Globální ekonomika přestála obchodní turbulence v první polovině roku 2025, ale v nadcházejících čtvrtletích se projeví jejich dlouhodobější dopady. Coface Risk Review z října 2025 analyzuje globální dynamiku a zaměřuje se na prudký nárůst sociálních a politických rizik a na strategické výzvy, kterým čelí země Perského zálivu.
V této souvislosti provedla společnost Coface 5 změn v hodnoceních zemí (včetně 4 zvýšení) a 16 změn v hodnoceních odvětví (včetně 9 zvýšení). Zkontrolujte Dashborad obchodních rizik.
Hlavní trendy
- Prognóza globálního růstu společnosti Coface: +2,6 % v roce 2025, +2,4 % v roce 2026
- +4 %: nárůst insolvencí podniků ve vyspělých ekonomikách v první polovině roku 2025
- historicky nejvyšší hodnota indexu politických a sociálních rizik společnosti Coface: 41,1 % (+2,8 p.b. ve srovnání s průměrem před pandemií)
- 70 % HDP Perského zálivu nyní pochází z neropného sektoru (konec roku 2024).
Globální ekonomika absorbuje šok z nových celních sazeb
Po létě, které se neslo ve znamení obchodních dohod a postupného zvyšování amerických cel, vykazuje světová ekonomika překvapivou odolnost. Průměrná celní sazba v USA se nyní pohybuje kolem 18 % (poté, co těsně po Dni osvobození dosáhla 36 %), což je o 2,5 % více než za Bidenovy vlády. Podniky dokázaly předvídat, přeorientovat se a absorbovat otřesy. Americkou ekonomiku podpořily také velké investice do umělé inteligence. V USA se však objevují první negativní signály pro aktivitu, zaměstnanost a inflaci, které předznamenávají postupný přenos škodlivých účinků celních opatření do makroekonomiky.
Společnost Coface předpovídá v roce 2025 celosvětový růst +2,6 % (mírně zvýšený) a následně +2,4 % v roce 2026. Spojené státy se zatím drží lépe, než se očekávalo, a to díky domácí poptávce, zatímco v Číně se očekává další zpomalení a růst eurozóny zůstane pomalý, a to i přes (malé) oživení, které se očekává v Německu. Inflační tlaky jsou v kontextu globálního zpomalení a klesajících cen komodit (energií a potravin) nadále nízké, ale převládá nejistota ohledně profilu americké inflace, která by se měla na konci roku 2025 nebo na začátku roku 2026 pohybovat kolem 4 %. Co se týče centrálních bank, Fed v září pokračoval v cyklu snižování sazeb, zatímco ECB jej - pokud nedojde k prudkému zhoršení aktivity - pravděpodobně ukončila poté, co stanovila depozitní sazbu ve výši 2 %.
Na regionální úrovni vykazuje Indie pozoruhodný růst (+7,6 % v první polovině roku), Polsko si udržuje solidní dynamiku (+3,4 %) a vyhlídky Afriky se zlepšují (+4,1 % v roce 2025). Hospodářská situace však zůstává nejistá vzhledem k rizikům geopolitické eskalace a účinkům zpřísňování fiskální politiky v zemích, kde bylo zavedeno.
Nárůst počtu insolvencí: Evropa a Asie v první linii
V roce 2025 nadále rostl počet případů platební neschopnosti podniků. Celkový index pro vyspělé ekonomiky se oproti roku 2024 zvýšil o 4 %, přičemž výrazný nárůst zaznamenala Evropa (+11 %) a Asie a Tichomoří (+12 %), zatímco Severní Amerika zůstává stabilní. Ačkoli nižší úrokové sazby a snazší přístup k úvěrům by měly v roce 2026 přinést určitou úlevu, současný trend podtrhuje křehkost podniků, které se potýkají s vysokými náklady a nejistou poptávkou.
Politická a sociální rizika: nestabilita se stala normou
Index sociálních a politických rizik společnosti Coface dosáhl historického maxima 41,1 %, čímž překonal vrchol pandemie a stanovil politické riziko jako klíčový strukturální parametr světové ekonomiky.
Velké konflikty přetrvávají a vnitřní napětí se stupňuje, zejména v Africe (Burkina Faso, Niger atd.)., Pakistán a Libanon. Nejvýraznější nárůst rizika byl zaznamenán v USA, což souvisí s rostoucí nestabilitou institucí a nárůstem populismu. V Evropě čelí Francie velké a bezprecedentní politické krizi. Tento kontext nutí společnosti být stále ostražitější a neustále přizpůsobovat své strategie.
Ropa: záliv znovu objevuje svou sílu
Rada pro spolupráci v Perském zálivu (GCC) je i nadále jedním z nejdynamičtějších regionů, jehož hnací silou je zrychlená diverzifikace ekonomiky: do konce roku 2024 bude neropný sektor tvořit téměř 70 % HDP. Očekává se, že růst v zemích GCC dosáhne v roce 2025 3,8 % a v roce 2026 4 %, což bude podpořeno domácí poptávkou a veřejnými iniciativami (mimo jiné Vize 2030 v Saúdské Arábii).
Spojené arabské emiráty a Saúdská Arábie přilákaly rekordní toky přímých zahraničních investic1(46, resp. 32 miliard dolarů v roce 2024) a posilují svou integraci do globálních hodnotových řetězců. Přetrvávající závislost na uhlovodících a dlouhodobý pokles cen ropy by však oslabily rozpočty a mohly by zpozdit dokončení několika velkých projektů.
Kompletní předpovědi a analýzy ke stáhnutí v angličtině - Coface Risk Review (.pdf file)
1 Přímé zahraniční investice
