Mosambik

Investice do zemního plynu – pilíře růstu v roce 2027

Po mírném oživení v roce 2026, které bylo brzděno ničivými povodněmi na začátku roku, slabými výsledky těžebního průmyslu a prudce stoupajícími cenami ropy, se v roce 2027 očekává zrychlení růstu, které by mělo být i nadále poháněno především masivními investicemi do odvětví zkapalněného zemního plynu (LNG). Megaprojekt Coral Norte FLNG společnosti Eni (7,2 mld. USD), projekt Mozambique LNG společnosti TotalEnergies (20,5 mld. USD) a projekt Rovuma LNG společnosti ExxonMobil (30 mld. USD), u něhož se blíží konečné investiční rozhodnutí, zvýší kapitálové výdaje země v letech 2028–2031 a po celou dobu trvání příslušných fází výstavby. Tyto projekty se nacházejí v severní provincii Cabo Delgado a jejich rozvoj byl zpožděn teroristickou hrozbou, která je nyní pod kontrolou. Tyto projekty plynárenské infrastruktury, které jsou zdrojem tisíců pracovních míst pro místní obyvatele, pohánějí růst soukromé spotřeby, zatímco dopad povstání z let 2024–2025 postupně slábne. Tento trend se pravděpodobně ještě zesílí, pokud se zmírní inflační tlaky spojené s energií a válkou v Íránu, což by mohlo přimět Banco de Moçambique k obnovení cyklu uvolňování měnové politiky navzdory chronickému devizovému deficitu, který implicitně váže metical k dolaru.

Naopak se očekává, že čistý vývoz zůstane i v roce 2027 hlavní brzdou růstu. Dovoz obráběcích strojů, stavební techniky a specializovaných služeb pro rozvoj plynových projektů prudce vzroste, zatímco vývozní vyhlídky zůstávají v krátkodobém horizontu omezené. Pokles vývozu uhlí (21 % celkového vývozu v roce 2025) a nejistota ohledně společnosti Mozal Aluminium, hlavní hliníkárny v zemi (20 %), která byla v březnu 2026 na dobu neurčitou uzavřena kvůli potížím s dodávkami elektřiny, pravděpodobně nebude po několik let kompenzován rozvojem odvětví zkapalněného zemního plynu (LNG). Obecněji lze očekávat, že sektory mimo těžební průmysl vykážou skromnější růst, což ilustruje nedostatečnou ekonomickou diverzifikaci Mosambiku, kde 82 % obyvatelstva stále žije pod mezinárodní hranicí chudoby.

Rostoucí finanční potřeby při čekání na výnosy ze zemního plynu

Navzdory závazku vlády omezit mzdové náklady veřejného sektoru (49 % veřejných výdajů, tj. 14 % HDP v roce 2025) se očekává, že se rozpočtový deficit v roce 2027 ještě více prohloubí, zatímco náklady na obsluhu dluhu by měly výrazně vzrůst. V důsledku toho se Mosambik od pozastavení programu MMF v rámci rozšířené úvěrové facility v dubnu 2025 stále více spoléhá na krátkodobé domácí financování, které je nákladnější a zvyšuje riziko refinancování. Zároveň zůstanou příjmy státu stabilní, neboť reformy zaměřené na rozšíření daňové základny a modernizaci výběru daní mají na úsilí o fiskální konsolidaci pouze okrajový dopad. V důsledku toho se očekává, že poměr veřejného dluhu k HDP bude v roce 2027 dále stoupat.

Ačkoli zahraniční dluh, který v roce 2025 představoval 68 % celkového nesplaceného dluhu, rovnoměrně rozdělený mezi multilaterální a bilaterální věřitele, je z velké části poskytován za zvýhodněných podmínek, je celková úroveň zadlužení považována za neudržitelnou, jak dokládají obavy ohledně správy jediného eurobondu země v hodnotě 900 milionů USD se splatností v roce 2031. V důsledku toho Maputo usiluje o vyjednání nového finančního programu s MMF, na jehož základě by byla vyplacení částky 6 miliard USD ze Světové banky v období 2026–2031 podmíněna touto dohodou. Úplné splacení dluhu vůči MMF ve výši přibližně 700 milionů USD v březnu 2026 – o několik let dříve, než bylo plánováno – posílilo důvěryhodnost Mosambiku, jelikož se zdá, že země je připravena pokračovat v zavádění svých ekonomických reforem. Příznivé rozhodnutí MMF zůstává podmíněno zásadní dohodou mezi věřiteli o restrukturalizaci dluhu, která zohlední fiskální přínosy megaprojektů do roku 2030, za předpokladu, že nedojde k dalším zpožděním. Maputo rovněž zvažuje konverzi části nebo celého dluhu ve výši 1,4 miliardy USD vůči Číně – největšímu bilaterálnímu věřiteli Mosambiku – na jüany, aby se snížily náklady na splácení. Úspěch této iniciativy je o to pravděpodobnější, že Peking prosazuje strategii internacionalizace jüanu.

Očekává se, že běžný účet zůstane v roce 2027 v hlubokém deficitu, a to v důsledku zhoršující se obchodní bilance způsobené zvýšeným dovozem zboží a služeb souvisejících s megaprojekty v oblasti zemního plynu. Díky těžbě plynu z pole Coral Sul – protějšku pole Coral Norte – a potenciálnímu znovuzprovoznění závodu Mozal Aluminium vyváží vývoz schodek způsobený dovozem pouze částečně. Kromě toho deficit primárních příjmů, který je poháněn repatriací zisků zahraničních společností, převáží převody peněz od zahraničních pracovníků, které byly ovlivněny vyhoštěním cizinců z Jižní Afriky. V důsledku toho se očekává, že deficit běžného účtu bude z velké části financován zahraničními investicemi, což však nezabrání tomu, aby se mezinárodní rezervy v roce 2027 snížily pod kritickou hranici odpovídající tříměsíčnímu dovozu.

Bezpečnostní výzva je klíčovým bodem ambicí v oblasti zemního plynu

Politická situace v Mosambiku je i nadále poznamenána rozsáhlými protesty, které následovaly po prezidentských volbách v říjnu 2024 – které byly poznamenány nesrovnalostmi – a vyústily ve vítězství Daniela Chapa, kandidáta Mosambické osvobozenecké fronty (Frelimo), strany, která je u moci od získání nezávislosti. Ačkoli nepokoje po krvavém zásahu utichly, základní příčiny povstání – zhoršující se ekonomická situace, příjmová nerovnost a podobné jevy – přetrvávají a nadále podněcují nespokojenost. V parlamentu ztratila dlouholetá opoziční strana, Národní odpor Mosambiku (Renamo), křesla ve prospěch nováčka, Strany optimismu pro rozvoj Mosambiku (Podemos), jejíž kandidát byl hlavním vůdcem protestů. Iniciativy národního usmíření zahájené od té doby se jen těžko dočkávají výsledků. Zavádění zákona přijatého v dubnu 2025, jehož cílem je omezit prezidentské pravomoci, odpolitizovat instituce a posílit decentralizaci, zůstává pomalé a nejisté.

Nejistá bezpečnostní situace v provincii Cabo Delgado, kde se soustřeďují velké plynárenské projekty (projekt Coral Norte na moři, ostatní na pevnině), je jednou z hlavních priorit vlády. Od roku 2017 je tato provincie dějištěm džihádistického povstání vedeného skupinou napojenou na Islámský stát. Oznámení z května 2026, že evropská finanční podpora rwandské vojenské intervence v Cabo Delgado nebude obnovena, by nemělo ohrozit nasazení vojsk, jelikož Maputo oznámilo, že si zajistilo jiné zdroje financování, přičemž Brusel nicméně plánuje pokračovat ve výcviku mozambických vojáků. Závazek Rwandy je o to důležitější, že zahraniční společnosti se teprve začínají vracet do regionu po několik let trvající nepřítomnosti v důsledku vyhlášení vyšší moci kvůli terorismu. Jakékoli další přerušení by ještě více zbrzdilo rozvoj LNG, hlavního motoru růstu ve střednědobém horizontu.

Poslední aktualizace: červenec 2026