Celosvětová podnikatelská situace se zhoršuje stále rychlejším tempem: počet firemních úpadků na počátku roku 2026 prudce vzrostl o 12 %, k čemuž přispěla zejména Severní Amerika (+22 %). Na pozadí geopolitického napětí a rostoucího nákladového tlaku nyní společnost Coface pro rok 2026 předpovídá celosvětový nárůst počtu úpadků o 6 %.
Klíčové údaje
- +12%: nárůst počtu případů platební neschopnosti na celosvětové úrovni na počátku roku 2026, což signalizuje rychlé zhoršení podnikatelského prostředí
- +22%: prudký nárůst počtu úpadků v Severní Americe, který je hlavním faktorem globálního nárůstu
- +6%: v současné době se předpokládá, že počet insolvencí v roce 2026 vzroste o 6 %, což je více než dvojnásobek původní prognózy
Hospodářský pokles je nyní patrný z čísel
Globální podnikatelské prostředí se v posledních měsících znatelně zhoršilo, jelikož se ekonomické důsledky konfliktu s Íránem začaly projevovat na hospodářské aktivitě.
12% nárůst počtu případů platební neschopnosti zaznamenaný na počátku roku 2026, včetně 22% nárůstu v Severní Americe, ukazuje rozsah současného otřesu a rychlé zhoršování situace, s níž se podniky potýkají.
Tento trend je poháněn nedávnými geopolitickými napětími, zejména na Blízkém východě, jejichž dopady se začínají projevovat ve formě rostoucích nákladů na dodávky, zvýšené volatility cen energií a větší nejistoty, která brzdí investiční rozhodnutí.
Prognózy pro rok 2026 byly revidovány směrem nahoru
V této souvislosti společnost Coface výrazně reviduje své prognózy týkající se platební neschopnosti pro rok 2026. V současné době se očekává, že počet insolvencí ve světě vzroste přibližně o 6 %, což je více než dvojnásobek nárůstu předpokládaného na začátku roku.
Výrazný nárůst se očekává ve Spojených státech (+8 %), Francii (+8 %) a Japonsku (+7 %), zatímco v Německu a Nizozemsku se předpokládá nárůst kolem 5 %. Mírnější nárůst v rozmezí 2 % až 3 % se očekává ve Španělsku, Itálii a Spojeném království.
Data for graph in .xlsx format
Úrokové sazby ještě zhoršují již tak křehkou situaci
V tomto již tak křehkém kontextu nadále výrazně zatěžují podniky podmínky financování. Navzdory zahájení cyklu uvolňování měnové politiky zůstávají úrokové sazby po několika letech zpřísňování měnové politiky na vysoké úrovni, což vede k tomu, že úvěry zůstávají trvale drahé.
Toto omezení je o to významnější, že podniky vstupují do této fáze s historicky vysokou úrovní zadlužení. V důsledku toho mohou mít i malé změny ve finančních podmínkách neúměrný dopad: ke zrychlení globálních platebních selhání by stačil již nárůst úrokových sazeb z úvěrů o pouhých 25 bazických bodů a přiblížit jejich růst úrovním zaznamenaným v roce 2025.
Přetrvávající vysoké úrokové sazby tak působí jako faktor, který zhoršuje již tak nepříznivou situaci, což omezuje schopnost společností refinancovat svůj dluh a zvládat další otřesy.
Cyklická odvětví v první linii
Tlaky zůstávají obzvláště silné v odvětvích, která jsou nejcitlivější na hospodářské cykly a podmínky financování. Stavebnictví, chemický průmysl a textilní průmysl zůstávají i nadále nejzranitelnějšími odvětvími, a to kvůli jejich vysoké závislosti na výrobních nákladech a poptávce.
V několika významných ekonomikách mají tyto slabiny již nyní hmatatelný dopad:
- Spojené státy: průmyslové a stavební odvětví pociťují dopady rostoucích nákladů na financování a zpomalující se poptávky.
- Německo: průmysl, zejména chemický a stavební sektor, zůstává pod tlakem kvůli vysokým nákladům na energii a stále slabé ekonomické aktivitě.
- Francie: stavební odvětví trpí vysokými úrokovými sazbami, průmysl je i nadále oslaben náklady na energii a maloobchodní sektor trpí omezenou kupní silou.
- Japonsko: nejzadluženější odvětví jsou oslabena stále přísnějšími podmínkami financování.
V těchto odvětvích kombinace vysokých výrobních nákladů, zúžených marží a omezeného přístupu k financování výrazně snižuje schopnost podniků přizpůsobit se.
Tato zranitelnost je ještě výraznější u malých a středních podniků, které jsou často méně diverzifikované a více vystavené výkyvům v peněžních tocích. V důsledku toho patří tyto odvětví v několika regionech k hlavním příčinám nárůstu počtu úpadků, který je zaznamenáván od roku 2025, což potvrzuje, že tlaky, které zde působí, mají v současné době strukturální charakter.
Je nepravděpodobné, že by vládní zásah poskytl stejnou ochranu
Relativně nízký počet případů platební neschopnosti v letech 2020 až 2023 byl do značné míry způsoben rozsáhlou vládní podporou v reakci na pandemii Covid-19 a důsledky války na Ukrajině.
Ačkoli se v některých zemích opět zavádějí podpůrná opatření, jejich rozsah zůstává výrazně omezenější. Ve významných evropských ekonomikách – včetně Francie, Německa, Itálie, Španělska a Spojeného království – činila fiskální podpora v letech 2022–2023 přibližně 2–4 % HDP.
Naproti tomu současná opatření jsou mnohem menší, přičemž největší program, který byl zaznamenán ve Španělsku, dosahuje přibližně 0,3 % HDP. Navíc jsou nedávné zásahy svou povahou cílenější.
Ačkoli by to mělo pomoci nejzranitelnějším odvětvím a firmám, je nepravděpodobné, že by to poskytlo tak širokou ochranu, jaká byla k vidění během předchozích krizí. V důsledku toho se zdá, že schopnost veřejné politiky omezit nárůst počtu platebních neschopností je omezenější.
