Omán

Růst podporovaný diverzifikací a měnící se regionální dynamikou

Po zaznamenání relativně silnějšího růstu v roce 2026 se očekává, že ománská ekonomika poroste v roce 2027 mírnějším tempem, přičemž se její struktura bude i nadále postupně přesouvat směrem k činnostem mimo sektor uhlovodíků. Očekává se, že k letošnímu růstu významně přispěje vyšší produkce uhlovodíků (přibližně 30–35 % HDP). Zatímco postupné rušení omezení těžby v rámci OPEC+ podporuje produkci všech producentů v Perském zálivu, Omán má obzvláště dobrou pozici k tomu, aby těžil z aktuálních regionálních narušení. Na rozdíl od několika významných vývozců z Perského zálivu má velká část ománské vývozní infrastruktury přímý přístup k Arabskému moři, čímž obchází Hormuzský průliv. To umožňuje pokračování těžby a vývozu s relativně omezenými přerušeními, díky čemuž může Omán částečně kompenzovat výpadky produkce jinde v oblasti Perského zálivu. Celková produkce ropy vzrostla v první polovině roku 2026 meziročně přibližně o 11 % na 198 milionů barelů, zatímco průměrná denní produkce stoupla na 1,094 milionu barelů z 989 200 barelů o rok dříve. Podporou byly také rostoucí ceny ropy, neboť průměrná cena ománské ropy vzrostla v první polovině roku 2026 na 80,90 USD za barel z 74 USD ve stejném období roku 2025. Očekává se, že ostatní odvětví, jako je zpracovatelský průmysl (přibližně 10 % HDP, zahrnující ropný průmysl, chemický průmysl, výrobu základních kovů atd.), logistika a služby, budou podporovat ekonomiku mimo sektor uhlovodíků, a to i přes určitý tlak na cestovní ruch (téměř 3 % HDP) a stavebnictví vyplývající z regionálních geopolitických napětí. Očekává se, že se produkce uhlovodíků v roce 2027 stabilizuje v důsledku omezení kapacit, což by mělo vést k návratu tempa růstu na umírněnější úroveň. V důsledku toho je nepravděpodobné, že by jakékoli další zvýšení produkčních kvót OPEC významně ovlivnilo růst produkce. Soukromá spotřeba (40 % HDP) by měla zůstat odolná, podporována mírnou inflací a stabilními podmínkami na trhu práce, i když přetrvávající geopolitická nejistota by mohla negativně ovlivnit důvěru spotřebitelů. Investice (25 % HDP) by měly zůstat důležitým motorem domácí poptávky, a to díky infrastrukturním projektům a realizaci programu „Vize 2040“ spolu s rostoucími soukromými investicemi do zpracovatelského průmyslu, logistiky, obnovitelných zdrojů energie, cestovního ruchu a dalších aktivit souvisejících s diverzifikací. Vzhledem k tomu, že fiskální prostor státu je omezený, bude pro podporu a udržení plánovaných investičních projektů nezbytná účast soukromého sektoru. Investice do zpracovatelského průmyslu se stále více soustřeďují do zvláštní ekonomické zóny Duqm, zejména v oblasti petrochemie, navazujících odvětví, zpracování potravin a dalších průmyslových činností. Zároveň probíhající rozšiřování přístavů Duqm, Salalah a Sohar spolu s příslušnými logistickými zónami a skladovacími zařízeními posiluje postavení Ománu jako regionálního obchodního a logistického uzlu, k čemuž přispívá i jeho strategická poloha mimo Hormuzský průliv. Jako klíčová oblast investic se prosazuje také obnovitelná energie, přičemž se rozvíjejí rozsáhlé projekty v oblasti zeleného vodíku, solární a větrné energie, zejména v Duqmu a Dhofaru. Mezitím by měly pokračující investice do integrovaných turistických komplexů, hotelů, letovisek a související infrastruktury ve střednědobém horizontu podpořit expanzi odvětví cestovního ruchu.

Očekává se, že inflace zůstane v nadcházejícím období relativně pod kontrolou, a to i přes dočasný nárůst cenových tlaků v roce 2026. Nedávné zrychlení inflace bylo z velké části způsobeno vyššími náklady na potraviny a dopravu v důsledku regionálních výpadků v dodávkách, zatímco geopolitické napětí nadále představuje riziko dalšího růstu inflace prostřednictvím vyšších cen energií, nákladů na přepravu a dovozní inflace. Očekává se, že tyto tlaky se v roce 2027 postupně zmírní s normalizací dodavatelských podmínek, což by mělo umožnit zmírnění inflace. Současně by relativně utlumené domácí cenové tlaky měly pomoci zabránit trvalejšímu inflačnímu trendu. Z hlediska měnové politiky je klíčovým pilířem fixace ománského rialu vůči americkému dolaru. V důsledku toho se očekává, že Ománská centrální banka bude v zásadě sledovat měnověpolitický cyklus amerického Federálního rezervního systému, aby zachovala fixaci kurzu a omezila potenciálně destabilizující odliv kapitálu.

Obezřetné a vyvážené veřejné finance a odolná vnější pozice

Očekává se, že fiskální výhled Ománu zůstane v letech 2026–2027 celkově příznivý, a to díky silným příjmům z uhlovodíků, obezřetnému fiskálnímu řízení a pokračujícím snahám o posílení výběru neropných příjmů. Výsledek veřejných financí bude v roce 2026 pravděpodobně příznivější, než se předpokládalo v rozpočtu, jelikož příjmy z ropy a zemního plynu budou i nadále těžit z cen uhlovodíků a úrovní těžby, které jsou vyšší, než se předpokládalo. Na druhou stranu se očekává, že orgány budou udržovat relativně vysokou úroveň výdajů, což odráží pokračující investice do infrastruktury, projekty ekonomické transformace a realizaci priorit v rámci „Oman Vision 2040“. V důsledku toho se očekává, že rozpočtový deficit v roce 2026 přetrvá, mohl by se však výrazně snížit pod úroveň oficiální prognózy (-1,3 % HDP) a potenciálně se přiblížit k rovnováze, pokud podmínky na trhu s uhlovodíky zůstanou příznivé po zbytek roku. Očekává se, že veřejný dluh zůstane pod kontrolou, zatímco posílená fiskální pozice (včetně likvidity v hodnotě 40 % HDP) poskytuje další prostor pro absorpci potenciálních vnějších šoků. S výhledem na rok 2027 bude fiskální politika pravděpodobně i nadále vedená dvojím cílem, a to zlepšením fiskální udržitelnosti a podporou ekonomické diverzifikace. Očekává se, že pokračující investice do logistiky, zpracovatelského průmyslu, obnovitelných zdrojů energie a rozvoje cestovního ruchu udrží růst výdajů na relativně stabilní úrovni. Současně by pokračující zlepšování daňové správy a postupné rozšiřování ekonomické činnosti mimo sektor uhlovodíků měly poskytovat rostoucí podporu vládním příjmům. Za předpokladu, že se ceny ropy oproti současným úrovním mírně sníží, ale zůstanou celkově příznivé, očekává se, že fiskální saldo zůstane blízko rovnováhy, i když je stále pravděpodobný malý deficit. V důsledku toho by Omán měl být schopen udržet si svou relativně silnou fiskální pozici v rámci regionálních standardů a zároveň zachovat mírnou úroveň veřejného dluhu a fiskální flexibilitu v průběhu prognózovaného období.

Očekává se, že vnější pozice Ománu zůstane příznivá i v příštím roce, a to díky vyšší těžbě uhlovodíků, stabilním příjmům z vývozu energie a pokračujícímu růstu vývozu v odvětvích mimo sektor uhlovodíků. Vývozní výkonnost by měla těžit také ze strategické polohy země jako regionálního logistického a obchodního uzlu, zejména vzhledem k tomu, že regionální obchodní toky stále častěji využívají ománské přístavy a logistickou infrastrukturu. Očekává se, že další příliv přímých zahraničních investic bude představovat další podporu pro vnější účty. Příliv zahraničních investic dosáhl v prvním čtvrtletí roku 2026 2,6 miliardy OMR, zatímco celkový objem přímých zahraničních investic vzrostl na 32,2 miliardy OMR (přibližně 6 % HDP v roce 2025), což odráží trvalou důvěru investorů v ománskou ekonomiku navzdory regionálním napětím. Investiční činnost se i nadále soustřeďuje na sektor uhlovodíků, ale stále více se rozšiřuje do odvětví výroby, logistiky, obnovitelných zdrojů energie a dalších odvětví souvisejících s diverzifikací, což by mělo ve střednědobém horizontu přispět k rozšíření vývozní kapacity a generování dalších devizových příjmů. Kromě toho nedávné snahy o podporu investic umožnily realizaci projektů v hodnotě přibližně 460 milionů OMR, což podporuje rozvoj nových růstových odvětví v souladu s vizí „Oman Vision 2040“. Očekává se však, že vnější přebytek se bude postupně snižovat, jelikož příjmy z uhlovodíků se zmírní a poptávka po dovozech posílí spolu s robustní domácí investiční aktivitou. I přes toto zpomalení by saldo běžného účtu mělo zachovat svůj mírný přebytek, což odráží pokračující přínos činností mimo sektor uhlovodíků, trvalé zahraniční investice a zlepšující se diverzifikaci vývozu. Očekává se, že devizové rezervy dosáhnou do konce roku 2026 výše 20 mld. USD (což odpovídá přibližně 5 měsícům dovozu), zatímco Ománská investiční agentura (Oman Investment Authority) drží zahraniční aktiva v odhadované hodnotě 20 mld. USD, což poskytuje další vnější rezervy.

Hlavním rizikovým faktorem jsou regionální napětí

Geopolitický rizikový profil Ománu je příznivější než u mnoha jiných zemí v regionu, což odráží jeho dlouhodobou politiku neutrality a vyvážené diplomatické vztahy v celém regionu Perského zálivu. Očekává se, že úřady budou i nadále prosazovat svou pragmatickou zahraniční politiku a udržovat konstruktivní vztahy se západními partnery, Čínou a regionálními aktéry, čímž sníží pravděpodobnost přímého zapojení do regionálních konfliktů. Role Ománu jako zprostředkovatele a jeho pověst neutrálního partnera by měly i nadále podporovat politickou stabilitu a důvěru investorů. V letech 2026 a 2027 se však očekává, že vnější prostředí bude náročné. Hlavní geopolitické riziko vyplývá z obnoveného napětí v Perském zálivu a na širším Blízkém východě. Ačkoli Omán těží z přítomnosti významných přístavů mimo Perský záliv a dosud se mu podařilo vyhnout se významnému narušení těžby a vývozu uhlovodíků, zhoršení bezpečnostní situace v regionu by mohlo negativně ovlivnit ekonomiku země. Na domácí scéně se očekává, že politická rizika budou pod kontrolou pod vedením sultána Haithama bin Tariqa Al Saida, který vládne od roku 2020. Hlavní výzvy budou pravděpodobně spíše ekonomické než politické a budou zahrnovat udržení tempa fiskálních reforem, snížení závislosti na příjmech z uhlovodíků a vytváření dostatečných pracovních příležitostí v soukromém sektoru pro rostoucí pracovní sílu.

Poslední aktualizace: září 2026