Zambie

Oživení růstu díky investicím a vývozu

Očekává se, že v roce 2025 dojde k silnému oživení růstu po období sucha, které vážně ovlivnilo provoz vodních elektráren a zemědělskou produkci, která stejně jako průmyslové výrobky (hnojiva, zemědělsko-potravinářské produkty, komponenty na bázi mědi atd.) stále více přispívá k výnosům z vývozu. Výnosy z vývozu rostou, a to díky vysokým cenám mědi (40 % z celkového objemu) a zvýšeným objemům těžby v důsledku otevření nových dolů nebo rozšíření stávajících, financovaných novými přímými zahraničními investicemi.

Kromě měděného sektoru se investice zaměří na rozšiřování elektrické sítě jak v rámci země, tak na propojení s Tanzanií, na rozvoj solárních a vodních elektráren – největším projektem je přehrada Batoka Gorge na řece Zambezi na hranicích se Zimbabwe – a na dopravu, konkrétně na výstavbu železničních koridorů zaměřených na propojení země, na východě s koridorem TAZARA, který propojí Zambii s přístavem Dar Es Salem (Tanzanie), a na západě s koridorem Lobito (v Angole), který povede přes Demokratickou republiku Kongo (DRK). Projekty vnitrostátních silnic spojujících hlavní města země, podporované partnerstvími veřejného a soukromého sektoru, se v roce 2026 zrychlí a jejich dokončení se očekává v následujícím roce. Zpět nezůstává ani zpracovatelský průmysl: do ekonomických zón a průmyslových parků směřují masivní investice zaměřené na výrobu stavebních materiálů, oceli, zemědělsko-potravinářských produktů, elektrických komponentů, baterií a textilu.

A konečně se v roce 2026 očekává další zrychlení soukromé spotřeby, a to díky rostoucímu přílivu turistů přitahovaných Viktoriinými vodopády a národními parky, ale především díky zmírnění tlaku na ceny dováženého zboží (zejména pohonných hmot) a potravin. Tyto příznivější podmínky jsou výsledkem nižších světových cen, restriktivní měnové politiky, zhodnocení kwachy vůči dolaru v důsledku posílení důvěry investorů a čistých přílivů cizí měny z přímých zahraničních investic, výnosů z vývozu a výplat od MMF.

Cesta z dluhové krize na dohled

Po rychlém nárůstu zadlužení v roce 2010 v důsledku velmi vysokých veřejných deficitů a rozsáhlých infrastrukturních projektů financovaných eurobondy (v celkové výši 3 miliardy USD) a bilaterálními úvěry, zejména z Číny, dosáhl veřejný dluh v roce 2020 přibližně 35 miliard USD (včetně téměř 30 miliard USD zahraničního dluhu). Zambie, která nebyla schopna splácet dluh představující více než 50 % veřejných příjmů, se stala první africkou zemí, která během pandemie Covid-19 vyhlásila platební neschopnost. Proces restrukturalizace, realizovaný prostřednictvím společného rámce skupiny G20, vyústil v dohodu s oficiálními bilaterálními věřiteli (rescheduling na období více než 20 let, snížení úrokových sazeb na 1–2,5 % a odklad splátek na 3 roky) a v dohodu s držiteli eurobondů v roce 2024. Zároveň program rozšířeného úvěrového rámce (Extended Credit Facility) Mezinárodního měnového fondu podpořil makroekonomickou stabilizaci a strukturální reformy a byl prodloužen o tři měsíce do 30. ledna 2026.

V roce 2025 se celkový veřejný deficit navzdory pohodlnému primárnímu přebytku prohloubí a odchýlí se od cíle stanoveného na začátku roku v důsledku nárůstu mimořádných výdajů na vyrovnání nedoplatků za nákup paliv a zemědělský program, jakož i úroků splatných z restrukturalizovaného zahraničního dluhu. V roce 2026 se očekává snížení schodku: daňové příjmy vzrostou díky vyšším příjmům z těžby, postupnému rušení poloviny osvobození od daně u dovážených průmyslových výrobků, vyšším spotřebním daním z alkoholických nápojů a nealkoholických nápojů, zvýšení správních poplatků a daní z pohybu kapitálu a držení střelných zbraní. Zlepšení ve veřejném zdravotnictví a školství a organizace prezidentských voleb v roce 2026 povedou k nárůstu výdajů, který však bude nižší než nárůst příjmů. To spolu s posílením kwachy vůči dolaru vyvolá prudký pokles poměru dluhu k HDP. Na konci září 2025 byly dvě třetiny státního dluhu v držení zahraničních věřitelů a denominovány v cizí měně: 17 % u multilaterálních věřitelů, 22 % u bilaterálních věřitelů (Čína, Pařížský klub, Saúdská Arábie a Indie) a 20 % u soukromých finančních subjektů. Stále probíhají jednání s Afreximbank a TDB, jejichž status preferovaných věřitelů Zambie zpochybňuje, jelikož dotyčné úvěry byly sjednány za komerční úrokové sazby, které byly v některých případech velmi vysoké.

A konečně se očekává, že běžný účet se v roce 2025 vrátí k přebytku a v roce 2026 v něm zůstane, a to s větší rezervou, díky růstu vývozu. Kapitálový a finanční účet je v rovnováze: přílivy cizí měny spojené s přímými zahraničními investicemi (Kanada, Austrálie, Spojené království, Čína a USA) jsou kompenzovány splácením eurobondů a dalších komerčních úvěrů. Přebytek běžného účtu se proto promítá do nárůstu devizových rezerv, které mírně převyšují cílovou hodnotu odpovídající čtyřměsíčnímu dovozu.

Ekonomická liberalizace a sblížení se Západem

Očekává se, že prezident Hichilema, který je u moci od roku 2021, zvítězí v srpnových volbách roku 2026, přičemž Vlastenecká fronta (středolevicová) – hlavní opoziční strana, která vládla v letech 2011 až 2021 – stále čelí kritice za špatné hospodaření s veřejnými financemi, které během krize způsobené pandemií covidu vedlo k platební neschopnosti země. Vítězství vládní strany (UPND, středopravice) však může být méně přesvědčivé než v minulých volbách, a to navzdory solidním hospodářským výsledkům, vyhlídkám na konec krize a prezidentově image čestného člověka. Jeho pověst byla poškozena svévolnými zatýkáním novinářů a oponentů, stejně jako nedostatečnou inkluzivitou hospodářského růstu, který nedokázal podstatně snížit nezaměstnanost a chudobu ani zlepšit životní podmínky nejzranitelnějších skupin obyvatelstva v zemi.

Hakainde Hichilema prosazuje politiku ekonomické otevřenosti, která pomáhá zlepšovat podnikatelské prostředí a přilákat více přímých zahraničních investic, zejména v těžebním, energetickém a zemědělském sektoru. Tento pro-tržní postoj přiblížil Zambii k Evropské unii a USA, které tyto reformy a restrukturalizaci dluhu podporují. Zároveň si země udržuje úzké vztahy s Čínou, která je jejím dlouhodobým partnerem již od získání nezávislosti a hraje významnou roli ve financování infrastruktury a průmyslovém rozvoji.

Zambie prosazuje aktivní regionální politiku založenou na svém členství v klíčových afrických organizacích a pozitivních vztazích se svými sousedy. Je členem Jihoafrického společenství pro rozvoj (SADC), které sdružuje 16 zemí a jehož cílem je podporovat hospodářskou spolupráci, politickou stabilitu a regionální bezpečnost. Patří rovněž do COMESA (Společný trh pro východní a jižní Afriku), který podporuje volný pohyb zboží, služeb a kapitálu mezi členskými státy, a účastní se Africké kontinentální zóny volného obchodu (AfCFTA), vlajkového projektu Africké unie zaměřeného na vytvoření jednotného trhu se zbožím a službami na celém kontinentu. Na bilaterální úrovni udržuje Zambie úzké vztahy s Demokratickou republikou Kongo v oblasti bezpečnosti a obchodu s nerostnými surovinami, s Tanzanií v oblasti energetických a logistických projektů a se Zimbabwem, a to i přes určité politické napětí způsobené sblížením Zambie se Spojenými státy, zatímco Zimbabwe dává přednost Rusku. Vztahy s Malawi, Angolou a Mosambikem jsou i nadále stabilní a soustředí se na přeshraniční obchod a infrastrukturu.

Poslední aktualizace: říjen 2025