Cín, klíčový kov v elektronickém průmyslu, jehož podíl na celosvětové poptávce činí 50 %, výrazně těží z energetické a digitální transformace. Růst nabídky však zůstává omezený, zejména v Demokratické republice Kongo (DRK) a Myanmaru, což by mělo vést k deficitu nabídky již v roce 2026, poprvé od roku 2021.
Od začátku roku zaznamenal cín nejvyšší nárůst cen mezi neželeznými kovy: meziročně +70 % na 50 000 USD/tunu. Ve velmi krátkodobém horizontu lze vysokou volatilitu cen cínu vysvětlit spekulativním tlakem spojeným s nízkými zásobami na hlavních burzách kovů (LME, SHFE)1 .
Není pochyb o tom, že poptávka po technologiích založených na datech pohání nedávný růst cen cínu. Očekáváme, že průměrné ceny se v první polovině roku budou pohybovat kolem 45 000 USD/tunu (+40 % meziročně).
říká Simon Lacoume, Ekonom Coface pro dané odvětví.
Nekovové kovy: obecný vzestupný trend
Od mědi po hliník a nikl zaznamenaly neželezné kovy v posledních měsících silný vzestup, který se v lednu výrazně zrychlil. Index LME vzrostl meziročně o 34 %, zatímco v roce 2025 to bylo pouze 6 % oproti roku 2024.
Ačkoli energetická transformace tento trend podporuje, není to jediné vysvětlení: dynamiku tohoto vývoje ještě umocňuje digitální transformace, která je velmi náročná na kovy (datová centra, polovodiče), v kombinaci se spekulativními tlaky. Cín je toho dokonalým příkladem.
Vznikající deficit nabídky a pokračující dominance Číny
Celkově se očekává, že produkce rafinovaného cínu v roce 2026 vzroste o 3 %, a to po 2% růstu v roce 2025. To nebude stačit k vyrovnání očekávaného 3,5% nárůstu poptávky v roce 2026. Očekává se proto, že trh se letos propadne do deficitu, což je situace, která bude pravděpodobně pokračovat i v v příštích letech. V dlouhodobém horizontu bude hlavní výzvou rozšíření těžební kapacity, neboť vyčerpání těžených ložisek představuje významnou slabinu pro celý hodnotový řetězec.
Čína se podílí 50 % na celosvětové produkci rafinovaného cínu. I přes opatření proti hospodářskému poklesu odhadujeme, že čínská produkce zůstane v roce 2026 na vysoké úrovni (+5 %). Cín zůstává strategickým aktivem v úsilí Číny o soběstačnost v oblasti infrastruktury pro správu dat. Naopak produkce v sousední Indonésii2 by mohla klesnout vzhledem k regulačním omezením a rostoucí averzi vůči těžebním projektům. Očekává se, že domácí produkce v roce 2026 poklesne o 2 % (po -1 % v předchozím roce).
Hlavní slabina spočívá v dodávkách cínové rudy, zejména z Demokratické republiky Kongo (DRK) a Myanmaru, které dohromady představují 20 % celosvětové produkce a 60 % čínského dovozu cínové rudy. V Demokratické republice Kongo mají časté střety mezi povstaleckými silami M23 a konžskou regulérní armádou negativní dopad na těžební činnosti v provincii Severní Kivu a pravidelně narušují těžbu, zejména v dole Bisie (téměř 6 % celosvětové produkce). V Myanmaru řada provozních nejistot nadále omezuje těžbu cínu na úroveň nižší, než jakou původně předpovídaly tržní prognózy.
Data for graph in .xlsx format
Stále silnější výhled poptávky, omezený omezenými zásobami
V krátkodobém horizontu, po prudkém nárůstu cen mědi, spekulativní vedlejší účinky zesílily vzestupný trend cen dalších kovů, včetně cínu. Kromě toho nízké tržní zásoby v roce 2025 také podpořily růst cen v posledních několika měsících. Doplňování zásob v době prudkého růstu cen jen přispělo k lednovému vzestupnému trendu (obrázek 3). Volatilita cen by se nyní měla začít zmírňovat, jak spekulace ustupují.
V dlouhodobém horizontu se očekává, že průmyslová poptávka po cínu bude i nadále růst. Nárůst poptávky po elektronických součástech se dále zrychlí, protože technologie založené na datech vyžadují infrastruktury s vysokou spotřebou kovů. Podle nejnovější zprávy organizace SEMI se očekává, že celosvětové dodávky křemíkových destiček v roce 2026 meziročně vzrostou o 5,2 % (po nárůstu o 5,4 % v roce 2025) na 13 500 milionů čtverečních palců (MSI). Inovace sice zvýší efektivitu, ale zdaleka ne natolik, aby uspokojily prudce rostoucí poptávku poháněnou digitalizací.
Silná poptávka, omezená omezenými zásobami
Ve velmi krátkodobém horizontu se nárůst cen mědi rozšířil i na další kovy, včetně cínu. K tomuto nárůstu přispěly také relativně nízké úrovně na hlavních burzách. Obnova akcií ve stejné době jako býčí fáze tento trend ještě umocnila. Cenová volatilita by však měla s odezníváním spekulativních pohybů ustupovat.
V dlouhodobém horizontu se očekává, že poptávka po cínu bude i nadále růst, a to díky rozvoji polovodičů a infrastruktury pro ukládání dat, které jsou velkými spotřebiteli kovů. Podle nejnovější zprávy SEMI3 se očekává, že celosvětové dodávky křemíkových destiček letos vzrostou o 5,2 % (po nárůstu o 5,4 % v roce 2025) na 13 500 MSI4. Inovace jistě sníží spotřebu kovů, ale ne natolik, aby vyrovnaly rostoucí poptávku související s digitalizací.
Čtěte dál
> Podrobná analýza rizik v metalurgickém sektoru
1 Londýnská burza kovů a Šanghajská burza futures
2 Indonésie je druhým největším producentem cínové rudy na světě.
3 Semiconductor Equipment and Materials International je globální průmyslové sdružení pro dodavatelský řetězec v oblasti výroby elektroniky a polovodičů.
4 MSI znamená „milion čtverečních palců“ (anglosaská jednotka plochy). 1 MSI = 645,16 m²
