Spojené arabské emiráty

Růst v roce 2026 bude tažen především neropným sektorem, pozornost se soustředí na geopolitická rizika

Očekává se, že růst v neropném sektoru bude v roce 2026 podporovat ekonomickou expanzi, přičemž klíčovými hnacími silami zůstanou velkoobchod a maloobchod, doprava, stavebnictví a finanční služby. Odolná domácí spotřeba, pokračující investice a stálý přísun veřejných i soukromých projektů by měly zajistit, že neropné odvětví bude i nadále růst podporovat. Reformy zaměřené na ekonomickou diverzifikaci tuto dynamiku dále posílí, protože úřady pokračují v rozvoji odvětví s vyššími maržemi, jako je výroba, technologie a finanční služby, vedle logistiky a cestovního ruchu. Doplňkové iniciativy, včetně investic do přístavů a dodavatelských řetězců, průmyslových zón a pobídek k přilákání rychle rostoucích segmentů, jako jsou umělá inteligence a datová centra, by dále posílily pozici SAE jako diverzifikované a konkurenceschopné ekonomiky. Zvýšené regionální geopolitické napětí v důsledku války, do níž je zapojen Írán, by však mohlo negativně ovlivnit ekonomickou dynamiku prostřednictvím slabšího přílivu turistů, opatrnějšího sentimentu investorů a potenciálního narušení námořních obchodních tras. Jakékoli eskalace ovlivňující klíčovou přístavní infrastrukturu nebo námořní trasy by rovněž představovaly riziko pro roli SAE jako významného regionálního reexportního a logistického uzlu soustředěného kolem Dubaje. Výhled produkce ropy na rok 2026 (přibližně 25 % HDP) zůstává celkově pozitivní, i když růst by se na začátku roku mohl zpomalit v důsledku nižších cen ropy a pozastavení dalšího zvyšování kvót OPEC+. Produkce ropy ve Spojených arabských emirátech již vzrostla z přibližně 2,9 milionu barelů denně (b/d) na konci roku 2024 na přibližně 3,4 milionu b/d ke konci roku 2025, což odráží postupné rušení dřívějších omezení produkce v rámci OPEC+, přičemž od října 2025 se strop produkce země stane méně restriktivním. Růst produkce by se mohl v pozdějších měsících roku 2026 opět posílit, jakmile se tržní podmínky stabilizují. Plynárenství přechází do nové fáze růstu, poháněné projekty vedenými společností ADNOC, jejichž cílem je zvýšit domácí dodávky a posílit roli plynu v národním energetickém systému. Očekává se, že domácí těžba zemního plynu bude i nadále růst, což podpoří dlouhodobé cíle země v oblasti energetické bezpečnosti.

Očekává se, že inflace ve Spojených arabských emirátech zůstane v roce 2026 relativně pod kontrolou, a to díky fixnímu kurzu vůči americkému dolaru a obecně mírné importované inflaci, i když ceny služeb by mohly zůstat vyšší v oblastech, jako je bydlení a vybrané domácí služby. Kromě toho, jelikož SAE zůstávají vysoce závislé na dovozu potravin, mohly by k růstu cen potravin přispět i narušení námořních tras a vyšší náklady na dopravu, což by ještě více zvýšilo tlaky na importovanou inflaci. Vzhledem k tomu, že měnová politika je díky fixaci měny fakticky sladěna s politikou amerického Federálního rezervního systému (Fed), bude vývoj úrokových sazeb v SAE i nadále do značné míry odrážet postoj Fedu. V této souvislosti by zvýšené regionální napětí mohlo prostřednictvím výkyvů cen energií rovněž přispět ke globální volatilitě inflace. Pokud by to vedlo k tomu, že Federální rezervní systém USA odloží uvolnění měnové politiky, úrokové sazby ve Spojených arabských emirátech by kvůli fixnímu kurzu zůstaly na vysoké úrovni, což by potenciálně udrželo náklady na financování relativně vysoké.

Dvojí přebytky se budou i nadále snižovat

Očekává se, že SAE si v roce 2026 udrží rozpočtový přebytek, i když se jeho výše pravděpodobně poněkud sníží, jelikož příjmy z uhlovodíků klesají a veřejné výdaje zůstávají na vysoké úrovni s cílem podpořit růst a diverzifikaci. I přesto by měla fiskální politika zůstat v pohodlné pozici, podpořená diverzifikovanou příjmovou základnou (příjmy z jiných zdrojů než z ropy tvoří zhruba polovinu celkových vládních příjmů), značným objemem státních aktiv (odhadovaných na přibližně 500 % HDP ke konci roku 2025) a silným přístupem na trhy. Vyšší ceny ropy by mohly podpořit rozpočtové příjmy. Zvýšené regionální geopolitické napětí v důsledku války, do níž je zapojen Írán, však může zvýšit volatilitu na energetických trzích a vytvořit rizika pro toky vývozu ropy, což by mohlo omezit podíl příjmů z uhlovodíků na celkových rozpočtových příjmech.Federální vláda zavedla od roku 2021 program státních dluhopisů a získala finanční prostředky jak prostřednictvím domácích dluhopisů denominovaných v dirhamech a sukuků, tak i prostřednictvím mezinárodních emisí; v roce 2025 dosáhla emise domácích státních sukuků přibližně 1,8 miliardy USD. Očekává se, že tyto rezervy dohromady poskytnou orgánům dostatečnou flexibilitu k tomu, aby dokázaly absorbovat kolísání cen ropy a zároveň pokračovaly v cílených investicích do infrastruktury a strategických odvětví.

Očekává se, že vnější pozice SAE zůstane v roce 2026 silná, i když se přebytek běžného účtu může mírně snížit, protože nižší ceny ropy a silná poptávka po dovozech související s růstem a investicemi budou mít negativní dopad na celkovou bilanci. Uzavření Hormuzského průlivu a válka v regionu by však měly negativní dopad na vývoz uhlovodíků a příjmy z cestovního ruchu, což by vyvíjelo tlak na přebytek běžného účtu. Likvidita v cizí měně je podpořena rozsáhlými oficiálními rezervami drženými centrální bankou (přibližně 260–275 miliard USD, což odpovídá zhruba 30–35 % HDP ke konci roku 2025), doplněných velmi rozsáhlými aktivy státního investičního fondu, které by společně měly upevnit důvěru v pevný kurz dirhamu a omezit vnější zranitelnost i za méně příznivých globálních podmínek nebo podmínek na ropném trhu.

Vnitropolitická stabilita v nestabilním regionu

Navzdory stabilnímu domácímu politickému prostředí čelí SAE i nadále významným geopolitickým rizikům vyplývajícím z regionálních napětí a globální fragmentace. Válka v Íránu zvýšila nejistotu na Blízkém východě a zvyšuje riziko širšího a delšího období regionální nestability. Takový vývoj by mohl narušit bezpečnostní podmínky v regionu, energetické trhy a námořní obchodní trasy. SAE zůstávají obzvláště vystaveny narušením ovlivňujícím klíčové námořní koridory, včetně Hormuzského průlivu, Rudého moře a Adenského zálivu. Jakékoli dlouhodobé přerušení námořních tras nebo útoky na hlavní přístavní infrastrukturu by negativně ovlivnily logistické aktivity, reexport a služby související s obchodem, které jsou klíčové pro model růstu SAE založený na jiných odvětvích než ropném průmyslu a pro jejich roli jako regionálního reexportního uzlu. Na druhou stranu SAE působí v regionálním prostředí, kde se jejich geopolitické priority ne vždy plně shodují s prioritami Saúdské Arábie, která je další významnou regionální mocností. Rozdíly ve strategickém zaměření jsou výraznější v Jemenu, kde se SAE zdají upřednostňovat námořní bezpečnost, zatímco Saúdská Arábie se více soustředí na správu hranic a řešení konfliktů. Kromě toho by širší regionální napětí zahrnující Izrael a sousední země mohlo zvýšit nejistotu. Ačkoli se SAE po uzavření Abrahamových dohod snažily zachovat diplomatické a ekonomické vazby, nové eskalace by mohly bránit regionální spolupráci a zvýšit bezpečnostní rizika. A konečně, SAE čelí geopolitickým dopadům globální fragmentace, včetně soupeření mezi USA a Čínou, sankčních režimů a obchodních omezení, která by mohla zkomplikovat finanční toky, reexport, transfer technologií a investiční rozhodnutí. Zatímco diverzifikovaná ekonomika SAE, silné vnější rezervy a neutrální diplomatické postavení pomáhají tato rizika zmírnit, geopolitický vývoj zůstává klíčovým rizikovým faktorem pro výhled do roku 2026. SAE rovněž rozšířily svůj ekonomický vliv za hranice regionu, zejména prostřednictvím investic do logistické a přístavní infrastruktury v Africe, které vedou subjekty napojené na stát. Tyto iniciativy odrážejí především obchodní a obchodně související cíle. Současně SAE udržují úzkou bezpečnostní spolupráci s USA, včetně omezené přítomnosti amerických vojenských sil, která podporuje širší obranné a strategické vazby mezi oběma zeměmi.

Platba

Nejběžnějšími způsoby platby ve Spojených arabských emirátech (SAE) jsou hotovost, kreditní a debetní karty, otevřené účty, akreditivy, dokumentární inkasa a šeky.

Šeky jsou v této zemi nejběžnějším a nejpreferovanějším způsobem platby, zejména v obchodních transakcích, jelikož s jejich vystavením nejsou spojeny žádné náklady, na rozdíl od transakcí krytých akreditivem nebo jakýmkoli jiným druhem bankovní záruky. Šeky představují spolehlivý doklad o uznání dluhu, který lze přímo vymáhat před soudem. Kromě toho trestní právo SAE stanoví, že osoba, která vydá šek v dobré víře bez dostatečné protihodnoty, může být uvězněna.

Až do roku 2016 byly šeky s pozdějším datem splatnosti považovány za nejlepší ochranu proti opožděným platbám a v SAE se často používaly jako záruky, jelikož neplatné šeky jsou považovány za trestný čin. Nový zákon se o šecích s nedostatečným krytím (NFS) nezmiňuje a v článku 32 pouze stanoví, že veškerá soudní řízení, postupy a exekuční řízení proti majetku dlužníka budou po zahájení řízení pozastavena až do schválení plánu vyrovnání. Dohoda o vyrovnání je v článku 5 nového zákona definována jako řízení, jehož cílem je pomoci dlužníkovi dosáhnout dohody s věřiteli na základě plánu vyrovnání pod dohledem soudu a s pomocí správce, který bude jmenován v souladu s ustanoveními tohoto zákona. S ohledem na výše uvedené budou veškeré pohledávky nebo soudní řízení zahájená proti dlužníkovi – ať již se týkají šeků bez krytí nebo jiných platebních prostředků (to se vztahuje i na trestní řízení týkající se šeků bez krytí nebo neproplacených šeků) – pozastavena, jakmile soud přijme žádost dlužníka o výše zmíněný odklad vyrovnání. Je třeba poznamenat, že jakákoli pohledávka související s nekrytým šekem bude posuzována stejným způsobem jako jakákoli jiná nezajištěná pohledávka, která může být vůči dlužníkovi uplatněna.

Banky ve Spojených arabských emirátech jsou členy Světové mezibankovní finanční telekomunikační společnosti (SWIFT), jejíž služby se využívají při převodech peněz mezi bankami, zejména při mezinárodních bankovních převodech.

Vymáhání pohledávek

Fáze mimosoudního vyrovnání

Vymáhání pohledávek začíná mimosoudním jednáním, během něhož dlužník obdrží výzvu k úhradě, na kterou navazuje telefonický kontakt ze strany věřitele nebo agentury s cílem dosáhnout dohody o splácení.

Soudní řízení

Soudní systém Spojených arabských emirátů se skládá z: soudu prvního stupně, odvolacího soudu a Nejvyššího soudu v Abú Dhabí.

Soudy prvního stupně, které se nacházejí v každém emirátu, mají obecnou pravomoc a zahrnují civilní soud, trestní soud a šaríatský soud. Po vynesení rozsudku jedním z těchto soudů mají dotčené strany právo podat odvolání k odvolacímu soudu z věcných a/nebo právních důvodů. Následně mají poškozené strany právo podat odvolání k Nejvyššímu soudu, a to pouze v otázkách práva. Šaríatský soud řeší občanskoprávní spory mezi muslimy.

Zrychlené řízení

Platební příkaz je řízení, v jehož rámci strana podá u soudu žádost o vydání zkráceného rozsudku proti žalovanému ohledně obchodních dluhů, podložených platným, avšak neuhrazeným obchodním dokladem, jako je směnka, dlužní úpis nebo šek. Je-li podána obhajoba, musí být spor vyřešen v rámci řádného soudního řízení před soudem prvního stupně.

Řádné řízení

Řízení se zahajuje podáním žaloby u příslušného soudu. Ta musí splňovat procesní požadavky a obsahovat jak údaje o dlužníkovi, tak podrobnosti o dluhu. Soud vydá předvolání, které má být doručeno žalovanému a které obsahuje stanovený termín jednání.

Jakmile dlužník podá odpověď na žalobu, je soudní řízení odročeno, aby mohl věřitel na tuto odpověď reagovat. Následují další odročení, aby obě strany mohly předložit písemná vyjádření. Jakmile soud shledá, že věc byla dostatečně projednána, odročí řízení k vynesení rozsudku. Celé řízení je založeno na písemných podáních podložených listinnými důkazy. Soud vydá nápravná opatření ve formě konkrétních opatření a náhrady škody. Předběžné opatření není obecně k dispozici a příkazy k zabavení majetku je obtížné získat.

0

Výkon soudního rozhodnutí

Soudní rozhodnutí se stává vykonatelným, jakmile nabude právní moci. Pokud dlužník nesplní rozhodnutí soudu, může věřitel u soudce požádat o donucovací opatření, jako je příkaz k zabavení majetku, nebo dokonce o uvěznění dlužníka.

Jakékoli zahraniční rozsudky musí být nejprve uznány jako vnitrostátní rozsudky. Pokud existují dvoustranné nebo mnohostranné smlouvy o vzájemném uznávání a výkonu, je tento požadavek pouhou formalitou. V případě neexistence takových dohod je vnitrostátním mezinárodním právem soukromým stanoveno exekuční řízení.

Nejnovější změna právních předpisů ve Spojených arabských emirátech se týká obchodních nároků, které lze nyní uplatnit prostřednictvím žalob o vydání příkazu k plnění, pokud se finanční nárok vztahuje k plnění obchodní smlouvy nebo je držitelem práva věřitel s obchodním cenným papírem a dluh je uznán.

Postup a doba trvání příkazu: Zaslání notářsky ověřeného právního oznámení dlužníkovi. Doručení oznámení dlužníkovi s úspěšným výsledkem. Lhůta pro uhrazení dlužníka činí minimálně pět dnů ode dne, kdy dlužník oznámení obdrží. Zápis příkazu k plnění u soudu nebo v elektronickém systému soudu podle územní příslušnosti příslušného soudu. Rozhodnutí vydá soudce do 3 pracovních dnů, a to buď formou schválení, nebo zamítnutí. V případě vydání rozhodnutí ve prospěch věřitele se podá žádost o doručení dlužníkovi. Soud doručí dlužníkovi oznámení způsobem stanoveným zákonem. Pokud se dlužník hodlá odvolat, je mu stanovena lhůta pro podání odvolání ve výši 15 dnů ode dne doručení rozhodnutí. Odvolací soud přezkoumá námitky dlužníka; jsou-li opodstatněné, soud nařídí jednání a předvolá obě strany k projednání; pokud soud shledá, že námitky nejsou opodstatněné, odvolání přímo zamítne. Pokud dlužník nepodá odvolání ve lhůtě 15 dnů ode dne, kdy obdržel oznámení o rozhodnutí, přistoupí se k exekuci. Celý proces trvá přibližně 90 až 120 dnů.

Insolvenční řízení

Dne 4. září 2016 byl schválen konečný návrh federálního zákona o úpadku. Nový zákon o úpadku navrhuje tři nové úpadkové řízení:

ŘÍZENÍ O FINANČNÍ REORGANIZACI

Mimosoudní, soukromý smírčí proces, který se vztahuje na subjekty, které se ještě formálně nedostaly do stavu platební neschopnosti, a jehož cílem je dosáhnout konsensuálního, soukromého urovnání mezi stranami. Komise jmenuje nezávislého mediátora s odbornými znalostmi v oblasti úpadkového práva na dobu až čtyř měsíců, aby dohlížel na jednání mezi dlužníkem a jeho věřiteli.

ŘÍZENÍ O OCHRANNÉM VYROVNÁNÍ (PCP)

Dlužník, který (a) se nachází ve finančních potížích, ale ještě není v platební neschopnosti; nebo (b) se nachází ve stavu předluženosti nebo v pozastavení plateb po dobu kratší než 45 dnů, navrhne svým věřitelům smírné řešení mimo rámec formálního konkurzního řízení. PCP zahrnuje moratorium na kroky věřitelů (včetně vymáhání zajištěných pohledávek) a dlužníka staví pod dohled úředníka jmenovaného z seznamu odborníků Komise (vládní agentury, která má pravomoc dohlížet na insolvenční řízení), a to na počáteční pozorovací období v délce až tří měsíců.

Mezi další klíčové nástroje procesu PCP patří možnost získat prioritní financování typu „debtor-in-possession“ (DIP), které může být zajištěno na nezajištěných aktivech nebo mít přednost před stávajícím zajištěním, a ustanovení „ipso facto“, která zabraňují uplatnění smluvních ustanovení o ukončení smlouvy v souvislosti s platební neschopností – za předpokladu, že dlužník plní své povinnosti jako vykonavatel. Dlužníkovi je poskytnut čas na předložení plánu, o kterém poté hlasují věřitelé.

KONKURZ

Tento postup se dělí na dvě části: záchranný proces v rámci formálního konkurzního řízení, který je z procesního hlediska podobný procesu PCP (včetně automatického moratoria a možnosti získat financování typu DIP); a formální likvidační řízení.

AKTUÁLNÍ ZMĚNY V KONKURZNÍM PRÁVU:

Různé změny byly oznámeny dne 22. října 2020, dosud však nebyly zveřejněny v úředním věstníku. Klíčová změna – nový pojem: „Nouzová finanční krize“ (EFC), která je definována jako: „Obecná situace, která má dopad na obchod nebo investice v zemi, jako je pandemie, přírodní nebo ekologická katastrofa, válka atd.“ Nová ustanovení měnící zákon o úpadku během EFC. O tom, kdy nastane EFC, rozhoduje vláda Spojených arabských emirátů, která tak dosud neučinila. Zdá se, že než se strany budou moci na nová ustanovení odvolat, je nutné rozhodnutí vlády Spojených arabských emirátů; Pokud bude EFC vyhlášena, nový zákon poskytuje dlužníkům určitou ochranu, včetně: Dlužníci nejsou povinni podat návrh na úpadek, pokud nesplatili své dluhy do 30 dnů z důvodu EFC; Dlužníci mohou i během EFC podat návrh na vyhlášení konkurzu a soud se může rozhodnout nejmenovat správce v řízení, pokud dlužník prokáže, že narušení jeho podnikání bylo způsobeno EFC; Věřitelé nemohou podat návrh, protože soud během EFC nepřijímá návrhy na vyhlášení konkurzu proti žádným dlužníkům.

Dohoda s věřiteli (platí pouze pro návrhy podané dlužníky):

Pokud soud konkurz přijme, může dlužník požádat o 40 pracovních dnů na vyjednání dohody s věřiteli. Pokud to soud schválí, bude tato skutečnost zveřejněna a bude obsahovat výzvu věřitelům, aby do 20 pracovních dnů vyjednali dohodu; Lhůta pro vyjednání dohody nabízená věřitelům nesmí přesáhnout 12 měsíců; Pokud je s věřiteli, kteří představují 2/3 dluhu, dosaženo dohody, je tato závazná pro všechny věřitele (i pro ty, kteří se na vyjednávání neúčastnili); Vyjednávání o dohodě musí probíhat písemně a musí být schváleno soudem.

Poslední aktualizace: březen 2026