Dynamika světové ekonomiky se na počátku roku 2026 vyvíjí různě. Pro letošní rok očekáváme růst ve výši +2,6 % – což představuje velmi mírný pokles oproti +2,8 % v roce 2025 – a to navzdory mezinárodnímu prostředí, které se vyznačuje přetrvávajícími geopolitickými, finančními a sociálními riziky.
Vzhledem k tomu provedla společnost Coface sedm změn v hodnocení zeměpisného rizika (šest zvýšení) a devět změn v hodnocení odvětví (sedm zvýšení).
Hlavní údaje:
- +2.6%: předpokládaný globální růst v roce 2026
- +3.9%: růst světového obchodu v roce 2025
- +15%: nárůst počtu firemních úpadků v USA ve druhém pololetí roku 2025
Rok 2025 ukázal odolnost globalizace
Rok 2025 splnil očekávání v tom smyslu, že se dějiny rozběhly na plné obrátky, poháněné zároveň turbulencemi i stabilizujícím se globálním růstem, což odpovídalo naší původní prognóze růstu ve výši +2,8 %. Tento paradoxní výsledek lze vysvětlit dvěma hlavními faktory. Prvním z nich je skutečnost, že šok, který zasáhl globální ekonomiku, byl v porovnání s předchozí nejistotou, zejména pokud jde o cla, jen slabým odvarem.
Druhým faktorem je schopnost firem přizpůsobit se, zejména těch s mezinárodním zaměřením, což potvrzuje (pokud by to vůbec bylo třeba), že globalizace zůstává silnou dynamickou silou, která je poháněna mocnými – a neúprosně vzájemně provázanými – silami.
Rok 2026 začíná pod velkým tlakem
Rok 2026 začal ve znamení velké nejistoty, často za doprovodu obrovských rizik. Geopolitická rizika se naplnila, jak dokazují nedávné události v Latinské Americe, Íránu a Grónsku. V prostředí přetrvávajících vysokých úrokových sazeb se v souvislosti s úrovní zadlužení a oceněním většiny aktiv objevila finanční rizika.
Makroekonomická rizika jsou navíc umocněna nepředvídatelností americké hospodářské politiky a neustálou hrozbou dalších obchodních sporů, a to v kontextu eskalující mezinárodní konkurence a oslabující globální spolupráce.
V mnoha zemích se výrazně projevují sociální a politická rizika, která se projevují hlubokou a narůstající nespokojeností u stále větší části obyvatelstva, zejména v Evropě. Nemluvě samozřejmě o všudypřítomných a stále se zhoršujících zdravotních a klimatických rizicích.
Globální růst zpomaluje, ale stále se drží
Výhled světové ekonomiky je i nadále nejednotný. V USA je prognóza růstu ve výši +2,2 % podpořena trvale silnou spotřebou, a to i přes výrazný nárůst počtu bankrotů ve druhém pololetí roku 2025 (+15 %). Veurozóně se očekává, že hospodářský růst dosáhne přibližně +1 %, a to díky oživení německé ekonomiky v důsledku rozsáhlého investičního plánu, zatímco Francie – pod tlakem veřejného deficitu, který se tvrdohlavě drží nad 5 % HDP – by se měla ustálit na úrovni kolem +0,9 %.
Střední Evropa vykázala mnohem silnější dynamiku, v čele s Polskem (+3,8 %). V Asii se růst Číny zpomalí na 4,4 % a bude brzdit dynamiku celého regionu, zatímco jihovýchodní Asie vykazuje nerovnoměrnou odolnost. Naopak, Indie potvrdila svou roli globálního motoru růstu, který se opírá o silnou domácí poptávku a proaktivní veřejnou politiku, přičemž prognóza růstu činí +6,1 %.
V této souvislosti se předpokládá, že ceny ropy klesnou z 68 USD za barel ropy Brent v roce 2025 na přibližně 60 USD, což odráží mírný růst poháněný poptávkou a výrazný nárůst nabídky. Navzdory možným výkyvům vyvolaným geopolitickou situací by ceny energií měly mít na inflaci, která ve většině regionů nadále klesá, relativně neutrální dopad.
Světový obchod překonává očekávání
Navzdory obavám vyvolaným celními opatřeními USA překvapil světový obchod v roce 2025 nejednoho: objem obchodu vzrostl o 3,9 % díky silnému dovozu do USA a zvýšení amerických celních sazeb, které se nakonec ukázalo být nižší, než se původně obávalo. Efektivní průměrná celní sazba dosáhla v listopadu 9,4 %, zatímco v době nejvyššího napětí s Čínou se očekávalo 36 %.
Vietnam byl hlavním příjemcem přeskupení dodavatelských řetězců (nárůst dovozu z USA o 43 % v období od ledna do listopadu 2025), zatímco Evropa stabilizovala svůj zahraniční obchod. Pro rok 2026 se očekává postupné zpomalení růstu spolu s poklesem přepravních sazeb v důsledku nadbytečné přepravní kapacity a možného znovuzavedení tradičních námořních tras.
Country risk: 7 změn, z toho 6 vylepšení
🔼 Zlepšení ratingu1
- Čile (A4 → A3): rostoucí investice do mědi a energetiky, podpořené stabilizovaným institucionálním prostředím.
- Polsko (A4 → A3): silná dynamika investic díky prostředkům z fondů EU a trvale stabilní spotřeba domácností.
- Švédsko (A3 → A2): odolná soukromá poptávka a oživující se trh práce, podpořené expanzivní fiskální politikou.
- Kypr (A4 → A3): rekordní výsledky v oblasti cestovního ruchu a oživení ekonomiky díky prostředkům z fondů EU.
- Barbados (C → B): účinná fiskální konsolidace a další snižování zadlužení, které posilují odolnost ekonomiky.
- Ekvádor (D → C): výrazné oživení po energetické krizi v roce 2024, podpořené fiskálními reformami a podporou MMF.
🔽 Snížení ratingu
- Senegal (B → C): odchylky od rozpočtového plánu a neudržitelný dluh, které komplikují jednání s MMF.
> Stáhněte si naši analýzu rizik a získejte podrobnější přehled
[1] Riziko země: A1 = velmi nízké, A2 = nízké, A3 = uspokojivé, A4 = přiměřené, B = poměrně vysoké, C = vysoké, D = velmi vysoké, E = extrémní
