Rusko (Ruská federace)

Ruské hospodářství ztrácí dech

Ruská ekonomika vstupuje do roku 2026 v přetrvávajícím slabém stavu, který je dokonce výrazně horší než tomu bylo v roce 2025. Růst bude i nadále brzděn pokračujícím poklesem příjmů z ropy, které za celý rok 2025 klesly o 24 % v důsledku přísnějších mezinárodních sankcí (od začátku konfliktu bylo uvaleno 636 převážně obchodních a finančních sankcí) a ukrajinských útoků, které snížily rafinérské a přístavní nakládací kapacity. Zařazení společností Rosněfť a Lukoil – dvou hlavních producentů ropy v zemi – na seznam subjektů sankcionovaných USA v říjnu 2025 rovněž zvýšilo logistické náklady tím, že omezilo přístup k námořním službám a vedlo k častějšímu využívání stínové flotily, z níž stále větší podíl pluje pod vlajkami výhodnosti nebo neznámými vlajkami. Tato strategie umožňuje udržet toky, avšak za cenu vyšších provozních rizik a nižších marží. Vývoz proto bude i nadále vykazovat klesající trend navzdory pokračujícímu masivnímu přesunu směrem k Asii (a především k Číně), která by měla i v roce 2026 zůstat hlavním odběratelem ruské ropy.

Od roku 2022 funguje ekonomika ve válečném režimu, přičemž výroba zbraní má přednost před ostatními odvětvími, zejména před těžebním sektorem, který byl znevýhodněn nedostatkem západních technologií. Ačkoli toto úsilí bude i nadále podporovat průmyslovou činnost, zejména těžký průmysl, nestačí to k vyrovnání oslabení zbytku výrobní struktury. Stavebnictví, jehož růst již v roce 2025 zpomaloval, bude dále trpět zrušením hypotečních dotací v roce 2024. Zemědělství (10 % výnosů z vývozu v roce 2025) bude i nadále významně přispívat k ekonomice, avšak jeho potenciál zůstává omezen závislostí na povětrnostních podmínkách a úbytkem pracovní síly ze Střední Asie.

Soukromá spotřeba bude i nadále jedním ze slabých článků hospodářské činnosti, brzděna přetrvávající vysokou inflací (5,6 % v prosinci 2025), a to i přes její pokles, a klíčovými úrokovými sazbami udržovanými na velmi restriktivní úrovni (16 % v době psaní této zprávy). Veřejné investice se budou i nadále soustředit na vojenské priority a obnovu strategické infrastruktury, přičemž jejich dopad na civilní sektory bude omezený. Na soukromé straně budou společnosti i nadále omezovat nebo odkládat své expanzní plány kvůli ztíženému přístupu k dováženému vybavení, zpožděním v dodávkách a nestabilnímu regulačnímu prostředí. Tato omezení budou ještě umocněna přetrvávajícím napětím na trhu práce. Snížení dostupné pracovní síly v důsledku vojenského odvodu, klesající imigrace a stárnutí populace vede k přetrvávajícímu nedostatku pracovníků, který zvyšuje náklady na pracovní sílu a tlumí produktivitu. A konečně, navzdory značnému zhodnocení rublu v roce 2025 (z 115 na 91 RUB/EUR v období od ledna do prosince) zůstane volatilita měny vysoká a bude ještě umocněna klesajícími přílivy deviz a rostoucím využíváním alternativních platebních systémů pro vývoz.

Veřejné finance se budou i nadále zhoršovat

Rozpočet zůstane v roce 2026 v deficitu v situaci, kdy vojenské a bezpečnostní priority pohltí větší podíl výdajů (40 % v roce 2025) a znemožní jakoukoli možnost korekce. Navzdory fiskálnímu zpřísňování, které probíhá od roku 2025 – zvýšení DPH z 20 % na 22 % (s výjimkou základních potřeb), zvýšení daně z příjmů právnických osob na 25 % a zavedení progresivnější daně z příjmů – budou příjmy růst pomalu a nedokážou vykompenzovat nárůst výdajů, který je zatížen rostoucími slevami na uhlovodíky a ekonomikou blížící se stagnaci. Financování bude i nadále téměř výlučně domácí, s uzavřeným přístupem na mezinárodní trhy, zvýšenou závislostí na místních bankách a vyššími náklady na obsluhu veřejného dluhu. Veřejný dluh zůstává relativně nízký, ale jeho profil se stává rizikovějším kvůli kratším splatnostem a přetrvávajícímu prostředí vysokých úrokových sazeb. Národní fond bohatství (NWF), který je pravidelně povoláván k pokrytí deficitů, si zachová svou stabilizační roli, avšak jeho likvidní složka, která klesla na přibližně 4,1 bilionu rublů, se od roku 2022 snížila o více než polovinu. Devizové rezervy jsou oficiálně vysoké a pokrývají přibližně 14 až 15 měsíců dovozu, avšak významná část (téměř polovina), zahrnující především aktiva investovaná v Evropské unii, USA a Velké Británii, zůstává zmrazena, což výrazně omezuje jejich operativní využití. Tato situace i nadále omezuje manévrovací prostor vlády a Ruské národní banky a činí rozpočet stále citlivějším vůči jakýmkoli dalším vnějším šokům.

V zahraničněobchodní oblasti si Rusko v roce 2026 udrží obchodní přebytek (kolem 4 % HDP), avšak v méně příznivém prostředí. V exportu budou i nadále dominovat uhlovodíky, hutní produkty, hnojiva, obiloviny a některé polotovary, zatímco dovoz se bude i nadále soustředit na stroje, průmyslové zařízení, elektronické výrobky, léčiva a meziprodukty spotřebního zboží. Přesun směrem k nezápadním trhům, zejména k Indii, Číně, Turecku a Spojeným arabským emirátům, pomáhá udržet objemy obchodu, přetrvávají však logistické výzvy, zejména v oblasti plynu, kde nedostatek infrastruktury zaměřené na Asii omezuje schopnost přizpůsobení. Běžný účet zůstane v plusu, a to spíše díky mírnému dovozu než silné dynamice vývozu, zatímco zahraniční příjmy budou i nadále narušovány mezinárodními finančními omezeními. Napětí se bude zvyšovat s nárůstem sekundárních sankcí zaměřených na odběratele ruských uhlovodíků, které vedou zejména USA, a s pokračujícím finančním odklonem od Západu. Zatímco vnější pozice zůstává v krátkodobém horizontu robustní díky nízkému zahraničnímu dluhu, souběžné oslabování rezerv – mobilizovatelných státních investičních fondů, efektivně dostupných rezerv a klesajícího přebytku běžného účtu – zvyšuje její zranitelnost vůči jakémukoli dalšímu šoku, ať už se jedná o přísnější sankce, dlouhodobý pokles cen energií nebo prodloužení války.

Moc stále svázána válkou, která určuje vše

Politickou scénu bude i nadále ovládat Vladimir Putin, jehož setrvání u moci až do roku 2030 se jeví jako jisté vzhledem k absenci jakékoli organizované konkurence a úplnému uzavření politického systému. Režim se bude i nadále opírat o úzký okruh loajálních stoupenců z bezpečnostních složek a upevňovat model vládnutí založený na extrémní centralizaci a oslabování institucionálních protivah. Občanský prostor zůstává přísně kontrolován: média jsou podřízena, nesouhlas je kriminalizován, digitální sledování je posíleno a platí přísnější omezení používání sociálních médií. Tento systémový tlak neutralizuje jakoukoli možnost organizované opozice, nevylučuje však ve střednědobém horizontu rozšířenou nespokojenost, pokud nastane ekonomická stagnace.

Válka na Ukrajině bude i nadále ovlivňovat politická rozhodnutí. Ruské síly si udržují své pozice podél frontové linie a nedávné zisky v určitých oblastech Donbasu (mezi Pokrovskem a Kostiantynivkou) snížily riziko otevřených rozkolů uvnitř vojenského aparátu. Lidské a materiální ztráty jsou však značné a lokální zvrat by mohl narušit vnitřní rovnováhu mezi jednotlivými složkami bezpečnostních sil. V této souvislosti bude Moskva nadále zastávat nekompromisní diplomatickou linii: žádná ochota přijmout západní bezpečnostní záruky pro Ukrajinu, odmítnutí přítomnosti jednotek NATO na svém území a ochota vyjednávat pouze na základě již získaných územních zisků.

Platby

Bankovní převody v Rusku patří mezi nejoblíbenější nástroje používané pro bezhotovostní platby, a to jak u mezinárodních, tak u vnitrostátních transakcí. Důvodem je jejich rychlost, bezpečnost a podpora ze strany rozvinuté bankovní sítě. Navzdory tomu zůstává hotovost stále jedním z nejrozšířenějších platebních prostředků používaných fyzickými osobami.

Vymáhání pohledávek

Fáze mimosoudního vyrovnání

Fáze mimosoudního vyrovnání začíná tím, že věřitel kontaktuje dlužníka, a to buď písemnou korespondencí, nebo telefonicky. Pokud dojde k dohodě, může být dlužníkovi nabídnut splátkový kalendář. Účtování úroků je ze zákona povoleno, ale je obtížné jej vymáhat, pokud mezi dlužníkem a věřitelem neexistuje dohoda o placení těchto úroků. Jakákoli taková dohoda musí být uzavřena nad rámec stávající dohody mezi stranami.

Soudní řízení

Ruský soudní systém se skládá ze tří složek: systému řádných soudů, systému rozhodčích soudů (v čele s Nejvyšším soudem) a Ústavního soudu (jediný orgán, pod nímž nejsou žádné soudy; v ruském ústavním právu se tato funkce označuje jako „ústavní kontrola“ nebo „ústavní dohled“ a zabývá se určitým počtem sporů, u nichž má původní pravomoc).

Běžné soudy mají čtyřstupňovou hierarchii a jsou příslušné pro občanskoprávní a trestní věci: Nejvyšší soud Ruska, krajské soudy, okresní soudy a magistrátní soudy.

Arbitrážní soudy projednávají případy týkající se široké škály smluvních záležitostí, jako jsou vlastnická práva, změny smluv, plnění závazků, půjčky, bankovní účty a úpadky.

Nejvyšším odvolacím soudem je Nejvyšší soud Ruské federace.

Zrychlené řízení

Ruské právo stanoví zjednodušené řízení pro určité typy případů, v nichž věřitel požaduje vymáhání částky nepřesahující 500 000 RUB od právnické osoby nebo 250 000 RUB od fyzické osoby podnikající. Podle ruského práva musí soudci projednat případy v zjednodušeném řízení nejpozději do dvou měsíců ode dne, kdy arbitrážní soud obdrží žalobu nebo návrh. Po uplynutí lhůty pro předložení důkazů soudci posuzují případy podle jejich podstaty, aniž by byly strany předvolány k účasti na jednání.

Řádné řízení

Řízení se zahajuje podáním žaloby věřitelem u příslušného arbitrážního soudu. Soud musí do pěti pracovních dnů rozhodnout, zda žalobu přijme, a následně stanovit termín předběžného jednání. Dlužníci jsou o žalobě obvykle informováni doručením kopie žaloby, která obsahuje údaje o termínu prvního jednání. Neexistuje žádná konkrétní lhůta, ve které by žalovaní museli předložit svou obhajobu, obecně však musí být předložena před jednáním o věci samé. Soud může stanovit lhůtu pro předložení obhajoby – pokud tato obhajoba nebude předložena, bude soud věc posuzovat na základě dostupných podkladů. Předběžná přípravná lhůta zajišťuje, že věc může být rozhodnuta ve věci samé během jednoho soudního jednání. Věci musí být obecně rozhodnuty ve věci samé do tří měsíců od doručení příslušné žaloby soudu. Složitější obchodní spory mohou trvat podstatně déle. Soudy obvykle přiznávají náhradu škody ve formě náhrady škody nebo předběžného opatření, avšak náhrada škody s represivním charakterem není k dispozici.

0

Výkon soudního rozhodnutí

Rozsudek je vykonatelný po dobu tří let, pokud nabyl právní moci. Pokud dlužník nesplní rozsudek, může věřitel požádat soudní exekutory o nucené vykonání rozsudku. Zahraniční rozsudky musí být uznány Arbitrážním soudem jako vnitrostátní rozhodnutí prostřednictvím ruského exekuátorského řízení. Ačkoli Rusko podepsalo s několika zahraničními státy dohody o vzájemném uznávání a výkonu rozhodnutí, vnitrostátní soudy se zdráhají uznávat zahraniční jurisdikční doložky.

Insolvenční řízení

DOHLED

Obchodní soudy zahajují proces dohledu za účelem posouzení finanční situace dlužníka a zajištění jeho majetku. Po přezkoumání podané žádosti o zahájení insolvenčního řízení soud zahájí proces dohledu. Dlužník může z vlastní iniciativy požádat soud o zahájení dohledu, pokud by vypořádání pohledávek některých věřitelů znemožnilo dlužníkovi splnit jiné závazky, pokud by exekuce na majetek dlužníka znamenala ukončení jeho podnikání nebo pokud je podnik dlužníka v platební neschopnosti. Je jmenován správce, známý jako dočasný správce, který musí během dohledu schvalovat určité transakce, jako je například nákup nebo prodej více než pěti procent účetní hodnoty majetku dlužníka.

FINANČNÍ REHABILITACE

Cílem je provést veškerá nezbytná opatření k obnovení platební schopnosti dlužníků a k vyrovnání jejich dluhů. Proces řídí soud a věřitelé. Žádost musí obsahovat plán sanace, který zajistí splnění závazků dlužníka. Soud jmenuje správce jako správního manažera, který během období finanční sanace dohlíží na záležitosti dlužníka a řídí je. Správní manažer posuzuje splátkový kalendář a sleduje případné plány finanční restrukturalizace.

Nejméně jeden měsíc před uplynutím lhůty pro finanční sanaci musí dlužník předložit správci zprávu o výsledcích finanční sanace. Po prozkoumání zprávy musí správce vypracovat stanovisko k tomu, do jaké míry byly dluhy splaceny a do jaké míry byl splněn plán finanční restrukturalizace. Toto stanovisko se předkládá soudu, který posoudí výsledky a buď řízení ukončí, nařídí, aby společnost spravoval externí správce, nebo prohlásí dlužníka za v úpadku.

EXTERNÍ SPRÁVA

Cílem je obnovit platební schopnost dlužníka pomocí zvláštních opatření v rámci plánu externí správy a nahradit generálního ředitele dlužníka nezávislým externím správcem. Jakmile řízení začne, soud jmenuje správce, známého jako externí správce, který musí vypracovat plán externí správy stanovující opatření nezbytná k obnovení platební schopnosti dlužníka v rámci období trvání řízení o externí správě. Na konci této lhůty správce vypracuje a předloží zprávu valné hromadě věřitelů spolu s návrhem jedné ze čtyř následujících možností: ukončit soudní řízení, pokud byli všichni věřitelé uspokojeni; prodloužit lhůtu; ukončit externí správu, jelikož je dlužník nyní solventní; zahájit správu a podat návrh na prohlášení konkurzu.

MIMOŘÁDNÁ DOHODA

Dlužníci a věřitelé mohou během jakéhokoli záchranného řízení uzavřít smírnou dohodu o úpravě závazků dlužníka za sjednaných podmínek. Smírná dohoda obecně ukončuje pravomoci soudně jmenovaných správců. Pokud dlužník nedodrží podmínky smírné dohody, jsou věřitelé oprávněni požádat soudního exekutora o vymáhání plnění dohody.

INSOLVENČNÍ ŘÍZENÍ

Účelem insolvenčního řízení je prodej majetku dlužníka a použití výtěžku k úhradě pohledávek věřitelů v poměrných částkách. Soud může toto řízení zahájit v průběhu dohledu, finanční sanace nebo externí správy. Jmenuje správce (insolvenčního správce), který nahradí generálního ředitele dlužníka. Soud a věřitelé dohlížejí na činnost insolvenčního správce, který je povinen předkládat zprávy o průběhu řízení. Na konci řízení soud přezkoumá seznam uspokojených a neuspokojených pohledávek. Jsou-li pohledávky plně uspokojeny, soud prohlásí řízení za ukončené a dlužník je zlikvidován. Nejsou-li pohledávky uspokojeny, řízení se ukončí, dlužnická společnost se zruší a neuspokojené pohledávky věřitelů se odepsají.

Poslední aktualizace: únor 2026