stranami, a to vzhledem k nejisté ekonomické situaci a nedostatečnému zlepšení. Zavádění nepopulárních doporučení MMF panem Mutharikou, které by mělo připravit půdu pro dohodu o financování, se vzhledem k bouřlivé společenské situaci jeví ve střednědobém horizontu jako nepravděpodobné.

Lilongwe udržuje srdečné vztahy jak se Spojenými státy a Evropskou unií, tak s Čínou, přičemž hledání finanční a humanitární podpory zůstává hlavním cílem malawské diplomacie. Na regionální úrovni je Malawi členem Jihoafrické celní unie (SACU). Země rozvíjí projekty se svými sousedy, Mosambikem a Zambii. Mosambik pronajme Malawi část svého přístavu Nacala, čímž se zlepší regionální propojenost a Malawi získá přístup k moři. V roce 2026 by měl být rovněž dokončen projekt propojení elektrických sítí mezi Mosambikem a Malawi (MOMA). Naopak s Tanzanií přetrvává dlouhodobý hraniční spor ohledně vymezení hranic jezera Nyasa, ačkoli napětí je minimální.

Poslední aktualizace: červen 2026