Papír

Papírenský průmysl se v roce 2024 vrátil k růstu, přičemž produkce buničiny, ceny buničiny a produkce papírových výrobků vzrostly o 2 %, 5 % a 4 %. Toto mírné oživení bylo způsobeno především obnovenou poptávkou ze strany odběratelských odvětví, a to po několika čtvrtletích snižování zásob v důsledku utlumené spotřeby domácností a průmyslové výroby.

Zdá se však, že oživení bude krátkodobé. Ve druhé polovině roku 2024 se objevily známky zpomalení a v první polovině roku 2025 začala produkce buničiny a papírových výrobků klesat na několika trzích, včetně Brazílie, Kanady a Švédska. Vzhledem ke zhoršujícím se globálním ekonomickým výhledům – které ještě zhoršuje celní politika Trumpovy administrativy – se očekává, že produkce i ceny zůstanou v průběhu roku 2025 na stejné úrovni, přičemž rizika směřují spíše k poklesu.

K výzvám, kterým toto odvětví čelí – od zvýšených nákladů na energii a sílící konkurence ze strany nízkonákladových výrobců až po rostoucí dopad extrémních povětrnostních jevů a zpřísňujících se environmentálních předpisů – by pomalejší růst mohl přesto podnítit dlouho očekávanou konsolidaci. Tento trend již v posledních letech nabral na síle, o čemž svědčí významné transakce, jako je fúze společností Smurfit a WestRock či akvizice společnosti DS Smith společností International Paper.

Z dlouhodobého hlediska bude celková produkce papírové buničiny a papírových výrobků i nadále růst v zásadě v souladu s HDP, přičemž v jednotlivých hlavních segmentech se budou projevovat různé trendy: očekává se, že produkce grafického papíru bude v důsledku digitalizace dále klesat – papírové obaly zůstanou závislé na průmyslové výrobě – zatímco poptávka po hygienickém papíru zůstane silná díky jeho nezbytnosti a rostoucím příjmům domácností.

Rozpor mezi výrobou papírové buničiny na vstupní straně a výrobou papírových výrobků na výstupní straně

Papírenský průmysl zahrnuje výrobu papírové buničiny a její zpracování na papírové obaly, grafický papír a hygienické papírové výrobky. Papírenské společnosti působí v předvýrobní fázi (papírová buničina), ve fázi následné výroby (papírové výrobky) i v celém hodnotovém řetězci papíru (vertikální integrace). Papírenský průmysl je převážně lokální nebo regionální, a to kvůli vysokým nákladům na dopravu spojeným s objemností a těžkostí papírových výrobků, díky čemuž je ekonomicky výhodnější vyrábět a distribuovat na místní úrovni. Vertikálně integrované papírenské společnosti ovládají více než dvě třetiny celosvětové produkce papírové buničiny, přičemž celulózky z důvodu efektivity fungují v těsné blízkosti papíren. Zbývající třetina, známá jako tržní buničina, se prodává na mezinárodních trzích, aby uspokojila potřeby zemí s nedostatkem lesních zdrojů a společností působících výhradně v navazujícím odvětví. Ačkoli se cenové úrovně papírové buničiny v jednotlivých regionech liší kvůli rozdílům v jakosti, vlastnostech a provozních nákladech, obecně mají tendenci sledovat podobné trendy ve všech hlavních produkčních regionech. Vzhledem k tomu, že Čína vyrábí téměř třetinu všech papírových výrobků, je tato země hlavním hnacím motorem globálního trhu s buničinou.

Produkce a ceny papírové buničiny se v roce 2025 stabilizují po mírném oživení v roce 2024

Celosvětová produkce papírové buničiny vzrostla v roce 2024 o 2 %, což představuje mírné, ale významné oživení po prudkém poklesu o 6 % zaznamenaném v roce 2023. Tento obrat signalizoval konec dlouhotrvajícího cyklu snižování zásob v navazujících odvětvích, která strávila velkou část předchozího roku přizpůsobováním se slabší spotřebě domácností a stagnující průmyslové aktivitě na klíčových trzích. V roce 2023 se výroba sice vrátila na úroveň z doby před pandemií, poptávka však zůstávala vlažná, což vedlo výrobce papíru ke snížení objednávek a zmenšení zásob. Toto oživení poptávky mělo pozitivní dopad na ceny papírové buničiny (+5 % v roce 2024), což však nedokázalo vykompenzovat pokles z roku 2023 (-7 %).

Předpokládáme, že v roce 2025 se jak produkce buničiny, tak i její ceny ustálí. Již ve druhé polovině roku 2024 začaly oba ukazatele ztrácet na síle na klíčových trzích, včetně Severní Ameriky, Brazílie a Skandinávie, než v první polovině roku 2025 došlo k dalšímu zpomalení (cen) a k zápornému růstu (produkce). Zhoršení ekonomického výhledu pro rok 2025, vyvolané celní politikou USA a probíhající v prostředí zvýšené nejistoty, se promítne do nižší poptávky po papírových obalech a v konečném důsledku i po papírové buničině, přičemž je třeba mít na paměti, že obalový průmysl představuje přibližně 70 % produkce buničiny.

Zhoršující se výhled ještě více zhoršuje výzvy, kterým čelí výrobci buničiny na severní polokouli, včetně USA, Kanady, Skandinávie a Japonska, jejichž podíl na celosvětové produkci v uplynulém desetiletí neustále klesal ve prospěch hráčů z jižní polokoule, jako jsou Brazílie, Indonésie, Uruguay a Chile. Tito nově se prosazující výrobci nejen zásobují země se strukturálním nedostatkem buničiny, jako jsou Čína, Japonsko a Indie, ale také stále více soupeří o podíl na trhu v Severní Americe a Evropě.

Kromě intenzivní konkurence ze strany nízkonákladových výrobců musí výrobci buničiny čelit i přetrvávajícím vysokým nákladům na energii – zejména ti, kteří provozují papírny v Evropě a Asii, a ti, kteří nemají účinné systémy kombinované výroby tepla a elektřiny nebo jsou závislí na velkoobchodních trzích s energií. Dalším důvodem k obavám je rostoucí konsolidace mezi vertikálně integrovanými papírenskými společnostmi, které vystupují jak jako zákazníci, tak jako konkurenti. Mezi významné příklady patří akvizice společnosti DS Smith společností International Paper a fúze společností Smurfit Kappa a WestRock v první polovině roku 2024.

Je třeba poznamenat, že nařízení Evropské unie o odlesňování (EUDR), které mělo původně plně vstoupit v platnost v lednu 2025, bylo odloženo na rok 2026, aby měly společnosti více času na přípravu a splnění jeho požadavků. Nařízení bude od společností vyžadovat, aby zajistily, že jejich papírové výrobky nepocházejí z odlesněných oblastí, a to v rámci snahy o prosazování udržitelnějších postupů v celém odvětví. Ačkoli to může být přínosem pro společnosti s přísnými standardy pro získávání surovin, očekává se také, že dojde ke zvýšení nákladů na dodržování předpisů, ke zkomplikování řízení dodavatelského řetězce a potenciálně k omezení přístupu na trh jak pro evropské dovozce, tak pro mezinárodní vývozce, kteří nesplní požadavky EU. Nařízení EUDR představuje nejnovější významný krok v úsilí EU o prosazování udržitelnosti v papírenském průmyslu.

Papírové výrobky: obaly na bázi papíru se zotavují, grafický papír klesá, zatímco hygienické papírové výrobky vykazují silnou odolnost

Papírenský průmysl vyprodukoval v roce 2024 odhadem 428 milionů tun výrobků na bázi papíru, což představuje nárůst o 4 % oproti roku 2023. Uruguay (+14 %) a Chile (+11 %) předčily ostatní přední výrobce, u nichž se růst produkce pohyboval mezi 0 a 6 %.

Papírové obaly tvoří 70 % objemu papírových výrobků. Vzhledem k tomu, že se papír používá v široké škále odvětví jak pro primární obaly (obaly v přímém kontaktu se zbožím), tak pro sekundární a terciární obaly (obaly používané pro skladování a přepravu), je jeho výroba obecně v souladu s trendy v průmyslové výrobě a globálním obchodu. Podobně jako u papírové buničiny se i výroba papírových výrobků mezi druhou polovinou roku 2023 a začátkem druhé poloviny roku 2024 výrazně zotavila, než ztratila dynamiku.

Grafický papír, který představuje 20 % objemu papírových výrobků, dosáhl svého vrcholu v roce 2007 a od té doby neustále klesá, přičemž za poslední desetiletí se jeho výroba snížila o třetinu. Pokles počtu čtenářů tištěných novin a snížená spotřeba tiskového papíru v důsledku digitalizace ekonomiky představují silné a dlouhodobé trendy; údaje o produkci, jsou-li k dispozici, ukazují, že rok 2024 tento trend nenarušil. Prioritou specializovaných hráčů jsou strategie zaměřené na snížení nadbytečných kapacit uzavíráním papíren ve vyspělých ekonomikách tempem 3 % až 6 % ročně a na hledání ziskovějších a životaschopnějších specializovaných trhů. Přesto by přechod výrobních linek z grafického papíru na obalový papír mohl zvýšit nadbytečné kapacity na tomto sousedním trhu s výrobky.

Ve srovnání s tím jsou hygienické papírové výrobky, které představují 10 % objemu papírových výrobků, vůči hospodářským cyklům odolnější díky své převážně nezbytné povaze. Spotřeba na obyvatele silně koreluje s úrovní příjmů domácností: celosvětová produkce vzrostla za poslední desetiletí o 25 %, a to především díky Číně (+44 %), Brazílii (+35 %), Mexiku (+22 %), Polsku (+70 %) a Indii (+290 %). Hygienické výrobky se výrazně liší od zbytku trhu, jelikož se jedná převážně o spotřební zboží prodávané prostřednictvím velkoplošného maloobchodu. I v roce 2024 si přední výrobci, mezi něž patří Kimberly Clark, Oji Paper, Essity, Unicharm, Hengan International a Ontex, vedli lépe než papírenský průmysl jako celek, když vykázali silnější růst tržeb a celkově stabilní hrubé marže.

Pro roky 2025 a 2026 předpokládáme, že dlouhodobé trendy přetrvají a budou i nadále pohánět tržby hygienických papírových výrobků, zatímco tržby grafického papíru se dále sníží. Tržby z papírových obalů by v roce 2025 měly v nejlepším případě zůstat na stejné úrovni a v roce 2026 zaznamenat mírný růst, přičemž je možné, že dojde k novým výkyvům (nárůst zásob, vyprodávání zásob) vyvolaným změnami v celní politice USA.

Poslední aktualizace: červenec 2025