Nikaragua

Hospodářský růst je tažen spotřebou, ale oslabován přísnější politikou USA

V roce 2025 dojde ke zpomalení růstu pod vlivem zvýšení amerických celních sazeb od srpna a zpřísnění americké imigrační politiky. Očekává se, že silné převody peněz z USA zaznamenané v prvním čtvrtletí, vyvolané obavami nikaragujských emigrantů, nebudou pokračovat po zbytek roku.

V roce 2026 se očekává další zpomalení ekonomické aktivity – a to ještě výraznějším tempem –, jakmile se plně projeví faktory, které brzdí růst v roce 2025. Je pravda, že soukromá spotřeba (70 % HDP) zůstane hlavním motorem ekonomiky a těží z mírné inflace, která se pohybuje v horní části cílového rozmezí (3 % ± 1 %) stanoveného Nikaragujskou centrální bankou (CBN). CBN, která následuje příklad amerického Federálního rezervního systému (Fed), od konce roku 2024 třikrát snížila svou klíčovou sazbu, v lednu 2025 ji stanovila na 6,25 % a udržuje kladný diferenciál vůči Fedu. Očekává se, že CBN bude pokračovat ve své uvolňovací politice v souladu s Fedem, přičemž další snížení sazeb se očekávají do konce roku 2025 a na počátku roku 2026. Spotřebu budou i nadále podporovat převody peněz (26,6 % HDP v roce 2024), z nichž 82,6 % pochází z USA. Převody peněz ze zahraničí by však mohly klesnout v důsledku přísnější imigrační politiky USA: zaprvé zavedením 1% daně v USA na nebankovní převody od ledna 2026, zadruhé zrušením dočasného statusu legálního pobytu u 532 000 občanů ze Střední Ameriky, včetně Nikaraguy, a konečně posílením hranic s Mexikem. V USA žije více než jeden milion nikaragujských občanů, včetně téměř 300 000 nelegálních přistěhovalců. Veřejné investice budou i nadále růst, zejména v rámci Programu veřejných investic (8,1 % HDP v roce 2025), který podpoří stavebnictví. Zahraniční investice z USA a dalších západních zemí zůstanou na mírné úrovni, brzděny nepříznivým podnikatelským prostředím. Úřady posílí vztahy s Čínou, která financuje projekty, jako je přeměna vojenského letiště na civilní terminál (400 milionů USD), solární elektrárny a dálnice. Veřejná spotřeba však bude i nadále omezována fiskálními úspornými opatřeními, což se projevuje zejména snižováním počtu státních zaměstnanců a soustředěním výdajů na podporu exportních společností a osob vracejících se z USA.

Zatímco v roce 2024 připadalo na USA 52 % nikaragujského vývozu (USA byly největším odběratelem), v srpnu 2025 zavedly USA 18% clo na zboží dovážené z Nikaraguy. Ohroženo je několik odvětví, včetně oděvního průmyslu (20 % celkového vývozu), jelikož Nikaragua je mezi zeměmi CAFTA-DR druhým největším dodavatelem do USA. Pod tlak se dostane také vývoz elektrických kabelů pro automobilový průmysl (10 %), hovězích výrobků (10 %) a prémiových doutníků (6,3 % z celkového objemu, z čehož 78 % směřuje do USA). Je pravděpodobné, že dojde ke ztrátě konkurenceschopnosti ve srovnání se sousedními zeměmi, na které se vztahují nižší cla. K tomu se přidává hrozba USA, že Nikaraguu vyloučí z dohody o volném obchodu CAFTA-DR. A konečně, odvětví cestovního ruchu bude i nadále nedostatečně rozvinuté kvůli neochotě vlády a místnímu podnikatelskému prostředí, které odrazuje investory.

Zdravé veřejné finance a pohodlná vnější pozice

Režim udržuje přísnou fiskální politiku, omezenou jednak vysokým veřejným dluhem, jednak omezeným přístupem k mezinárodnímu financování, a zaměřenou na zachování manévrovacího prostoru pro případ zhoršení vztahů s USA. Tato fiskální disciplína umožnila vládě dosahovat rozpočtových přebytků od roku 2022, k čemuž přispěl i robustní růst. Pro rok 2025 rozpočet předpokládá příjmy ve výši 4,3 mld. USD (20,8 % HDP, o 14,5 % více než v roce 2024) a výdaje ve výši 4,2 mld. USD (20,2 % HDP), přičemž výrazný nárůst investic (+36,7 %) vysvětluje mírné snížení rozpočtového přebytku očekávané v letech 2025 a 2026. Výdaje jsou určeny především na zdravotnictví (17 %), školství (12 %), infrastrukturu (13 %) a bezpečnost (10 %). Kromě toho budou pokračovat snahy o podporu sociálních programů. Očekává se, že vláda bude i nadále prosazovat snižování počtu zaměstnanců. Navíc v období od ledna do dubna 2025 vzrostly příjmy o 15,4 %, a to díky lepšímu výběru daní. Očekává se však, že tento trend bude zpomalen poklesem remitencí, který se předpokládá v roce 2026.

Klesající trend poměru dluhu k HDP by měl pokračovat díky primárním přebytkům a mírnému růstu. Téměř celý veřejný dluh je denominován v amerických dolarech (93 %), což ho činí citlivým na kurzové riziko, i když toto riziko je zmírňováno solidními mezinárodními rezervami a režimem pevného směnného kurzu. Zahraniční dluh Nikaraguy (85 % celkového dluhu v roce 2024) bude i nadále z velké části sjednán za zvýhodněných podmínek. Přibližně 78 % drží multilaterální věřitelé, včetně Meziamerické rozvojové banky (28 % ke konci roku 2023), Středoamerické banky pro hospodářskou integraci (27 %) a Světové banky (11 %). Přístup na mezinárodní trhy však zůstane prakticky nemožný a financování ze strany multilaterálních organizací by se pod tlakem USA mohlo postupně snižovat.

Pokud jde o vnější účty, přebytek běžného účtu se v roce 2025 zvýší, a to díky vyšším převodům (+11,9 % mezi lednem a dubnem 2025) a cenám zlata (18 % celkového vývozu v roce 2024) v důsledku zvýšené těžby zlata. V roce 2026 by se však tento přebytek mohl snížit v důsledku kombinace slabší poptávky ze strany USA, vyšších amerických cel a nižších převodů peněz ze zahraničí. Navíc nedostatečné investice, nedostatek pracovních sil způsobený masovou emigrací a klimatická rizika poškodí klíčová odvětví, jako je pěstování kávy (7 % celkového vývozu v roce 2024). Přebytek běžného účtu bude i nadále posilovat devizové rezervy, které v dubnu 2025 činily 6,7 mld. USD a pokryly šest měsíců dovozu. To by mělo stačit k udržení pevného kurzu cordoby vůči dolaru.

Upevnění stále více izolovaného autoritářského režimu

Daniel Ortega je prezidentem Nikaraguy od ledna 2007 a jeho manželka Rosario Murillo je od ledna 2025 oficiálně spoluprezidentkou. Jejich strana, Sandinistická národní osvobozenecká fronta (FSLN, sandinisté), drží 76 z 92 křesel v Národním shromáždění. Tento pár disponuje absolutní mocí v režimu, který se vyznačuje potlačováním oponentů, likvidací organizované občanské společnosti a neutralizací protiváhy moci. Je nepravděpodobné, že by všeobecné volby, které byly odloženy na listopad 2027, přinesly změnu ve vedení země. Na domácí scéně režim pokračuje ve své strategii kontroly, jejíž ukázkou je ústavní reforma přijatá v lednu 2025. Jejím cílem je posílit výkonnou moc prodloužením prezidentského mandátu (z pěti na šest let), vytvořením funkce spoluprezidenta, kterou v současné době zastává Murillo, a zrušením nezávislosti zákonodárné a soudní moci. Tento krok byl doprovázen zrušením právního statusu tisíců nevládních organizací, zbavením občanství stovek disidentů (z nichž někteří se stali osobami bez státní příslušnosti) a vystoupením z Rady OSN pro lidská práva v únoru 2025. Ortegovi tlačí demonstranty k útěku, hlavně do USA a Kostariky. Někteří z těchto uprchlíků by však mohli být kvůli zpřísnění imigrační politiky USA posláni zpět do Nikaraguy.

Mezinárodní izolace se prohlubuje. Evropské sankce proti vysokým úředníkům platí od října 2019 a byly prodlouženy minimálně do října 2025. Cílené sankce uvalily také USA, zejména prostřednictvím zákona „Renacer Act“ z roku 2021, který povoluje ekonomická a diplomatická opatření proti členům režimu a pozastavení multilaterálních půjček. Zákon „Renacer Act“ rovněž připravuje půdu pro vyloučení Nikaraguy z dohody o volném obchodu CAFTA-DR. Režim zůstává těmito sankcemi, které mají na ekonomiku jen malý dopad, zcela nedotčen. Napětí s USA eskalovalo poté, co vláda uznala Taliban v Afghánistánu, přerušila vztahy s Izraelem a v návaznosti na opatření USA k omezení migračních toků.

Zároveň Ortegaovi posilují své vazby s Ruskem a Čínou. Bilaterální dohoda s Moskvou zajišťuje vzájemnou právní ochranu vedoucích představitelů, zatímco probíhají jednání o posílení vojenské spolupráce. Vztahy s Čínou se schließlich upevnily od roku 2021, kdy se země přiklonila k Pekingu. Vstup dohody o volném obchodu v platnost na počátku roku 2024 připravil půdu pro rostoucí zapojení Číny do strategických odvětví.

Poslední aktualizace: srpen 2025