Portugalsko

Růst tažený domácí poptávkou a veřejnými investicemi navzdory nepříznivým vnějším vlivům

V letech 2026 a 2027 by portugalská ekonomika měla i nadále dosahovat lepších výsledků než ostatní země regionu (0,8 % v roce 2026 a 1,2 % v roce 2027 v eurozóně). Soukromá spotřeba zůstane silná, ale její růst by měl být mírnější. Navzdory poklesu inflace po vrcholu v roce 2026, který byl způsoben prudkým nárůstem cen ropy, se neočekává, že by se spotřeba domácností v roce 2027 opět zrychlila. Ačkoli trh práce zůstane silný s nízkou mírou nezaměstnanosti kolem 6 %, očekává se zpomalení růstu zaměstnanosti v důsledku slabších migračních toků po vrcholech zaznamenaných v roce 2023. Kromě toho budou pozitivní účinky opatření na podporu příjmů domácností postupně slábnout. Geopolitická nejistota přispěje k tomu, že míra úspor zůstane výrazně nad svým historickým průměrem (12,5 % hrubého disponibilního příjmu v 1. čtvrtletí roku 2026). Zároveň se veřejné investice zpomalí s koncem Plánu pro oživení a odolnost (RRP) financovaného EU, ačkoli platby konečným příjemcům budou i v roce 2027 nadále podporovat hospodářskou aktivitu. K srpnu 2026 obdrželo Portugalsko 17,2 miliardy EUR (79 % celkové částky RRP). Ačkoli by země mohla do konce roku ještě obdržet část zbývajících prostředků (téměř 5 mld. EUR, tj. 3 % HDP), přetrvávající zpoždění při realizaci projektů pravděpodobně omezí skutečně obdrženou částku. Soukromé investice budou podporovány pokračujícím snižováním daně z příjmů právnických osob, a to z 20 % v roce 2025 na 19 % v roce 2026 a následně na 18 % v roce 2027. Tento podpůrný faktor však bude do jisté míry omezen přísnějšími podmínkami financování v návaznosti na rozhodnutí ECB z června 2026 zvýšit úrokovou sazbu z vkladů na 2,25 %.

Očekává se, že sektor služeb (76 % HDP v roce 2025) zůstane dynamický, zejména v oblasti cestovního ruchu a souvisejících činností (hotely, restaurace, maloobchod). Navzdory nepříznivému prostředí pro leteckou dopravu v roce 2026 v důsledku konfliktu na Blízkém východě se zdá, že cestovní ruch – podobně jako ve Španělsku – těží z pověsti „bezpečné destinace“. Stavebnictví (5 % HDP) bude i nadále podporovat růst, zejména v oblasti inženýrského stavitelství, a to díky evropským fondům. Trh s rezidenčními nemovitostmi je odolný díky pokračujícímu zlepšování finanční situace domácností (pokles podílu nesplácených hypotečních úvěrů domácností na 0,8 % v prvním čtvrtletí roku 2026). Toto odvětví však bude i nadále čelit strukturálním omezením, zejména rostoucím výrobním nákladům na nové bydlení (+7 % meziročně v červnu 2026) spojeným s přetrvávajícím nedostatkem pracovní síly, který brzdí zahájení výstavby nových bytů. Průmysl (15 % HDP), zejména zpracovatelský průmysl, bude i nadále trnem v patě ekonomiky. Průmyslová výroba se trvale drží o 5 % pod úrovní z poloviny roku 2022. Tyto výsledky, které zdaleka nejsou v eurozóně výjimkou, odrážejí potíže, s nimiž se v posledních letech potýkají klíčová odvětví, jako je chemický průmysl, oděvní průmysl, nábytkářství a automobilový průmysl.

Stabilní fiskální trajektorie díky převážně vyrovnaným veřejným financím

V roce 2026 by Portugalsko mohlo zaznamenat čtvrtý rozpočtový přebytek v řadě, a to navzdory fiskální politice zaměřené na zvyšování veřejných výdajů (veřejné služby, důchody, minimální mzda), snižování daní (z příjmů a pro právnické osoby) a zavedení opatření na zmírnění dopadů bouří, které zemi zasáhly na začátku tohoto roku. Kromě toho vláda zvýšila výdaje na obranu o 25 % (3,8 miliardy eur, tj. 1,3 % HDP) s odvoláním na národní výjimku, která umožňuje roční nárůst výdajů na obranu o 1,5 % HDP až do roku 2028. V roce 2027 by měl fiskální kurz zůstat umírněný, neboť udržení vyrovnaného rozpočtu je hlavní prioritou politické agendy. Silný růst HDP v kombinaci s přetrvávajícími primárními přebytky umožní, aby veřejný dluh v letech 2026–2027 pokračoval ve svém stabilním klesajícím trendu poté, co na vrcholu krize v roce 2011 překročil 130 % HDP. Portugalská ekonomika však i nadále čelí několika strukturálním slabostem, které ve střednědobém horizontu nevyhnutelně zatíží veřejné finance: rychlé stárnutí obyvatelstva, nízká produktivita a krize v oblasti bydlení, která podněcuje odliv mladých lidí.

Očekává se, že přebytek běžného účtu, který se v roce 2026 zhorší, se v roce 2027 mírně zotaví díky nižším nákladům na energii. Očekává se, že vývoz na hlavní trhy zůstane v zásadě stabilní, přičemž zpomalení španělské poptávky bude kompenzováno zrychlující se ekonomickou aktivitou v Německu a stabilním růstem ve Francii. Přebytek v oblasti služeb, poháněný příjmy z cestovního ruchu, více než vykompenzuje strukturální deficit v obchodní bilanci se zbožím. Převody peněz od portugalské diaspory budou i nadále kompenzovat repatriaci dividend zahraničními investory.

Rozdrobenost parlamentu jako předzvěst politické nestability

Předčasné parlamentní volby v květnu 2025, vyvolané rezignací premiéra Luíse Montenegra v důsledku obvinění ze střetu zájmů, vedly pouhý rok po pádu socialistické vlády opět k vytvoření roztříštěného parlamentu. Montenegro byl nakonec znovu jmenován do čela výkonné moci a nyní vede středopravicovou menšinovou vládu (Demokratická aliance, koalice stran PSD a CDS-PP), která disponuje 91 ze 230 křesel v parlamentu. Poprvé se jako hlavní opoziční síla prosadila krajně pravicová strana Chega, která získala 60 křesel a předstihla tak Socialistickou stranu (PS, 58 křesel). Její lídr André Ventura se následně probojoval do druhého kola prezidentských voleb v únoru 2026, kde však utrpěl drtivou porážku od socialistického kandidáta Antónia José Segura, který byl zvolen s téměř 67 % hlasů. Vzestup strany Chega v parlamentu vedl k pragmatičtějším vztahům mezi tradiční pravicí a krajní pravicí, zejména v otázkách imigrace. Stabilita však v posledních dvou letech závisela na „odpovědnosti“ socialistů, kteří souhlasili, že se při hlasování o rozpočtech na roky 2025 a 2026 zdrží hlasování, čímž umožnili jejich schválení. Tato spolupráce však zůstává křehká a situativní. V této souvislosti není jasné, zda bude rozpočet na rok 2027 schválen. V případě jeho zamítnutí by mohly být vyhlášeny předčasné volby, a to méně než dva roky po začátku současného volebního období. Bez ohledu na výsledek těchto jednání naznačuje současná roztříštěnost parlamentu období nejistoty a možné politické nestability.

Platba

V Portugalsku se často používají šeky a běžnou praxí je sjednávání platebních plánů s použitím šeků s pozdějším datem splatnosti, které jsou splatné při předložení. Pokud na bankovním účtu není dostatek prostředků, hradí je banka až do maximální výše 150 EUR. V případě neuhrazených šeků má fyzická osoba nebo společnost zákaz přijímat nebo vystavovat další šeky po dobu maximálně dvou let (nebo případně šesti let, pokud o tom rozhodne soud).

Směnky se v Portugalsku běžně používají pro obchodní transakce. Aby byly platné, podléhají kolkovnému, jehož sazba se každoročně stanovuje v státním rozpočtu. Směnka se obecně považuje za nezávislou na smlouvě, k níž se vztahuje.

Šeky, směnky a dlužní úpisy poskytují věřitelům účinné záruky proti neplnění závazků, jelikož se jedná o právně vymahatelné nástroje, které opravňují držitele dluhu k zahájení „exekučního řízení“. V rámci tohoto procesu mohou věřitelé požádat soud o vydání exekučního příkazu a oznámit dlužníkovi, že k tomu došlo. Pokud dlužníci i nadále nesplácejí své dluhy, mohou věřitelé požádat soudního vykonavatele o vydání příkazu k zabavení majetku dlužníků.

Elektronické převody prostřednictvím sítě SWIFT jsou portugalskými společnostmi široce využívány a představují rychlý, spolehlivý a ekonomický způsob platby. Pokud kupující neprovede převod, je právním prostředkem nápravy zahájení řádného nebo zkráceného řízení, a to pouze na základě neuhrazené faktury.

V případě neuhrazení platby nejsou věřitelé povinni zaslat upomínku před podáním žaloby k soudu, avšak taková upomínka může sloužit k zviditelnění záležitosti a tím vyvinout tlak na dlužníky, aby splnili své závazky, byť se zpožděním.

Vymáhání pohledávek

Mimosoudní fáze

Mimosoudní vymáhání začíná zasláním čtyř upomínek dlužníkovi k úhradě jistiny. Lze požadovat úroky z jistiny, avšak v Portugalsku je obvykle obtížné je vymáhat. Následné dohody o splácení uzavřené mezi věřiteli a dlužníky mohou obsahovat záruky zajišťující, že k platbám dojde podle dohody.

Úrokové sazby stanovuje ministerstvo financí. Sazby se zveřejňují v Diário da República v první polovině ledna a července každého roku a platí po následujících šest měsíců. Tyto úrokové sazby se uplatňují automaticky, pokud se strany obchodní smlouvy nedohodly jinak.

Soudní řízení

Zrychlené řízení

Řízení o platebním příkazu (Injunção), které se vztahuje na nesporné obchodní pohledávky, bylo zavedeno v březnu 2003. Tato řízení, bez ohledu na výši sporné částky, projednává soud, v jehož jurisdikci je závazek vymahatelný, nebo soud v místě bydliště dlužníka. Od září 2005 lze tyto příkazy k zaplacení doručovat také elektronicky.

Národní úřad pro příkazy k úhradě (Balcão Nacional de Injunções, BNI) má na celém území státu výlučnou pravomoc pro elektronické zpracování řízení o příkazu k úhradě.

Řádné řízení

V případě sporných pohledávek mohou věřitelé zahájit formální, avšak nákladnější deklaratorní řízení (acção declarativa), jehož cílem je získat rozhodnutí, které potvrdí jejich nárok na zaplacení. Jakmile je žaloba podána u soudu a dlužník je o tom vyrozuměn, lze do 30 dnů podat odpor. Pokud dlužník neodpoví, je soud oprávněn vydat rozsudek pro zmeškání. Pokud soudce rozhodne ve prospěch věřitele, může soud na žádost žalující strany nařídit náhradu škody. Věřitel pak musí zahájit „exekuční řízení“ (acção executiva), aby bylo soudní rozhodnutí vykonáno.

Podle novelizovaného občanského soudního řádu se jakákoli originální listina opatřená soukromou pečetí (tj. jakýkoli písemný dokument vystavený dodavateli), v níž kupující jednoznačně uznává svůj dluh, považuje za smlouvu, která je vymahatelná ze zákona. Od roku 2013, kdy byla provedena poslední revize občanského soudního řádu, lze písemné podepsané splátkové kalendáře použít k zahájení exekučního řízení pouze v případě, že byly ověřeny notářem.

V rámci nedávné restrukturalizace portugalských soudů, která probíhá od roku 2014, bylo zřízeno více soudů specializujících se na obchodní záležitosti. Počet soudů prvního stupně byl snížen na 23 (v každém okresním městě), zatímco nyní existuje 21 specializovaných soudů (Secções de Competência Especializada) pro obchodní záležitosti (secção de Comércio). Tyto sekce se zabývají konkrétně insolvenčními řízeními a záležitostmi obchodních společností. Ve stejném období bylo rovněž zřízeno 16 sekcí specializovaných na exekuční řízení (Secções Especializadas).

Soudní řízení v Portugalsku může trvat několik let, v závislosti na složitosti případu. Exekuční řízení může být rychlejší, v závislosti na existenci majetku.

0

Výkon soudního rozhodnutí

Jakmile jsou vyčerpány všechny možnosti odvolání, rozsudek se obvykle stává pravomocným a lze jej vykonat. Pokud dlužník rozhodnutí nesplní, může věřitel u soudu požádat o uplatnění mechanismů nuceného výkonu – buď prostřednictvím příkazu k zabavení majetku, nebo tím, že umožní, aby byla splacení dluhu získána od třetí strany, která dluží peníze dlužníkovi (příkaz k zabavení pohledávky u třetí osoby).

Zahraniční rozsudky vydané v jiných zemích EU mohou využít specifických mechanismů výkonu, jako je evropský exekuční příkaz (který lze použít, pokud je nárok nesporný) nebo evropské řízení o drobných pohledávkách. Rozsudky vydané v zemích mimo EU musí být součástí dvoustranné nebo mnohostranné dohody s Portugalskem o uznávání a výkonu soudních rozhodnutí.

Insolvenční řízení

Mimosoudní

Dne 1. července 2017 vstoupil v platnost zvláštní mimosoudní správní postup (Regime Extra Juditial de Recuperação de Empresas, RERE). Toto řízení zaměřené na restrukturalizaci dluhů společností provádějí specializovaní mediátoři. Bylo navrženo tak, aby umožnilo věřitelům a dlužníkům dosáhnout kompromisu důvěrným a konsensuálním způsobem.

Restrukturalizační řízení

Součástí reforem provedených v roce 2012 bylo zavedení zvláštního záchranného řízení (Processo Especial de Revitalização, PER). Cílem tohoto nového řízení je zajistit vymáhání dluhů od dlužníků, kteří se nacházejí v „obtížné ekonomické situaci“, aniž by bylo nutné zahájit insolvenční řízení. Vedení je povinno požádat prozatímního soudního správce o povolení k provedení „zvláště významných úkonů“. Během tohoto procesu správce vypracuje plán ozdravení, který musí být schválen věřiteli a soudcem.

Konkurz

Insolvenční právo v Portugalsku rovněž upravuje insolvenční řízení (Processo de Insolvência). Hlavním cílem tohoto řízení je zajistit splacení pohledávek věřitelů společnosti prostřednictvím realizace insolvenčního plánu. Lze vypracovat insolvenční plány, na jejichž základě dojde k restrukturalizaci společnosti a ta může pokračovat ve své činnosti. Pokud by se to ukázalo jako neproveditelné, dochází k likvidaci majetku dlužníka a následný výnos je rozdělen mezi věřitele.

Poslední aktualizace: srpen 2026