Mali

Odolný růst navzdory problémům v těžebním průmyslu a bezpečnostním výzvám

V roce 2025 došlo k výraznému zpomalení růstu v důsledku zhoršení bezpečnostní situace. Spolu s přerušením dodávek paliva a dopadem na výrobu elektřiny to přispělo k propadu těžby zlata v roce 2025 (meziroční pokles objemu o 23 %). Tento neúspěch zabránil Mali plně využít růstu světových cen zlata. Odvětví bylo rovněž narušeno daňovými spory od reformy horního zákona v roce 2023, která státu umožnila držet 30 % podíl v těžebních projektech, oproti předchozím 20 %. Poté, co daňový spor mezi státem a kanadskou těžební skupinou Barrick vedl v lednu 2025 k zastavení těžby ve zlatém dole Loulo-Gounkoto (největším dole v zemi, který se podílí 35 % na celostátní produkci), strany v listopadu oznámily finanční vyrovnání, které naznačuje plné obnovení provozu v 1. čtvrtletí roku 2026. Provozní povolení pro jedno ze dvou těžebních míst však vyprší v únoru 2026. Terciární sektor (zejména telekomunikace) a pěstování potravinářských plodin se ukázaly jako odolné a vykompenzovaly mírný pokles sklizně bavlny v letech 2024–2025 v důsledku povodní z roku 2024.

Očekává se, že v roce 2026 dojde k oživení růstu, k čemuž přispěje zotavení těžby zlata a boom v těžbě lithia, a to díky otevření druhého dolu v Bougouni v roce 2025, které naváže na otevření dolu v Goulamině v předchozím roce. Oba doly provozují čínské skupiny, konkrétně Hainan Mining a Ganfeng. Činnost však budou i nadále brzdit výpadky elektřiny spolu s vysokými náklady na elektřinu (nejvyšší v regionu, 130 CFA franků/kWh) a křehkou finanční situací společnosti Électricité du Mali (EDM). Nebezpečná bezpečnostní situace rovněž vyvíjí značný tlak na dodávky ropy (ropa tvoří 60 % národního energetického mixu). Kromě toho se očekává, že sklizeň bavlny v letech 2025–2026 prudce poklesne (-34 % v objemu) po roce poznamenaném nedostatečnými srážkami. Inflace, která již v roce 2025 zpomalila, by měla v roce 2026 dále klesat díky nižším cenám potravin a energie. Navzdory regulovaným cenám však problémy s dodávkami paliv představují inflační riziko na paralelním trhu.

Mali vystoupilo z ECOWAS v roce 2025, ale je stále členem Západoafrické hospodářské a měnové unie (UEMOA). Navzdory oficiálnímu nepřátelskému postoji vůči západoafrickému měnovému systému zůstává vystoupení z unie velmi nepravděpodobné. Mali se při financování i nadále spoléhá na regionální trh a těží z měnové stability, kterou zajišťuje CFA frank. Vláda nedávno popřela jakékoli plány na zavedení společné měny pro Alianci sahelských států (AES). Rozdíl mezi úrokovými sazbami ECB a BCEAO (2 % a 3,25 %) podporuje obnovu regionálních devizových rezerv a vytváří prostor pro uvolnění měnové politiky, zatímco se očekává, že regionální inflace od roku 2025 klesne výrazně pod 3% cíl. Snížení sazeb BCEAO o 25 bazických bodů se proto v roce 2026 jeví jako pravděpodobné.

Nižší rozpočtový deficit, ale situace závisí na regionálním financování

V návaznosti na nárůst veřejného deficitu v roce 2025 počítá návrh zákona o státním rozpočtu na rok 2026 s fiskální konsolidací zaměřenou na snížení běžných výdajů, zejména na zmrazení mzdových nákladů, ale také na neobnovení mimořádných vojenských výdajů vynaložených v roce 2025 (-15 % meziročně) souvisejících s pořízením vybavení. Na straně příjmů bude Mali těžit z oživení těžby zlata a nárůstu daňových příjmů z tohoto odvětví díky novému hornímu zákonu, který nyní dodržují všichni producenti. Poměr dluhu k HDP v roce 2025 mírně poklesl a tento trend by měl díky dynamickému růstu pokračovat i v roce 2026. Riziko likvidity je však vysoké. Většina veřejného dluhu (58 %) je denominována v CFA frankech, což podtrhuje závislost země na domácích bankách a finančním trhu UEMOA. Dluh tvoří převážně dluhopisy s vysokými náklady (9,5 % u tříletých OAT v prosinci 2025) s krátkou a střední splatností. V roce 2026 dosáhnou celkové splatnosti výše 1 400 miliard CFA franků (10 % HDP), přičemž většina dluhu je vůči domácím věřitelům. Koncentrace splatností (62 % v horizontu kratším než tři roky) představuje refinancovací riziko, které by mohlo prohloubit již tak značné nedoplatky vůči domácím věřitelům (2,5 % HDP, oproti 0,7 % vůči zahraničním věřitelům). Veřejný dluh mimo region (27 % HDP) představuje nižší riziko. Tento dluh těží z delších splatností a preferenčních podmínek, jelikož dvě třetiny z něj drží MMF a Africký rozvojový fond (ADF). V návaznosti na povodně z roku 2024 vyplatil MMF 129 milionů USD a zavedl program monitorovaný pracovníky (SMP).

Schodek běžného účtu se v roce 2025 mírně prohloubil v důsledku prudkého nárůstu dovozu a snížení americké pomoci (-50 % celkové pomoci meziročně). V roce 2026 by se měl deficit zlepšit díky snížení obchodního deficitu. K tomu přispěje oživení těžby zlata a zlepšení směnných vztahů, zejména nižší ceny energií a potravin (představující 40 %, resp. 10 % dovozu). Logistické potíže však budou přetrvávat a náklady na přepravu a pojištění (70 % dovážených služeb) budou i nadále výrazně zatěžovat běžný účet. Převody peněz od emigrantů vyváží repatriaci zisků zahraničních společností, která v těžebním sektoru klesla v důsledku nové legislativy. Daňové spory a nejistá bezpečnostní situace pravděpodobně neodradí investice v tomto odvětví, neboť potenciál zásob zlata zůstává značný a ceny by měly v roce 2026 zůstat vysoké. Většinu deficitu platební bilance budou financovat přímé zahraniční investice a regionální úvěrové toky v rámci UEMOA.

Generál Assimi Goïta, který stojí v čele vojenského režimu ustaveného po převratech v letech 2020 a 2021, v roce 2025 dále upevnil svou moc. Návrat k ústavnímu pořádku, původně plánovaný na březen 2024, byl odložen na neurčito a v květnu 2025 byly politické strany rozpuštěny. V červenci mu Národní přechodná rada (CNT) – zákonodárný orgán jmenovaný dekretem – udělila pětileté funkční období s neomezeným počtem obnovení, čímž se ve střednědobém horizontu volby staly nepravděpodobnými. Kromě islamistického povstání představuje hlavní hrozbu pro režim armáda: tvrdý zásah proti disidentům a neschopnost státu zajistit bezpečnost odhalily vnitřní rivalitu. Neúspěšný převrat v srpnu 2025, po kterém následovalo zatčení několika vysokých důstojníků, včetně dvou generálů, poukazuje na rostoucí napětí uvnitř režimu.

Bezpečnostní situace se v roce 2025 zhoršila. Střety s džihádistickými bojovníky ze Skupiny na podporu islámu a muslimů (JNIM) se rozšířily na jih a západ země. Tyto regiony, které byly dříve relativně ušetřeny vpádů, tvoří ekonomické srdce národa. V regionu Sikasso na jihu a v regionu Kayes na západě se nachází většina zlatých dolů v zemi (31 %, respektive 65 % produkce) i její hlavní zemědělský potenciál. Procházejí jimi také hlavní silniční koridory spojující Bamako se senegalskými a ivorskými přístavy, přes které prochází většina obchodu. Zintenzivněné útoky podél těchto tras vedly v září 2025 k částečné blokádě hlavního města, když povstalci zaútočili na jeho dodávky paliva. Ačkoli se tlak po prosinci zmírnil, tyto trasy byly i v únoru 2026 stále terčem útoků. Počet obětí konfliktu zůstal v roce 2025 stabilní (2 000 až 3 000 mrtvých) díky poklesu počtu útoků ve středních a severních oblastech. Tyto oblasti však zdaleka nejsou stabilní. V celostátním měřítku prudce vzrostl počet únosů cizinců (30 v roce 2025 oproti 7 v letech 2022 až 2024), stejně jako útoky na banky a průmyslové areály, zatímco JNIM se snažila posílit svou územní a finanční základnu. Islámský stát v Sahelu, působící v oblasti tří hranic, rovněž prováděl sporadické útoky. V roce 2026 se očekává, že se konflikt v oblastech, kam JNIM postoupila, zakoření, a rychlá stabilizace této oblasti se jeví jako nepravděpodobná navzdory rozsáhlým dodávkám ruského a tureckého vojenského vybavení v lednu 2026. Přetížení malijské armády a jejích spojeneckých vojenských či polovojenských skupin (ruské síly, milice Dozo) spolu s porušováním lidských práv, z nichž jsou obviňovány, dále podkopávají důvěryhodnost junty ve venkovských oblastech. Na severu Sahary prochází tuarégské hnutí za nezávislost reorganizací od doby, kdy malijské ozbrojené síly (FAMa) koncem roku 2023 znovu dobyly Kidal. Ačkoli konflikt dočasně utichl, nepřátelské akce by se mohly rychle obnovit.

Na regionální úrovni se posílila spolupráce s Nigerem a Burkina Fasem v rámci Aliance sahelských států (AES), a to díky prosincovému oznámení z roku 2025 o vytvoření 5 000 členné vojenské síly, rozvojové banky a společných médií. Vystoupení těchto tří zemí z ECOWAS nabylo účinnosti v lednu 2025 a následovalo oznámení jejich záměru vystoupit z Mezinárodního trestního soudu (ICC). Dodávky ropy z Nigeru, dovážené za preferenční sazby, hrají klíčovou roli pro energetickou bezpečnost Mali, jelikož jeho tradiční dodávky z pobřeží byly přerušeny. Naopak vztahy s ECOWAS zůstávají napjaté, a to navzdory pokusům o jejich normalizaci po oficiálním zrušení sankcí proti Mali Soudem WAEMU v lednu 2026. Sankce nebyly uplatňovány od června 2022. Ve snaze snížit obchodní závislost na Senegalu a Pobřeží slonoviny získalo Mali logistická zařízení v guinejském přístavu Conakry. V roce 2025 došlo také ke zhoršení vztahů s Alžírskem, které bylo obviněno z poskytování útočiště opozičním osobnostem, a došlo k pohraničním střetům. Přesah konfliktu na jih – prostřednictvím vpádů, náboru bojovníků, toků uprchlíků a útoků – pravděpodobně podnítí regionální napětí, což přimělo Pobřeží slonoviny k oznámení posílených hraničních kontrol. Na mezinárodní úrovni se vztahy s Ruskem, navázané po vyhnání francouzských a OSN sil v roce 2022, nadále prohlubují prostřednictvím Afrického sboru (dříve Wagner), který hraje klíčovou roli v malijském vojenském aparátu. USA, znepokojené šířením džihádismu, usilují o obnovení dialogu s malijskými úřady

Poslední aktualizace: únor 2026