Dřevo

V roce 2024 čelil dřevařský průmysl slabé celosvětové poptávce a byl do značné míry zatížen stagnující stavební činností. Výhledy tohoto odvětví vykazují mírný vzestupný trend směrem k roku 2026. Očekává se, že poptávka po dřevní energii a řezivu, které představují polovinu a téměř 30 % produkce kulatiny, se bude postupně zlepšovat v souvislosti s přechodem na zelenou energii a známkami oživení ve stavebnictví. Spotřeba buničiny by však mohla zpomalit v důsledku pomalejšího globálního obchodu a ekonomické aktivity.

S ohledem na budoucnost by se díky měnící se obchodní politice, jako jsou například americká dovozní cla a zavedení evropského nařízení o bezodlesňování, mohla zvýšit volatilita trhu. Z dlouhodobého hlediska bude změna klimatu i nadále ovlivňovat nabídku dřeva, přičemž rostoucí teploty budou podněcovat častější lesní požáry a usnadňovat šíření lesních škůdců a chorob.

Potenciální tlaky na růst cen surového nebo řeziva představují výzvy pro navazující odvětví. Zvláště postiženy tím mohou být asijské země, které se při zpracování a výrobě dřevěných výrobků obvykle spoléhají na dovoz dřeva. Naproti tomu severoameričtí výrobci, zejména v Kanadě, jsou v lepší pozici.

Postupné oživení poptávky po dřevě

Rok 2024 se vyznačoval slabou celosvětovou poptávkou po dřevě a výrobcích ze dřeva, a to navzdory oživení obchodu se zbožím, který vzrostl o 2,9 % po 1% poklesu v předchozím roce. Slabá stavební činnost v důsledku přetrvávajících vysokých úrokových sazeb v Evropě a USA nadále zatěžovala dřevařský průmysl. V důsledku toho subjekty v dřevařském průmyslu snížily své ceny. V EU se výrobní ceny za zpracování dřeva i výrobků ze dřeva, korku, slámy a proutí v roce 2024 snížily o 2,2 %. Podobně se index výrobních cen dřeva a dřevěných výrobků v USA snížil o 1,4 %.

Ačkoli je situace v tomto odvětví stále křehká, v první polovině roku 2025 se začalo oživovat, a to především díky stavební činnosti. Očekává se, že tento trend bude pokračovat i v roce 2026, z čehož budou těžit producenti kulatiny, kteří se nacházejí převážně v Evropské unii (12 % celosvětové produkce kulatiny z hlediska objemu), v čele s Německem, Švédskem, Finskem a Francií. USA (11 %), Indie (9 %), Čína (8 %) a Brazílie (8 %) doplňují první pětku, která dohromady představuje více než 50 % celosvětové produkce kulatiny. Kulatina se obvykle dělí do tří typů, které se určují podle kvality, části stromu a druhu. Každá z těchto kategorií vede ke třem hlavním odlišným způsobům využití, z nichž nejdůležitější je dřevní energie, která se používá hlavně k výrobě tepla a představuje přibližně polovinu světové produkce kulatiny. Díky své obnovitelné povaze a uhlíkové neutralitě při udržitelné těžbě získává dřevo v rámci přechodu na zelenou energii stále větší hodnotu. Tento trend odráží nárůst produkce dřevěných pelet vyráběných z dřevních zbytků. V letech 2019 až 2023 vzrostla celosvětová produkce v průměru o 2,9 % ročně. Nicméně i přes význam tohoto segmentu zůstávají světové trhy se dřevem vývojem v odvětví dřevní energie z velké části nedotčeny. Důvodem je zejména jeho téměř výlučné domácí využití – celosvětový vývoz představuje pouze asi 0,3 % produkce – a skutečnost, že tato kategorie přímo nekonkuruje jiným druhům kulatiny určeným pro průmyslové účely.

Druhou kategorií dřeva je řezivo (v USA a Kanadě známé jako „lumber“), které tvoří 28 % produkce kulatiny. Rozlišuje se mezi jehličnatým dřevem, jako je borovice, jedle a smrk, které se hojně používá na stavební kostry, a listnatým dřevem, jako je dub, javor a ořech, které je preferováno pro použití například na podlahy a nábytek. V Evropské unii se očekává, že první známky oživení ve stavebnictví, signalizované rostoucím počtem stavebních povolení pro bytovou výstavbu v první polovině roku 2025, povedou k vyšší poptávce po řezivu. Navíc se předpokládá, že vzestupný trend ve vydávání stavebních povolení bude pokračovat, a to díky dalšímu uvolnění měnové politiky očekávanému ve druhé polovině roku 2025. Zatímco v USA by i přes potíže v tomto odvětví mohlo stavební činnost podpořit pomalé, ale trvalé uvolňování měnové politiky předpokládané v průběhu celého roku 2026, stejně jako nedostatek bytů. To by mohlo podpořit činnost amerických pil, která v posledních čtyřech letech stagnovala nebo dokonce mírně klesala. Naopak čínský stavební sektor pravděpodobně zůstane v útlumu.

Kromě jakéhokoli cyklického oživení je poptávka po dřevě stále více posilována jeho postavením jako materiálu v souladu s cíli udržitelného rozvoje. Dřevo získává na popularitě jako alternativa k oceli ve střešních konstrukcích a dalších stavebních prvcích. Tyto trendy by byly výhodné zejména pro země vyvážející jehličnaté dřevo, jelikož tento produkt představuje dvě třetiny celkové produkce dřeva. Podle společnosti ReportLinker zaujímá první místo EU, na kterou připadá téměř polovina celosvětového vývozu jehličnatého dřeva, následovaná Kanadou (22 %) a Ruskem (16 %).

Poptávka po dřevu na výrobu buničiny (18 % produkce kulatiny) by mohla oslabit. Tato kategorie se používá hlavně k výrobě dřevní buničiny, jakož i papíru a papírových výrobků. Růst spotřeby těchto výrobků, zejména papírových obalů (70 % objemu papírových výrobků), může v letech 2025 a 2026 utrpět v důsledku zpomalení globálního hospodářského a obchodního růstu.

Zvýšené riziko kolísání cen dřeva

Očekává se, že zlepšující se fundamenty poptávky povedou k mírnému, avšak vzestupnému trendu cen dřeva a dřevěných výrobků. Po dvou letech poklesu se globální ceny dřeva začaly zotavovat. Po poklesu o 14,5 % v letech 2022–2024 vzrostl index cen primárních komodit MMF pro dřevo, který zahrnuje řezivo z tvrdého i měkkého dřeva, v prvním pololetí roku 2025 o 1,5 % ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku. Tyto fundamentální faktory zůstávají obecně slabé, což omezuje potenciál jakéhokoli významného růstu cen v globálním měřítku.

Obchodní opatření USA zaměřená na dřevo a výrobky ze dřeva by však mohla vyvolat tlak na růst domácích cen. V březnu 2025 zahájila americká vláda na základě článku 232 zákona o rozšiřování obchodu (Trade Expansion Act) šetření týkající se dovozu dřeva a výrobků ze dřeva (včetně nábytku). V návaznosti na to byla zavedena cla na dovoz jehličnatého řeziva a určitých druhů dřevěného nábytku. Tato cla vstoupila v platnost 14. října 2025, přičemž další zvýšení cla na dovoz nábytku je naplánováno na 1. ledna 2026. Cla na jehličnaté řezivo postihují především Kanadu, která se podílí přibližně 80 % na dovozu jehličnatého dřeva do USA. Ačkoli se očekává, že tento dovoz bude na základě obchodní dohody (USMCA) od nových cel osvobozen, americká vláda v létě roku 2025 zvýšila vyrovnávací a antidumpingová cla na kanadské jehličnaté dřevo. To vedlo ke zvýšení kombinované sazby z 14,34 % na 25,19 % pro většinu kanadských společností. Pokud jde o dřevěný nábytek, nejvíce postiženými ekonomikami jsou Vietnam, Čína a Mexiko. Oznámení o nových clech by mohla vést ke zvýšené cenové volatilitě. Například zvolení prezidenta Donalda Trumpa, který vyhrožoval uvalením 25% cla na veškeré kanadské zboží, přispělo k tlakům na růst cen dřeva v USA. V prvním čtvrtletí roku 2025 vzrostly ceny zářijových futures na rok 2025 na Chicagské obchodní burze (Chicago Mercantile Exchange) téměř o 25 %.

Mezitím na druhé straně zeměkoule vstoupí 30. prosince 2025 v platnost evropské nařízení o obchodu bez odlesňování (EUDR), které upravuje obchod v tomto regionu, zejména s dřevem a dřevěnými výrobky. Cílem nařízení je zajistit, aby výrobky spotřebovávané v EU a z ní vyvážené nepřispívaly k celosvětovému odlesňování ani k degradaci lesů. Nařízení se vztahuje také na komodity jako káva nebo palmový olej, a proto bude mít dopad na obchod EU se dřevem a jeho deriváty. Dodržování předpisů pravděpodobně povede k vyšším nákladům pro dřevařské společnosti jak v EU, tak mimo ni, a to kvůli nutným investicím, zejména do technologií pro sledovatelnost. V rámci EU nařízení EUDR zkomplikuje dovoz, což může vést k narušení dodavatelského řetězce.

Z jiného hlediska přispívá ke kolísání cen dřeva také globální oteplování. Vyšší teploty zvyšují četnost a intenzitu lesních požárů, což má významný dopad na dodávky surového dřeva. Podle Světového institutu pro zdroje (World Resources Institute) v posledních letech výrazně vzrostla četnost lesních požárů, přičemž rok 2024 bude nejhorším rokem z hlediska lesních požárů a překoná dosavadní maximum z roku 2023. Globální oteplování ovlivňuje nabídku dřeva také tím, že podporuje vznik a přežití invazivních druhů a lesních chorob.

Různá míra vystavení kolísání cen dřeva

Růst cen surového a řeziva by mohl představovat riziko pro podniky v navazujících odvětvích dodavatelského řetězce dřeva. V kontextu oživující se, byť křehké poptávky, mohou mít společnosti potíže s plným přenesením vyšších vstupních nákladů na zákazníky, což povede ke snížení marží. Toto riziko je obzvláště akutní v zemích, které jsou silně závislé na dovozu surového nebo mírně zpracovaného dřeva. Ačkoli několik asijských zemí disponuje vlastními lesními zdroji, dovážejí lehce zpracované dřevo a následně vyvážejí dřevěné výrobky, jako je překližka nebo dřevěné stolní a kuchyňské nádobí. Tato závislost na dovozu omezila míru, v jaké asijské společnosti těží z globálního nárůstu cen dřeva v letech 2021 a 2022. Na základě vzorku kótovaných společností působících v dřevařském průmyslu jsme zjistili, že medián marže EBITDA v tomto regionu se během daného období zvýšil o méně než dva body ve srovnání s průměrem z období před pandemií covidu, a to z 9,4 % v letech 2015 až 2019 na 11,3 % v roce 2021.

Evropské společnosti v tomto odvětví z tohoto cenového nárůstu těží více. Několik zemí regionu, včetně Švédska, Finska a Německa, vyváží minimálně zpracované dřevo. V důsledku toho se medián marže EBITDA v regionu zvýšil z průměrných 12,2 % v období 2015–2019 na 15,5 % v roce 2021.

Z tohoto trendu však nejvíce profitovaly severoamerické společnosti. I ony se ve velké míře spoléhají na vývoz minimálně zpracovaného dřeva, zejména v Kanadě, která je čistým vývozcem řeziva. V roce 2021 medián marže EBITDA v odvětví dřeva v tomto regionu vyskočil na 20 %, což představuje nárůst z 10,4 % v období 2015–2019. Některé segmenty však zůstávají citlivé na inflaci vstupních nákladů. Například v USA se ceny řeziva (které se ve zbytku světa kromě USA a Kanady označuje jako „timber“) v prvním pololetí roku 2025 meziročně zvýšily o téměř 7 %, zatímco ceny truhlářských výrobků zůstaly stabilní a ceny překližky dokonce poklesly (-2 %).

Poslední aktualizace: říjen 2025