Uganda

Silný růst, poháněný investicemi do ropného průmyslu

V roce 2026 se očekává další zrychlení hospodářského růstu, k němuž přispějí významné zahraniční investice zaměřené na rozvoj ropného průmyslu. Očekává se, že pole Tilenga a Kingfisher, která se nacházejí na západě země v okolí jezera Albert a která provozují společnosti Total Energies a China National Offshore Oil Corporation (CNOOC), budou uvedena do provozu ve druhé polovině roku 2026. Může však dojít k dalším zpožděním při zahájení těžby. Zároveň pokračují související infrastrukturní práce, zejména projekt ropovodu East African Crude Oil Pipeline (EACOP) s odhadovanými náklady 5 miliard USD, který bude přepravovat ugandskou ropu do přístavu Tanga v Tanzanii. Projekt, který byl zahájen v roce 2023, byl někdy v červenci 2025 dokončen z 64,5 %, přičemž uvedení do provozu je naplánováno na rok 2027. Příjmy z vývozu tak budou k růstu přispívat až od tohoto data. Projekt EACOP však může narazit na potíže s mobilizací druhé tranše financování poté, co v březnu 2025 získal syndikovaný úvěr ve výši 1 miliardy USD od místních a regionálních bank. Projekt navíc čelí silnému mezinárodnímu odporu kvůli obavám o životní prostředí a lidská práva. V září 2025 nařídil francouzský soud společnosti Total Energies předložit dokumenty týkající se dopadů projektu, což znamenalo první právní vítězství nevládních organizací v této věci. Zemědělství navíc zůstane základním pilířem ekonomiky (24 % HDP v roce 2024), přičemž hlavní roli hraje káva. Prodej kávy bude i nadále těžit z vysokých mezinárodních cen, a to i přes očekávané zpomalení v roce 2026 způsobené velmi dobrými sklizněmi. Vzhledem k tomu, že v zemědělství je zaměstnáno 70 % pracovní populace, očekává se silná soukromá spotřeba. Zlatý sektor dostane nový impuls díky projektu společnosti Wagagai Mining Limited (Čína), který bude zahájen v srpnu 2025 a od kterého se očekává nárůst produkce rafinovaného zlata. Vláda bude v rámci Čtvrtého národního rozvojového plánu (PND IV) i nadále rozvíjet sektor služeb (53 % HDP), zejména cestovní ruch, který však bude čelit silné regionální konkurenci, zejména ze strany Keni a Tanzanie, a dále také vzdělávání a zdravotnictví. Kromě toho země získá nové financování ve výši 2 miliard USD od Světové banky na projekty v různých odvětvích.

Očekává se, že inflace v roce 2026 opět zrychlí v důsledku silné poptávky po investičním zboží potřebném pro rozvoj ropného sektoru. Zůstane však pod 5% stropem stanoveným centrální bankou, protože pokles globálních cen energií částečně vykompenzuje nárůst importované inflace. Globální ekonomická nejistota a přetrvávající inflační tlaky pravděpodobně odloží další uvolnění měnové politiky centrální banky až na rok 2026. Klíčová úroková sazba byla v říjnu 2024 stanovena na 9,75 %.

Dvojí deficit zatěžuje veřejný dluh

Očekává se, že se rozpočtový deficit v rozpočtovém roce 2026 (1. července 2025 až 30. června 2026) mírně sníží díky lepšímu výběru veřejných příjmů, které budou díky silnému hospodářskému růstu růst rychleji než výdaje. To bude založeno zejména na racionalizaci daňových výjimek, odstranění daňových mezer a boji proti korupci v rámci daňového úřadu (URA) a pašování na hraničních přechodech. Ropa začne významně přispívat k daňovým příjmům až v roce 2027. Úrokové platby z dluhu však budou i nadále představovat značnou zátěž, čímž vyváží pozitivní efekt zlepšení primárního deficitu. Veřejný deficit bude financován hlavně zahraničním dluhem, který zůstane z velké části na zvýhodněných podmínkách. Objem veřejného dluhu (z něhož 60 % tvoří zahraniční dluh) se ve fiskálním roce 2025 zvýšil o 26 %, a to hlavně kvůli nárůstu domácího zadlužení. Obnovená spolupráce s Mezinárodním měnovým fondem by tento trend mohla ještě zesílit. Silný růst však nárůst dluhové zátěže zmírní.

V roce 2025 se očekává snížení schodku běžného účtu. Nárůst dovozu kapitálových statků a technických služeb, které jsou nezbytné pro expanzi ropného průmyslu, bude částečně kompenzován nižšími světovými cenami ropy. Současně budou trvale vysoké ceny zlata a kávy podporovat příjmy ze zahraničního obchodu. Výhled pro saldo běžného účtu v roce 2026 by měl zůstat beze změny, jelikož země zatím nebude čerpat příjmy z ropy. Deficit zahraničních příjmů bude přetrvávat, protože převody peněz od emigrantů nebudou stačit k vyrovnání úrokových plateb ze zahraničního dluhu a repatriace dividend zahraničními investory. Tento deficit běžného účtu je z velké části financován dlouhodobým dluhem (především za zvýhodněných podmínek) a přímými zahraničními investicemi (PZI). V příštích třech letech bude Uganda těžit z obnovení finanční podpory ze strany Světové banky, která zrušila pozastavení platné od srpna 2023 poté, co vláda přijala protilGBT legislativu. Kromě toho orgány v současné době vyjednávají s MMF nový program v rámci Rozšířené úvěrové facility (ECF), a to v návaznosti na předčasné vypršení platnosti předchozí dohody v roce 2024.

Přetrvávající bezpečnostní hrozby na hranicích s Konžskou republikou a Jižním Súdánem

Prezident Yoweri Museveni, který je u moci od roku 1986, a jeho strana Národní hnutí odporu (NRM), která má většinu v Národním shromáždění (337 křesel z 529), dominují politické scéně. Podpora armády a slabá a roztříštěná opozice by měly prezidentu Musevenimu umožnit zvítězit v příštích volbách, které jsou naplánovány na 12. ledna 2026. Trvající neschopnost NRM bojovat proti korupci a zlepšovat veřejné služby však bude i nadále podněcovat sociální frustraci. Protivládní protesty jsou bezpečnostními silami rychle potlačovány, čímž se zabraňuje jejich přerodu v celostátní hnutí.

V roce 2026 budou ugandské (UPDF) a konžské ozbrojené síly pokračovat ve spolupráci v rámci operace Shujaa, která byla zahájena v roce 2021 s cílem bojovat proti Spojeným demokratickým silám (ADF) – skupině islamistických rebelů ugandského původu, kteří našli útočiště na severovýchodě Demokratické republiky Kongo a působí také v Ugandě. V roce 2025 nasadila Uganda nejméně 3 000 dalších vojáků, čímž zdvojnásobila svou přítomnost v DRK. Zpráva OSN z roku 2024 však potvrzuje tichou podporu Ugandy povstaleckému hnutí M23, které působí ve stejném regionu a je podporováno Rwandou. Kromě toho představuje politická nestabilita v Jižním Súdánu rostoucí riziko na severu země. Od března 2025 udržuje Uganda vojenské jednotky v Džubě, hlavním městě Jižního Súdánu, aby podpořila prezidenta Salvu Kiira proti stoupencům diskreditovaného viceprezidenta Rieka Machara. Přítomnost vojsk nezabránila tomu, aby se obě země dostaly do hraničních sporů, které vedly k potyčkám podél hranice. Nasazení vojsk je také reakcí na obavy z masivního přílivu uprchlíků: Organizace spojených národů odhaduje, že v roce 2025 uprchlo do Ugandy 50 000 Jiho-Súdánců.

Poslední aktualizace: říjen 2025